Warum Powells "neutrale" Haltung eine Falle für die Unvorbereiteten ist
Jerome Powell hat dem Markt eine "Abwarten-und-Sehen"-Pause bei 3,50 %–3,75 % gegeben, und wenn Sie denken, dass die Volatilität vorbei ist, übersehen Sie das große Ganze.
Die Fed ist offiziell in der Zange, denn während die Inflation sich abgekühlt hat, bleibt sie bei 3,0 % "stecken", deutlich über dem Ziel von 2 %, was bedeutet, dass "länger höher" der einzige verbleibende Spielzug ist.
Mit einem robusten BIP-Wachstum der USA von 5,4 %, selbst wenn sich der Arbeitsmarkt abkühlt, hat Powell den wirtschaftlichen Puffer, um restriktiv zu bleiben und den zunehmenden politischen Druck für aggressive Lockerungen zu ignorieren.
Dieser Wechsel zu einer neutralen Geldpolitik versetzt den Markt in einen Hochrisiko-"Datenbeobachtungs"-Modus für den Q3-Zyklus, wo jeder Rückgang in den Makrodaten massive Liquidationen auslösen wird.
Ist Powells Weigerung, weiter zu senken, ein Zeichen ultimativer Zuversicht in die Wirtschaft, oder hat die Fed einfach Angst vor einer zweiten Welle der Inflation?