$BTC Bitcoin (BTC) Ethereum (ETH)Aktuelle Daten der Federal Reserve zeigen wachsenden Stress auf den globalen Finanzmärkten, keine gesunde Liquiditätserweiterung. Die Bilanz der Fed stieg um ~$105B, hauptsächlich getrieben von Notfall-Liquiditätsinstrumenten, einschließlich der Standing Repo Facility und einem starken Anstieg der Bestände an hypothekenbesicherten Wertpapieren. Dies deutet auf eine Verschärfung der Finanzierungsbedingungen hin, nicht auf einen bullischen Stimulus.
Gleichzeitig hat die US-Staatsverschuldung die $34 Billionen überschritten, wobei die Zinskosten schneller steigen als das BIP. Neu emittierte Schulden werden zunehmend verwendet, um bestehende Verpflichtungen zu bedienen - eine nicht nachhaltige Dynamik, die Staatsanleihen in ein vertrauensbasiertes Asset anstelle eines risikofreien verwandelt.
Die ausländische Nachfrage nach US-Schulden schwächt sich ab, inländische Käufer sind preissensibel, und die Zentralbanken treten leise als Käufer der letzten Instanz auf. Ähnliche Stresssituationen sind weltweit sichtbar, mit China, das innerhalb einer einzigen Woche über 1 Billion Yuan in kurzfristige Liquidität einspeist.
In der Zwischenzeit signalisieren Gold und Silber auf Rekordhöhen, dass Kapital von staatlichem Papier und hin zu harten Sicherheiten abfließt. Historisch gesehen ging dieser Zustand größeren wirtschaftlichen Rückgängen voraus.
Dies ist kein typischer Marktzyklus - er spiegelt eine strukturelle Verschuldungs-, Sicherheiten- und Finanzierungs Krise wider, die sich unter der Oberfläche entwickelt. Die Märkte mögen es vorübergehend ignorieren, aber der Finanzierungsstress zwingt schließlich zu einer Neubewertung aller Risikoanlagen.
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