Ein Vergleich zwischen traditionellen und digitalen Vermögenswerten erhält erneute Aufmerksamkeit, da die Marktkapitalisierungsverhältnisse zwischen Edelmetallen und Kryptowährungen auffallende Ähnlichkeiten zeigen.
Kryptoanalyst 0xTodd stellte fest, dass das aktuelle Verhältnis der Marktkapitalisierung von Gold zu Silber nahe bei 6,0 liegt, während das Verhältnis der Marktkapitalisierung von Bitcoin zu Ethereum ungefähr 5,0 beträgt, was eine parallele Struktur zwischen den beiden Vermögensklassen hervorhebt.
Wertaufbewahrungs- vs. Nutzungsvermögen
Der Vergleich spiegelt wider, wie Märkte Vermögenswerte nach Funktion und nicht nach Technologie kategorisieren.
Gold und Bitcoin werden beide weithin als primäre Wertaufbewahrungsmittel angesehen, die von Knappheitsnarrativen, langfristigem Halteverhalten und makroökonomischer Absicherungsnachfrage profitieren.
Silber und Ethereum hingegen werden oft für nachnutzungsorientierte Nachfrage bewertet:
Silber spielt eine doppelte Rolle als sowohl monetäres Metall als auch industrieller Input, der in Elektronik, Solarpanels und der Fertigung verwendet wird.
Ethereum fungiert als programmierbare Abwicklungsschicht, die dezentrale Finanzen, Stablecoins, Tokenisierung und die Ausführung von Smart Contracts antreibt.
Diese funktionale Unterscheidung hilft zu erklären, warum Marktkapitalisierungsunterschiede innerhalb beider Paare bestehen bleiben.
Ähnliche Marktstrukturen über Vermögensklassen hinweg
Während die Marktkapitalisierung von Gold absolut betrachtet weit größer bleibt als die von Bitcoin, zeigt die relative Bewertungsstruktur bemerkenswerte Übereinstimmungen.
In beiden Fällen wird das dominante „monetäre Vermögen“ zu einem Vielfachen seines stärker nutzungsorientierten Gegenstücks gehandelt — ungefähr fünf bis sechs Mal größer nach Marktwert.
Analysten sagen, dies spiegelt wider, wie Märkte konsequent bepreisen:
monetäre Sicherheit über Produktivität
Knappheit über Durchsatz
langfristige Erhaltung über transaktionale Aktivität
Ein Rahmenwerk, das Investoren weiterhin verwenden
Der Vergleich impliziert keine direkte Preisparität oder Korrelation, hebt jedoch hervor, wie Investoren weiterhin traditionelle Bewertungsrahmen auf digitale Vermögenswerte anwenden.
Mit dem Wachstum der institutionellen Teilnahme und der Reifung von Krypto werden Bitcoin und Ethereum zunehmend mit denselben konzeptionellen Modellen analysiert, die lange auf Gold und Silber angewendet wurden — wobei einer als reserveähnliches Vermögen und der andere als produktivitätsorientiertes Netzwerk fungiert.
Während der Markt für digitale Vermögenswerte nach wie vor in seiner Größe viel kleiner bleibt, deutet die strukturelle Ähnlichkeit darauf hin, dass die Psychologie der Investoren über alte und neue Finanzsysteme möglicherweise ähnlicher ist als bisher angenommen.