Bullen- und Bärenzyklen haben sich verändert
Wenn die S2F-Rückkehr stark über das Niveau von 1 steigt, hat dies in der Regel entweder einen Höchststand oder den Beginn einer langen horizontalen Korrekturperiode angezeigt. Dies ist deutlich in den Höchstständen von 2013, 2017, 2021 und 2024 zu sehen.
Rückgänge unter 1 waren historisch gesehen die besten Risiko-/Ertragszonen.
Im aktuellen Diagramm ist der Rückkehrwert hoch, aber nicht auf extremen Höchstständen. Die SMAs neigen sich nach oben, aber das Volumen schwächt sich bei steigendem Kurs ab. Diese Struktur bedeutet im Allgemeinen:
Der Aufwärtstrend setzt sich fort, aber es gibt einen Verlust an Momentum. Der zwischenzeitliche Aufwärtstrend wird nicht gebrochen. Kurzfristig könnte der Preis horizontale und volatile Anstiege mit kleinen Korrekturen zeigen, wie es heute der Fall ist.
Bitcoin ist gerade weder billig noch übermäßig teuer. Der Aufwärtstrend setzt sich kurzfristig fort, aber im großen Bild scheint der Abwärtstrend nach dem Anstieg wahrscheinlich weiterzugehen.
Dieser Post-ETF-Zyklus unterscheidet sich von früheren Zyklen, weil,
anders als bei früheren Zyklen, gibt es eine kontinuierliche, zeitlich gestaffelte Nachfrage von institutionellen Investoren nach Spot-ETFs. Daher kann die S2F-Rückkehr, obwohl sie häufiger ansteigt, nicht so lange im extrem negativen Bereich bleiben wie in vergangenen Zyklen.
Derzeit hat sich mit der Halbierung das tägliche BTC-Angebot um 50% verringert. Der Verkaufsdruck der Miner hat strukturell abgenommen. ETFs gewinnen jedoch an Bedeutung, da sie eine Nettoschuld erzeugen, die die tägliche BTC-Produktion übersteigt. Aus diesem Grund könnten Bärenmärkte für Bitcoin oberflächlicher sein.
Zwischen 2017 und 2021 erreichte die Rückkehr Werte von 2+. Danach trat ein Bärenmarkt von 70-80% auf.
Zwischen 2024 und 2025 schwankte die Rückkehr zwischen 1-3. Trotzdem erreichte der Preis seinen Höchststand. Im gesamten Jahr 2025 bewegte er sich horizontal sowohl bei Anstiegen als auch bei Rückgängen. Der Preis fiel sogar horizontal von $127 auf $81K. Es gab keine scharfen Abstürze.
Im großen Bild haben ETFs und die Halbierung den klassischen 4-Jahres-Zyklus verlängert und abgeschwächt. Daher scheint anstelle eines plötzlichen Absturzes wie 2021 ein volatiler, aber nach oben gerichteter Trend, der sich bis 2025–2026 erstreckt, wahrscheinlicher. $BTC
