$RIVER
Warum ist die verzerrte Logik der Finanzierungsgebühren zu einer schmutzigen Ernte für die Marktmacher geworden?
In einem blutigen Markt, wie schützen wir unser altes Huhn?
Ursprünglich wurden die Finanzierungsgebühren eingeführt, um das Problem der Preisbindung bei unbefristeten Verträgen ohne Fälligkeitsdatum zu lösen – wenn der Vertragspreis über dem Spotpreis liegt, zahlen Long-Positionen den Short-Positionen Gebühren, um übermäßige Long-Positionen zu dämpfen; wenn der Vertragspreis unter dem Spotpreis liegt, zahlen Short-Positionen den Long-Positionen Gebühren, um übermäßige Short-Positionen zu dämpfen und schließlich den Vertragspreis auf den Spotpreis zurückzuführen.
Früher waren die meisten Spotpreise relativ hoch, und es gab keine CEX-Pools; unter normalen Umständen, wenn die Short-Position hoch war, war der Vertragspreis niedrig, und Shorts zahlten den Longs die Finanzierungsgebühren, die in der Regel negativ waren. Umgekehrt, wenn die Long-Position hoch war, zahlten die Longs den Shorts die Gebühren.
Aber seit der Innovation der Alpha-Projekte haben sich die Finanzierungsgebühren verändert, sie sind von dem Verhältnis von Long zu Short und der Kontrolle der Positionen entkoppelt worden.
Der Alpha-Pool hat eine extrem geringe Tiefe, und viele Marktmacher kontrollieren bis zu 98%. Sie können, nachdem sie in den Tiefen oder Höhen gute Positionen eröffnet haben, durch die Kontrolle der Poolpreise die Finanzierungsgebühren steuern. Solange der Poolpreis über dem Vertragspreis liegt, sind die Gebühren immer negativ, und bei Preisdruck immer positiv, wie bei diesem Mal mit dem River, wo die Long-Position das Zehnfache der Short-Position beträgt, weiterhin Shorts die Longs bezahlen.
Wie man diese Situation in Zukunft löst, weiß niemand, wir müssen einfach abwarten.
Wir müssen versuchen, diese Fallen zu vermeiden, indem wir vor der Auswahl eines Ziels die Handelsvolumina und die Pools überprüfen. Solche hoch kontrollierten Ziele mit Hunderttausenden von Dollar, die über eine Milliarde Verträge ziehen, sollten wir nicht anfassen; niemand weiß, wo der Gipfel ist.
Der blutige Markt ist voller Handelsmöglichkeiten, aber nur wenn wir unser altes Huhn schützen, können wir länger überleben.
