Insgesamt werden die Klatschfragen der Journalisten mehr sein als die aktuellen Inflationsfragen, aber Powell scheint offensichtlich nicht bereit zu sein, irgendwelche Klatschfragen zu beantworten, einschließlich, ob er nach seinem Rücktritt als Vorsitzender der Federal Reserve weiterhin im Vorstand bleiben wird. Dies ist das erste Mal, dass in den vielen Fragen, die ich gehört habe, die ersten fünf Fragen von Powell nicht beantwortet wurden, sogar eine davon war die Frage von Nick.

In anderen Fragen möchte ich hauptsächlich wissen, ob wir als nächstes in die Phase der Zinssenkungen eintreten werden. Meiner Meinung nach ist Powell immer noch relativ taubenhafter und hat kaum hawkishe Äußerungen gemacht. Als ein Journalist fragte, ob er in Erwägung ziehen würde, die Zinsen zu erhöhen, wenn sich der Arbeitsmarkt nicht ändert, aber die Inflation weiter steigt, war Powells Antwort immer noch, dass dies derzeit nicht auf der Agenda steht. Diese Frage wird fast jedes Mal angesprochen, und Powells Antwort ist jedes Mal die gleiche.

Obwohl es keine klare Aussage zur zukünftigen Zinsanpassung gab, hat Powell nicht wie in den letzten beiden Fällen direkt abgelehnt, dass es beim nächsten Mal zu einer Zinssenkung kommen könnte, sondern sagte, dass die Entscheidung auf Basis der Daten getroffen wird. Das ist eine eher taubenhafte Antwort, und er stellte auch fest, dass die Federal Reserve bei einem Rückgang des Arbeitsmarktes weiterhin mehr über Zinssenkungen nachdenken würde. Er glaubt zudem, dass der Rückgang des Arbeitsmarktes stark mit der Einwanderungspolitik zusammenhängt.

In dieser Sitzung hatte ich persönlich den Eindruck, dass Powell den „Yin und Yang“ von Trump spielt. Zunächst wird angenommen, dass das Rückgangsrisiko der Arbeitsmarktdaten zu einem wirtschaftlichen Rückgang führen wird, wobei der Hauptgrund die Einwanderung ist. Das ist allgemein bekannt und gehört zu den stärksten politischen Maßnahmen, die Trump seit seinem Amtsantritt neben den Zöllen ergriffen hat.

Zweitens wird angenommen, dass die Federal Reserve ohne Zölle längst in einen umfassenden Zinssenkungskurs eingetreten wäre. Die Zölle haben eine neue Welle von Inflationsanstiegen verursacht. Ohne Zölle würde die Inflation jetzt sehr nahe bei 2 % liegen. Natürlich glaubt Powell auch, dass, wenn es keine weiteren Probleme mit den Zöllen gibt, wir Mitte 2026 sehen könnten, dass die Auswirkungen der Zölle auf die Inflation ihren Höhepunkt erreichen. Das bedeutet, dass die Inflation wahrscheinlich zu sinken beginnt.

Sonst gibt es nicht viel. Powell ist nach wie vor sehr rational und seine Aussagen liegen im Rahmen der Erwartungen. Er hält weiterhin an der Inflationsrate von 2 % fest und wird die nächste Zinsanpassung anhand der Daten bestimmen, ohne irgendwelche Erwartungen zu äußern. Allerdings hat Powell kurz über seinen Rat an den Nachfolger des Federal Reserve-Vorsitzenden gesprochen, nämlich sich nicht mit Wahlen und Politik zu befassen und die Unabhängigkeit der Federal Reserve zu wahren.

Insgesamt hatte diese Sitzung keinen großen Einfluss auf den Markt.