Die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihen Japans hat gerade 3,55 % erreicht und damit einen historischen Höchststand erreicht. Die mathematischen Prinzipien hinter dieser Zahl sind sehr brutal.

Die Staatsverschuldung Japans beträgt 235 % des BIP. In Zeiten niedriger Zinsen war die Zinsbelastung aufgrund der minimalen Zinsausgaben noch kontrollierbar. Doch mit jedem Anstieg des Zinssatzes um 1 % erhöhen sich die jährlichen Zinsausgaben innerhalb von drei Jahren um 3,7 Billionen Yen. In den letzten 12 Monaten ist die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihen um 119 Basispunkte gestiegen.

Im Haushaltsplan für das Geschäftsjahr 2026 sind allein für die Schuldentilgung 31,3 Billionen Yen vorgesehen. Das bedeutet, dass 25 % der Gesamtausgaben der Regierung an Gläubiger fließen und nicht für Gesundheitsversorgung, Renten oder Verteidigung verwendet werden. Die Bank von Japan hält 46 % der ausstehenden Staatsanleihen. Über die Jahre hat diese künstliche Nachfrage die Renditen gedrückt, sodass Japan zu Zinssätzen leihen konnte, die mit seiner Schuldenlast extrem unvereinbar sind. Heute erhöht die Bank von Japan die Zinsen (um 0,75 %, der höchste Wert seit 1995) und stoppt schrittweise den Anleihekauf. Der Markt bewertet die über drei Jahrzehnte unterdrückten Risiken neu.

Auswirkungen auf den Kryptomarkt Der Kryptomarkt (wie BTC) ist anfälliger für indirekte Einflüsse, da er stark von globaler Liquidität, Risikobereitschaft und Leverage abhängt:

Liquiditätsverknappung: Die Auflösung von Carry-Trades könnte den Zufluss spekulativer Kapital in die Krypto-Welt reduzieren, was zu erhöhten BTC-Schwankungen oder einem kurzfristigen Rückgang führen könnte (ähnlich dem Rückgang von BTC um 15 % Ende 2023). Japanische Investoren könnten aus risikobehafteten Anlagen (wie Krypto) aussteigen und sich inländischen Anleihen zuwenden.

Verknüpfung risikobehafteter Anlagen: Krypto ist mit US-Aktien verbunden (insbesondere Technologieaktien). Ein Anstieg der globalen Renditen könnte die Risikobereitschaft verringern und eine „Flucht in Sicherheit“ auslösen – Investoren verkaufen BTC und wechseln zu Bargeld/Anleihen.

Inflation/Dollarauswirkungen: Wenn der Yen an Wert gewinnt und der Dollar schwächer wird, könnte das kurzfristig BTC begünstigen (als Dollar-Hedge). Aber die allgemeine Liquiditätsverknappung könnte dominieren, was zu Leverage-Abwicklungen und Volatilität führt.

Potenzielle Dimension: Die Auswirkungen sind begrenzt, da die japanische Politik schrittweise ist und Krypto stärker von der Federal Reserve und Regulierung beeinflusst wird. Aber wenn die Renditen weiterhin steigen, könnte 2026 das Risiko eines „langsamen Verbrennens“ für BTC gesehen werden, wobei die Volatilität um 10-20 % steigt #美国核心CPI低于预期 #Strategy增持比特币 $BTC $BNB