Dusk: Tokenisierung ist nicht der harte Teil, die Abwicklung ist es
Die meisten Gespräche über Tokenisierung enden bei der Ausgabe, als ob die Erstellung einer digitalen Darstellung eines Vermögenswerts der Durchbruch wäre, während die Ausgabe in Wirklichkeit nur die Grundvoraussetzung ist und die Abwicklung der Punkt ist, an dem Systeme entweder funktionieren oder scheitern. Die Abwicklung ist der Punkt, an dem sich das rechtliche Eigentum ändert, Verpflichtungen abgeschlossen werden und Streitigkeiten möglich werden, weshalb traditionelle Märkte sich auf Endgültigkeit, Gebührenvorhersehbarkeit und Ausführungszusagen konzentrieren. Dusk ist um diesen Druckpunkt herum aufgebaut, anstatt um die Aufregung der Benutzer, und betrachtet die Kette als finanzielle Infrastruktur anstelle einer Anwendungsplattform. Seine Designentscheidungen beginnen, mehr Sinn zu machen, wenn man sie durch diese Linse betrachtet: niedrige und stabile Gebühren betreffen nicht die Erschwinglichkeit für den Einzelhandel, sondern ermöglichen wiederholbare institutionelle Workflows, schnelle Abschlüsse sind nicht nur um der Geschwindigkeit willen wichtig, sondern dienen der Reduzierung des Gegenparteirisikos, und Privatsphäre in Verbindung mit Prüfbarkeit existiert, weil regulierte Abwicklungen nicht vollständig transparent oder vollständig undurchsichtig sein können. Die modulare Architektur ist hier wichtig, weil Abwicklungsbahnen keine abrupten Änderungen verkraften können; sie müssen sich weiterentwickeln, ohne die rechtliche und betriebliche Kontinuität zu brechen. Wenn tokenisierte Vermögenswerte tatsächlich über Pilotprojekte und Pressemitteilungen hinaus skalieren, werden die dominierenden Ketten wahrscheinlich weniger wie Innovationsschauen und mehr wie stille Infrastruktur aussehen, und die eigentliche Wette wird darauf hinauslaufen, ob Märkte die schnellste Geschichte oder die Systeme belohnen, die Werte unter realen Bedingungen zuverlässig abwickeln können.
