Der Markt für dezentrale unbefristete Futures verändert erneut das Kräfteverhältnis. Hyperliquid hat seinen Status als größte perp-DEX nach Handelsvolumen zurückgewonnen, während Lighter mit einem starken Rückgang der Aktivität und einem Absturz seines eigenen Tokens LIT auf ein historisches Minimum konfrontiert ist. Ein allgemeines Abschwächen des Kryptomarktes übt zusätzlichen Druck auf den Sektor aus.
Hyperliquid gewinnt die Dominanz zurück
Laut CryptoRank hat Hyperliquid in der letzten Woche etwa $40,7 Mrd an Umsatz aus unbefristeten Verträgen verarbeitet. Das hat die Plattform erneut an die Spitze der perp-DEX gehoben.
Zum Vergleich:
Aster belegte den zweiten Platz mit einem Volumen von $31,7 Mrd.
Lighter fiel auf den dritten Platz — $25,3 Mrd, fast dreimal niedriger als die Höchststände.
Analysten bringen dies direkt mit dem Ende des Airdrops von Lighter in Verbindung. Nach der Verteilung der Token haben viele Nutzer schnell Gewinne realisiert und ihre Handelsaktivitäten verringert.
Ein noch aussagekräftigerer Blick zeigt sich im offenen Interesse – dem Maß für offene Positionen auf dem Derivatemarkt. Hyperliquid hat etwa $9,57 Mrd an offenem Interesse akkumuliert. Das ist mehr als die Gesamtsumme solcher Plattformen wie Lighter, Aster, Variational, edgeX und Paradex, die zusammen $7,34 Mrd gesammelt haben.
Dabei:
Lighter — etwa $1,42 Mrd
Aster — ungefähr $2,73 Mrd
Analysten heben separat Variational hervor, das schnell an Volumen gewinnt und sich bereits der $1 Mrd täglichen Volumen nähert und sich in die Top-5 der perp-DEX festigt.
Lighter fällt nach dem Airdrop
Der Rückgang der Handelsaktivität hat sich schmerzhaft auf den Token LIT ausgewirkt. Seit dem Start hat der Vermögenswert hohe Volatilität gezeigt, aber insbesondere die letzten Wochen waren die schwierigsten.
Laut Schätzungen von On-Chain-Analysten wurden etwa 40% des Airdrops innerhalb der ersten Woche verkauft. Der Anteil der Token, die sich bei den ursprünglichen Empfängern befinden, ist von 51% auf 36% gesunken, und dieser Wert setzt seinen Rückgang fort.
Ein Analyst stellte fest, dass eine solche Dynamik typisch für Projekte nach einem Airdrop ist:
Kurzfristiger Verkaufsdruck ist fast unvermeidlich, selbst wenn die fundamentalen Kennzahlen relativ stabil bleiben.
Dennoch reagierte der Markt heftig. Laut BeInCrypto Markets:
In einem Monat hat LIT etwa 37% seines Wertes verloren.
Am Montag fiel der Preis auf $1,68 bei OKX und erreichte ein absolutes Minimum.
Der tägliche Rückgang überstieg 14%, der Preis stabilisierte sich nahe $1,71.
Der Druck verstärkt den allgemeinen Rückgang des Marktes
Die Probleme von Lighter entwickeln sich vor dem Hintergrund eines allgemeinen Rückgangs des Kryptomarktes. Die Gesamtkapitalisierung ist innerhalb eines Tages um etwa 2,6% gesunken, was den Druck auf risikobehaftete Vermögenswerte verstärkt hat.
Auch ein anderer Akteur im Segment — Aster — wurde getroffen. Sein nativer Token fiel um mehr als 12% und erreichte ebenfalls ein Minimum, trotz des Starts des Stage 5 Buyback Program, das den Preis unterstützen sollte.
Was bedeutet das für den DEX-Markt
Die Situation zeigt anschaulich, wie schnell sich die Führer im Segment der unbefristeten Derivate ändern.
Hyperliquid profitiert von tiefer Liquidität, stabilen offenen Positionen und der Beibehaltung der Aktivität von Händlern selbst in einem schwachen Markt. Lighter hingegen sah sich dem klassischen Post-Airdrop-Szenario gegenüber: ein Anstieg des Interesses, eine plötzliche Verteilung von Token und anschließende Rückgänge.
In naher Zukunft wird der Markt wahrscheinlich weiterhin Liquidität zu Gunsten von Plattformen mit stabilerer Nutzerbasis umverteilen. Mittelfristig wird vieles davon abhängen, ob Lighter und Aster das Vertrauen der Händler zurückgewinnen und nicht nur beim Token, sondern auch bei internen Kennzahlen wachsen können.
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