Wer der nächste Vorsitzende der Fed sein wird, ist nicht nur eine Frage eines leeren Stuhls in Washington. Es geht um die Richtung der globalen Winde, wohin sich die Zinssätze bewegen, wie locker die Liquidität atmet und wer letztendlich lächelt: der Markt oder die Inflation.
Jerome Powell wird sein Amtszeitende erreichen. Und der Markt, wie gewohnt, beginnt unruhig zu werden, bevor die Tür wirklich aufgeht. Denn der Vorsitzende der Fed ist nicht nur ein Technokrat. Er ist der Taktgeber der Weltwirtschaft.
Es gibt einige Dinge, die der Markt beobachtet:
1. Führungsstil
Wird die nächste Fed hawkish sein, hart gegen die Inflation, kühl zum Markt? Oder eher dovish, Raum für Wachstum geben, obwohl das Risiko besteht, dass die Preise wieder steigen?
2. Politiknarrativ
Nach der Ära hoher Zinsen benötigt die Welt mehr als nur „Inflation bekämpfen“. Die Herausforderung besteht jetzt darin, die Stabilität des Finanzsystems, die Staatsverschuldung und die Wirtschaft zu sichern, die durch langanhaltende Straffung erschöpft ist.
3. Stille Politik
Theoretisch ist die Fed unabhängig. Praktisch spiegelt fast immer wider, wer auf diesem Stuhl sitzt, die Richtung der damaligen Regierungspolitik. Und der Markt weiß, der Name des nächsten Fed-Vorsitzenden ist ein politisches Signal, verpackt in technische Sprache.
Warum ist das wichtig für uns? Weil ein Satz des Fed-Vorsitzenden:
• Den Dollar bewegen kann,
• Die Aktienmärkte erschüttern kann,
• Den Kapitalfluss in Schwellenländer bestimmen kann,
• Und natürlich, die Krypto-Stimmung innerhalb von Stunden verändern kann.
Der Markt wartet nicht auf eine offizielle Entscheidung. Der Markt rät. Spekuliert. Reagiert zuerst.
Also ist die Frage nicht nur, wer der nächste Vorsitzende der Fed sein wird. Sondern welches Narrativ er mitbringt: weitere Straffung, vorsichtige Stabilisierung oder der Beginn eines neuen Kapitels der globalen Geldpolitik.
Und wie immer in der modernen Wirtschaft, gewinnt nicht der, der am meisten recht hat, sondern der, der am besten die Richtung liest.