Analysten von Pantera Capital, dem ältesten Krypto-Fonds, stellen fest, dass 2025 ein katastrophales Jahr für die überwiegende Mehrheit der Kryptowährungen war, mit Ausnahme von Bitcoin, dessen Wachstum durch institutionelle Nachfrage unterstützt wurde.
In seiner Überprüfung im Januar stellt Pantera Capital fest, dass 2025 ein erfolgloses Jahr für die meisten des Kryptomarktes war, mit Ausnahme von Bitcoin. Laut der Einschätzung des Unternehmens wurden die Preisbewegungen im letzten Jahr hauptsächlich durch Makroökonomie, Kapitalflüsse und das Verhalten der großen Akteure bestimmt, und nicht durch die Entwicklung der Projekte selbst.
Pantera schätzt, dass der Bärenmarkt für Altcoins seit Dezember 2024 andauert. Das Unternehmen nennt dies „vielleicht die am meisten unterschätzte Tatsache von 2025.“ Die gesamte Marktkapitalisierung von Krypto-Assets, ohne Bitcoin, Ethereum und Stablecoins, fiel in diesem Zeitraum um etwa 44%. Die meisten Token sind erheblich im Preis gefallen, und der Rückgang war weit verbreitet.
Pantera stellt auch fest, dass der aktuelle Rückgang bei Altcoins im Einklang mit früheren Zyklen in Bezug auf seine Dauer steht.
*Pantera Capital ist eines der ersten und größten Unternehmen für Investitionen in Kryptowährungen, gegründet 2013 von dem ehemaligen Top-Manager von Tiger Management, Dan Morehead. Es spezialisiert sich auf Risikoinvestitionen in Blockchain-Projekte und verwaltet Milliarden in Vermögenswerten durch Fonds, die sich auf DeFi, Infrastruktur und direkte Investitionen in Krypto-Projekt-Token konzentrieren.
Das Unternehmen weist gesondert auf die drastische Divergenz zwischen Bitcoin und dem Rest des Marktes hin. Bitcoin profitierte von seinem Status als „digitales Gold“ und der stabilen Nachfrage von ETFs, Unternehmen und Regierungsbehörden. Andere Token hatten nicht so eine Unterstützung, was die Kapitalabflüsse und den Druck auf die Preise verschärfte.
Zusätzliche Faktoren, die zu dem Rückgang beigetragen haben, waren ungelöste Fragen bezüglich des Wertes von Tokens für Investoren, eine Verlangsamung der Blockchain-Aktivität und der Abgang von Einzelhändlerspekulanten. Gleichzeitig wuchs die Nutzung von Stablecoins weiter, aber die Hauptvorteile dieser gingen an Unternehmen und Dienstleistungen, anstatt an Token-Inhaber.
Bei der Bewertung der Aussichten für 2026 stellt Pantera fest, dass der Markt erheblich weniger überhitzt geworden ist. Die Teilnehmer haben ihre Nutzung von geliehenen Mitteln reduziert, die Preise haben bereits eine tiefe Korrektur durchlaufen, und die spekulative Aktivität ist zurückgegangen.
Laut dem Unternehmen macht dies den Beginn von 2026 stabiler im Vergleich zum Beginn des letzten Jahres, vorausgesetzt, dass sich die fundamentalen Kennzahlen des Marktes nicht verschlechtern. „Phasen von Marktdiskrepanzen sind historisch gesehen die Grundlage für die nächste Wachstumsphase geworden“, schreiben die Autoren.
