1) Executive Zusammenfassung

Moonwell ist ein offenes und dezentrales Kreditprojekt, das darauf abzielt, das Verleihen und Ausleihen auf der Blockchain zugänglich zu machen. Das Projekt legt Wert auf Einfachheit durch eine intuitive Benutzeroberfläche, die es den Nutzern ermöglicht, mit nur wenigen Klicks zu verleihen, auszuleihen und Belohnungen zu beanspruchen, während sie die vollständige Kontrolle über ihre digitalen Vermögenswerte behalten. Alle Protokolländerungen werden durch Governance-Vorschläge auf der Blockchain geregelt, um sicherzustellen, dass sie mit den Interessen der Gemeinschaft übereinstimmen. Token Terminal verfolgt derzeit Moonwell auf Base und OP Mainnet.

Im Q4 gab es eine Divergenz in den Kennzahlen von Moonwell. TVL und aktive Kredite gingen deutlich zurück, während Gebühren, Einnahmen und MAU alle zunahmen. Base bleibt die dominierende Kette und macht über 90% des TVL, der aktiven Kredite, Gebühren, Einnahmen und der Nutzeraktivität aus.

🔑 Schlüsselkennzahlen (Q4 2025)

  • Der gesamte gesperrte Wert: $214.57m (-45.44% QoQ)

  • Aktive Kredite: $93.35m (-53.94% QoQ)

  • Gebühren: $3.37m (+10.95% QoQ)

  • Einnahmen: $901.24k (+71.01% QoQ)

  • Monatlich aktive Nutzer: 28.60k (+37.50% QoQ)

👥 Moonwell Team Kommentar

"Q4 2025 markierte einen klaren Wendepunkt für Moonwell. Während der gesamte gesperrte Wert und die aktiven Kredite zurückgingen, stiegen die Kernkennzahlen deutlich an. Gebühren, Einnahmen und monatlich aktive Nutzer nahmen im Quartalsvergleich zu, was eine stärkere Übereinstimmung zwischen Nutzung und Wirtschaftlichkeit zeigt. Base blieb die dominierende Kette und trieb die überwiegende Mehrheit der Aktivitäten in den Bereichen Kreditvergabe, Kreditaufnahme, Gebühren, Einnahmen und Nutzer voran.

Das Quartal spiegelte einen Wechsel von untätigem Kapital hin zu produktiverer Nutzung wider. Die Nachfrage nach Krediten passte sich an die breiteren Marktbedingungen an, aber die verbleibende Aktivität erzeugte mehr Wert. Das Wachstum der Gebühren übersetzte sich direkt in die Protokolleinnahmen und stärkte Moonwells Position als ertragsgenerierende Onchain-Infrastruktur anstelle eines TVL-gesteuerten Systems.

Das Nutzerwachstum blieb stark, angeführt von der nativen Verteilung von Base und integrierten App-Streams. Die erhöhte Aktivität stimmte mit den Einnahmen überein und deutete auf echtes Engagement und nicht auf kurzfristige Spitzen hin. Das Q4 schloss mit Moonwell, das effizienter arbeitete, Nutzung in nachhaltige Einnahmen umwandelte und eine Grundlage aufbaute, die auf produktivem Kapital, aktiven Nutzern und langfristiger Gesundheit des Protokolls basiert.

2) Gesamtwert gesperrt

Der gesamte gesperrte Wert (TVL) misst den gesamten USD-Wert der als Sicherheit hinterlegten Mittel in Moonwell sowie aktive Kredite. Der durchschnittliche TVL im Q4 betrug $214.57m, ein Rückgang von $393.34m im Q3, was einem Rückgang von 45.44% im Quartalsvergleich entspricht. Base machte $197.46m aus (92.03% des gesamten Q4), gefolgt von OP Mainnet mit $17.11m (7.97%). Base sank um 42.20% QoQ, während OP Mainnet um 66.87% QoQ zurückging.

👥 Moonwell Team Kommentar

"Der TVL sank im Q4, aber das verbleibende Kapital wurde produktiver. Nutzer wandten sich von untätigen Einlagen ab und in Märkte, in denen Vermögenswerte echte Kreditaktivitäten unterstützen. Base machte weiterhin den Großteil des TVL aus, was Moonwells Rolle als zentrale Kreditierungsinfrastruktur bekräftigt, in der Kapital aktiv genutzt wird. TVL allein definiert nicht mehr die Gesundheit des Protokolls. Kapitaleffizienz und Kreditnachfrage bieten ein klareres Signal. Der Fokus bleibt auf einer tieferen Integration mit aktiven Anwendungsfällen und TVL-Wachstum, das an Kredite und Gebühren gebunden ist."

