KUPFER BETRETEN EINEN NEUEN INDUSTRIELLEN SUPER-ZYKLUS
Die Geschichte zeigt, dass die Kupferpreise während Phasen großer globaler Transformationen steigen – und die Daten deuten darauf hin, dass wir gerade in eine weitere dieser Phasen eintreten.
Von der Industriellen Revolution der 1850er Jahre bis zum Elektrifizierungsboom der frühen 1900er Jahre hat Kupfer konsequent als Rückgrat des wirtschaftlichen Fortschritts fungiert. Jedes Mal, wenn die Welt in eine neue Wachstumsära eintrat, folgte die Nachfrage nach Kupfer.
Während beider Weltkriege stiegen die Kupferpreise, da die Nachfrage nach Militär- und Infrastruktur schnell das Angebot überstieg.
Von 1945 bis 1990 trieben der Wiederaufbau nach dem Krieg und die globale industrielle Expansion einen langfristigen strukturellen Anstieg der Kupferpreise voran.
Was die aktuelle Umgebung anders macht, ist das Ausmaß und die Geschwindigkeit des Nachfragwachstums.
Seit 2020 ist die Welt in eine neue Phase eingetreten, die durch definiert ist:
→ Energiewende
→ Elektrifizierung
→ Digitale Infrastruktur
→ Erweiterung der Künstlichen Intelligenz
AKTUELLE ANGEBOTS-NACHFRAGE-REALITÄT
Große Institutionen heben jetzt strukturelle Defizite hervor:
• J.P. Morgan prognostiziert ein globales Defizit an veredeltem Kupfer von ~330.000 metrischen Tonnen bis 2026
• Citi schätzt die veredelte Kupferproduktion auf ~26,9 Millionen Tonnen, was zu einem ~308.000 Tonnen Defizit führt
• Die Nachfrage von Rechenzentren allein könnte bis 2026 ~475.000 metrische Tonnen erreichen
• Betriebliche Störungen in Chile und Indonesien verschärfen das Angebot weiter
Gleichzeitig sieht sich die Bergbauindustrie einem kritischen Engpass gegenüber:
Es dauert im Durchschnitt 15–20 Jahre, bis ein Kupferbergwerk von der Entdeckung zur Produktion übergeht.
Das bedeutet, dass jedes heute gefundene Kupfer die Versorgung bis in die 2040er Jahre nicht wesentlich beeinflussen wird - vorausgesetzt, es erreicht überhaupt die Produktion.
DIE NACHFRAGE WACHST SCHNELLER ALS DAS ANGEBOT REAGIEREN KANN
• Elektrofahrzeuge benötigen bis zu 3–4x mehr Kupfer als traditionelle Verbrennungsmotorfahrzeuge
• Projekte für erneuerbare Energien benötigen enorme Mengen Kupfer für Kabel, Transformatoren und Netzwerkausbau
• KI-Rechenzentren erfordern umfangreiche Strominfrastruktur, Kühlsysteme und Verkabelung - alles kupferintensiv
Die Lücke zwischen dem benötigten Kupfer und dem verfügbaren Angebot wächst, nicht schrumpft.
MARKTPOSITIONIERUNG UND CHANCEN
Der Kupfersektor hat bereits einen Teil dieses Wandels im Jahr 2025 widergespiegelt, da mehrere Produzenten starke Leistungen erbrachten, als die Märkte begannen, strukturelle Engpässe zu berücksichtigen.
Die physischen Angebotsengpässe deuten jedoch darauf hin, dass dies kein kurzfristiger Zyklus ist, sondern eine mehrjährige Anpassung.
Kupfer ist in dieser Umgebung nicht nur ein Industriedmetall - es wird zu einem strategischen Gut für moderne Infrastruktur.
Der langfristige Trend wird durch strukturelle Kräfte und nicht durch kurzfristige Spekulationen vorangetrieben.
Weitere Analysen folgen.
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