Por qué el 80% de la riqueza cripto se refugia en los cimientos y no en los adornos
El gigante financiero Charles Schwab ha publicado una hoja de ruta que cambia la narrativa del mercado: las criptomonedas no deben verse como una "bolsa de activos" homogénea, sino como un ecosistema de tres capas con comportamientos financieros radicalmente distintos.
A finales de 2025, con un mercado valorado en 3,2 billones de dólares, la gran conclusión es clara: la infraestructura es vital pero no siempre rentable, mientras que el valor real se concentra en los extremos del espectro.
1. La Anatomía del Mercado según Schwab
El informe divide el ecosistema en una estructura piramidal:
Capa Base (Las Redes Fundamentales): Bitcoin y Ethereum son el "AWS" del mundo cripto. Son la columna vertebral y capturan casi el 80% de toda la capitalización del mercado. Son las apuestas de mayor dominio y efectos de red.
Capa Intermedia (Infraestructura): Puentes, oráculos y herramientas de escalado. Son esenciales para que todo funcione, pero Schwab advierte sobre su modelo de negocio frágil: son fácilmente reemplazables por la competencia y el usuario final ni siquiera sabe que los está usando.
Capa Superior (Productos y Aplicaciones): Exchanges, plataformas de préstamo (Aave) y staking (Lido). Aquí es donde vive la fidelidad del usuario. Tienen el mayor potencial para crear estándares industriales y retener clientes, similar a lo que representa Netflix en el software tradicional.
2. El Marco de Evaluación (Criterios de Capital de Riesgo)
Para Schwab, ya no basta con "especular"; hay que analizar los protocolos con métricas de crecimiento profesional:
Efectos de red: ¿Cuántos usuarios y desarrolladores atrae?
Cuota de mercado: Ethereum domina contratos inteligentes con 10 veces más valor que su competidor más cercano.
Escalabilidad: La capacidad de crecer sin colapsar.
Tokenomics: Cómo se distribuye la moneda y quién controla el suministro.
3. La Gran Advertencia para el Inversor
El informe es tajante: la infraestructura suele fallar en capturar valor. Aunque son necesarios para la tecnología, los proyectos de productos (apps) son el doble de comunes que los de infraestructura entre las capitalizaciones superiores a 100M USD.
