Fed Reaktionsfunktion – Wie die Fed diese Daten liest

Aus der Perspektive der Fed-Reaktionsfunktion ist der neueste Datensatz politisch neutral bis leicht taubenhaft.

1. Kern-PCE bei 2,8% (stabil, nicht re-beschleunigend)

→ Die Hauptsorge der Fed ist der Trend, nicht das absolute Niveau.

Ein flacher Kern-PCE signalisiert, dass die Disinflation intakt ist, was den Bedarf an weiteren restriktiven Maßnahmen verringert.

2. Arbeitslosenanträge bei 200K (unter den Erwartungen)

→ Der Arbeitsmarkt bleibt angespannt, aber überhitzt nicht.

Dies ermöglicht es der Fed, geduldig zu bleiben, anstatt defensiv zu reagieren.

3. BIP bei +4,4% (starkes Wachstum)

→ Starkes Wachstum ohne steigende Inflation = Szenario für politischen Erfolg.

Die Fed muss die Wirtschaft nicht „retten“, hat aber auch keine Rechtfertigung, weiter zu straffen.

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Implikationen für Zinsen und Liquidität

• Diese Daten erhöhen die Anforderungen für zusätzliche Erhöhungen

• Hält die Fed in einer „länger höher, aber keine weiteren Erhöhungen“ Haltung

• Verschiebt den Fokus des Marktes von Zinserhöhungen → Zeitpunkt der ersten Senkungen

In Fed-Begriffen:

Kein Inflationsschock + kein Arbeitsdruck = keine Dringlichkeit zu handeln

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Was das für Bitcoin (BTC) bedeutet

• BTC profitiert von reduzierten politischen Tail-Risiken

• Makro-Abwärtsrisiken nehmen ab → Volatilitätskompression vor Expansion

• Jedes Liquiditätssignal (Bilanzverkürzung, taubenhafte Orientierung) wird positiv für BTC mit hohem Beta

BTC steigt nicht, weil die Daten „gut“ sind – es steigt, wenn die Fed aufhört, aggressiv zu reagieren.

Diese Daten unterstützen genau diese Bedingung.

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Händler-Einsicht

• Makro = unterstützend, nicht katalytisch

• Die Richtung wird weiterhin entschieden durch:

• Liquiditätssignale

• Technische Struktur

• Timing der Kapitalrotation