3) Aktive Kredite

Aktive Kredite messen den gesamten USD-Wert der ausstehenden Darlehen in allen Moonwell-Kreditmärkten. Die aktiven Kredite im Q4 beliefen sich im Durchschnitt auf $93.35m, ein Rückgang von $202.66m im Q3, was einem Rückgang von 53.94% im Quartalsvergleich entspricht. Base machte $82.84m aus (88.74% des gesamten Q4), gefolgt von OP Mainnet mit $10.52m (11.27%). Base sank um 50.72% QoQ, während OP Mainnet um 69.58% QoQ zurückging.

4) Gebühren

Gebühren messen den gesamten USD-Wert der von Nutzern in allen Moonwell-Kreditmärkten gezahlten Gebühren. Die Gebühren im Q4 beliefen sich auf insgesamt $3.37m, ein Anstieg von $3.04m im Q3, was einem Anstieg von 10.95% im Quartalsvergleich entspricht. Base generierte $3.26m (96.74% des gesamten Q4), gefolgt von OP Mainnet mit $110.84k (3.29%). Base wuchs um 19.26% QoQ, während OP Mainnet um 63.57% QoQ zurückging. Die Gebühren für das Gesamtjahr 2025 erreichten $12.73m.

👥 Moonwell Team Kommentar

"Die Gebühren stiegen im Quartalsvergleich, wobei das Q4 die stärkste Leistung seit Q1 lieferte. Base trug maßgeblich zur Gebührenerzeugung bei, da die Nutzung in den Kernmärkten zunahm. Die Gebühren spiegelten die tatsächliche Nachfrage nach Krediten wider und nicht Anreize, was die Stärke des wirtschaftlichen Designs des Protokolls verstärkt. Während Nutzer Kredite aufnahmen, floss Wert in klarer und wiederholbarer Weise in das Protokoll. Der Fokus bleibt auf der Erweiterung gebührengenerierender Oberflächen und der Unterstützung von Partnern, die konsistente, organische Kreditnachfrage bringen."

5) Einnahmen

Einnahmen messen den gesamten USD-Wert der von Moonwell einbehaltenen Gebühren. Die Einnahmen im Q4 beliefen sich auf $901.24k, ein Anstieg von $527.02k im Q3, was einem Anstieg von 71.01% im Quartalsvergleich entspricht. Base machte $878.12k aus (97.43% des gesamten Q4), gefolgt von OP Mainnet mit $23.12k (2.57%). Base wuchs um 77.69% QoQ, während OP Mainnet um 29.59% QoQ zurückging. Die Einnahmen für das Gesamtjahr 2025 erreichten $2.80m.

👥 Moonwell Team Kommentar

"Die Einnahmen stiegen zusammen mit den Gebühren und erreichten einen neuen Quartalshöchststand und beschleunigten sich zum Jahresende. Base machte den größten Teil des Umsatzanteils aus. Das Wachstum der Gebühren übersetzte sich direkt in die Protokolleinnahmen und zeigte eine starke Übereinstimmung zwischen Nutzung und Wirtschaftlichkeit. Die Einnahmen wurden durch anhaltende Aktivitäten und nicht durch isolierte Spitzen vorangetrieben. Der Fokus bleibt darauf, diesen Schwung aufrechtzuerhalten und dem Ökosystem durch Staking und Rücklagen Wert zurückzugeben."

6) Monatlich aktive Nutzer

Monatlich aktive Nutzer (MAU) messen die Anzahl der einzigartigen Wallet-Adressen, die über einen Zeitraum von 30 Tagen mit Moonwell interagiert haben. Im Q4 betrug der durchschnittliche MAU 28.60k, ein Anstieg von 20.80k im Q3, was einem Anstieg von 37.50% im Quartalsvergleich entspricht. Base machte 26.80k Nutzer (93.38% des gesamten Q4) aus, gefolgt von OP Mainnet mit 1.90k (6.62%). Base wuchs um 53.14% QoQ, während OP Mainnet um 45.71% QoQ zurückging.

7) Definitionen

Kennzahlen:

  • Der gesamte gesperrte Wert: misst den gesamten USD-Wert der als Sicherheit hinterlegten Mittel in Moonwell sowie aktive Kredite.

  • Aktive Kredite: misst den gesamten USD-Wert der ausstehenden Darlehen in allen Moonwell-Kreditmärkten.

  • Gebühren: messen den gesamten USD-Wert der von Nutzern in allen Moonwell-Kreditmärkten gezahlten Gebühren.

  • Einnahmen: messen den gesamten USD-Wert der von Moonwell einbehaltenen Gebühren.

  • Monatlich aktive Nutzer: messen die Anzahl der einzigartigen Wallet-Adressen, die über einen Zeitraum von 30 Tagen mit Moonwell interagiert haben.

8) Über diesen Bericht

Dieser Bericht wird vierteljährlich veröffentlicht und unter Nutzung der End-to-End-Onchain-Dateninfrastruktur von Token Terminal erstellt. Alle Kennzahlen stammen direkt aus Blockchain-Daten. Diagramme und Datensätze, die in diesem Bericht erwähnt werden, können im entsprechenden Dashboard des Moonwell Q4 2025 Berichts auf Token Terminal eingesehen werden.