Auf dem Binance-Platz gewöhnen sich die Leute daran, die K-Line auf Auf- und Abwärtsbewegungen zu beobachten, aber heute möchte ich über etwas sprechen, das vielen Leuten 'wie ein Kloß im Hals' sitzt, bezüglich $XPL .
Von einem Höchststand von 1,68 im September 2025 auf jetzt 0,127 gefallen (ein Rückgang von fast 92 %), wenn man die Fundamentaldaten nicht betrachtet, sieht dieser Trend aus wie ein typischer 'Nullwert-Token'. Aber wenn man auf die On-Chain-Daten schaut, wird man ein äußerst merkwürdiges Phänomen feststellen: Sein TVL (Total Value Locked) bleibt erstaunlicherweise bei 3,3 Milliarden Dollar auf hohem Niveau.
Dies ist eine sehr seltsame und anomale Datenabweichung. Normalerweise, wenn der Preis eines Tokens zusammenbricht, sollten die Mittel längst verschwunden sein, aber die Gelder auf Plasma sind nicht verschwunden. Warum?
1. Die Tarnung und die Wahrheit der "Stabilcoin-Kette"
Plasma positioniert sich als "Zahlungsschicht L1" und bietet gebührenfreie Übertragungen von USDT an. Das klingt verlockend, aber aus einer Investitionsperspektive ist es eine äußerst langweilige Erzählung. Da der Zahlungsbereich keine hohen Gasverbrauchskosten verursacht, ist es schwierig, eine starke deflationäre Zerstörung des nativen Tokens XPL zu erreichen.
Die herausfordernde Perspektive ist: Das aktuelle XPL ist nicht zum "Spekulieren" gedacht, sondern wird von großen Investoren als "Eintrittskarte" genutzt. Die 3 Milliarden TVL zielen hauptsächlich auf die niedrigen Abnutzungskosten von Stablecoin-Anlagen und grenzüberschreitenden Zahlungen ab, nicht auf die Pumpfähigkeit von $XPL selbst. Dies führt zu einer gespaltenen Situation von "On-Chain-Blüte, Token-Preis bleibt flach".
