$FRAX
Frax Finance ist ein dezentraler Finanz (DeFi) Powerhouse, das das Modell der teilweise kollateralisierten algorithmischen Stablecoin maßgeblich geprägt hat. Ende 2025 hat sich das Protokoll erheblich weiterentwickelt – von einem einfachen Stablecoin-Anbieter zu einem umfassenden "DeFi Trinity"-Ökosystem, das Stablecoins, Kreditvergabe und Infrastruktur für dezentrale Börsen umfasst.
1. Die zentrale Mechanik: Hybrid-Stabilität
Im Gegensatz zu voll kollateralisierten Stablecoins (wie USDC) oder rein algorithmischen (wie das gescheiterte Terra/UST) verwendet FRAX ein dynamisches Kollateralisierungsverhältnis (CR).
So funktioniert es: Ein Teil von FRAX wird durch harte Kollaterale (ursprünglich USDC, mittlerweile diversifiziert in ETH und RWAs) abgesichert, während der Rest durch das Governance-Token des Protokolls, Frax Share (FXS), gedeckt ist.
Die 100%-Migration: In den letzten Jahren hat das Protokoll gezielt auf eine 100%-ige Kollateralisierung hingearbeitet, um Vertrauen und regulatorische Konformität zu erhöhen, wodurch der ungedeckte algorithmische Teil effektiv abgeschafft wurde, um eine stabile Fixierung sicherzustellen.
2. Das "DeFi Trinity"-Ökosystem
Frax ist nicht nur eine Münze, sondern eine Reihe integrierter Produkte, die alle Aspekte des DeFi-Lebenszyklus abdecken:
Fraxswap: Der erste native AMM mit "Time-Weighted Average Market Maker" (TWAMM)-Fähigkeiten für die Ausführung großer Order.
Fraxlend: Ein permissionless Kreditmarkt, der es dem Protokoll ermöglicht, FRAX direkt gegen Sicherheiten zu minten und so organische Zinsen zu generieren.
Frax Ether (frxETH): Ein liquider Staking-Derivat, das zu einem der schnellsten Wettbewerber von Lido geworden ist und für ETH-Staker hochverzinsliche Möglichkeiten bietet.
3. Aktueller Marktzustand (Januar 2026)
Das Ökosystem befindet sich derzeit in einer umfassenden Neuausrichtung und technischen Umstellung:
Token-Konvergenz: Ein kürzlich vorgeschlagenes/umgesetztes Upgrade hat die Interaktion zwischen FXS und FRAX verändert, wobei FXS zunehmend als "Gas"-Token und Wertgenerierungstoken für das neue Fraxtal (eine Layer-2-Blockchain) dient.
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