đ¨ DER ANLEIHENMARKT JAPANS HAT EIN GLOBALES WARNUNGSSIGNAL AUSGESCHICKT
Das ist kein Geräusch.
Das ist ein Zusammenbruch der Struktur.
Der Anleihenmarkt der japanischen Regierung â der drittgrĂśĂte der Erde â sieht sich den schlimmsten Liquiditätsbedingungen aller Zeiten gegenĂźber.
Hier ist, warum das weit Ăźber Japan hinaus von Bedeutung ist đ
---
đĽ LIQUIDITĂT IST VERSCHWUNDEN
Der JGB-Liquiditätsindex ist gerade auf 9.5 gestiegen.
Das ist kein Zyklushoch.
Das ist ein extremes Allzeithoch.
Noch alarmierender:
Der Index hat sich seit 2023 vervierfacht, während die Renditen in die HÜhe schossen.
Wenn Liquidität verschwindet, scheitert die Preisfindung.
Und wenn die Preisfindung scheitert, explodiert die Volatilität.
---
đŚ DIE BOJ ZURĂCKZIEHEN
Seit Jahrzehnten war die Bank von Japan der Käufer der letzten Instanz.
Nicht mehr.
Die Anleihekäufe werden reduziert
Die Bilanz der BOJ schrumpft
Die Kontrolle der Zinskurve ist effektiv tot
Das Sicherheitsnetz wird abgezogen, während der Markt am schwächsten ist.
---
𧞠ECHTE KĂUFER SIND WEG
Die Lebensversicherer Japans â die natĂźrlichen Halter von JGBs â ziehen sich zurĂźck.
Die institutionelle Nachfrage ist gerade auf den niedrigsten Stand seit Jahren gefallen.
Das wirft eine gefährliche Frage auf:
đ Wer absorbiert das Angebot jetzt?
Ohne echte Käufer mßssen die Renditen steigen, um die Nachfrage zu erzwingen.
Und steigende Renditen = mehr Druck auf die Bilanz.
---
đ WARUM DIE WELT BEACHETN SOLLTE
Japan operiert nicht isoliert.
Die Volatilität von JGBs ßberträgt sich auf US-Staatsanleihen
Die Instabilität des Yen trifft die FX-Märkte
Globale Carry-Trades beginnen sich aufzulĂśsen
So wird lokaler Stress zu globaler Ansteckung.
---
â ď¸ WAS NĂCHST KOMMT
Erwarten Sie:
Breitere Bid-Ask-Spannen
PlĂśtzliche Renditespitzen
Notfallpolitische MaĂnahmen
Liquiditätskrisen verlaufen nicht reibungslos.
Sie verlaufen in StĂśĂen.
Der Anleihenmarkt Japans sendet ein Signal.
Ignorieren Sie es auf eigene Gefahr.
