Heute hat Tether ebenfalls einen Finanzbericht veröffentlicht, der zeigt, dass der Gesamtgewinn im Jahr 2025 über 10 Milliarden US-Dollar liegt. Diese Zahl sieht sehr hoch und verlockend aus, aber im Vergleich zu über 13 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 ist der Jahresgewinn von Tether um 23 % gesunken.
Die Hauptquelle für Tethers Gewinne ist die Zinsrendite aus dem Halten von US-Staatsanleihen. Im Jahr 2025 beträgt das gehaltene Volumen 122,3 Milliarden US-Dollar (etwa 63 % des Gesamtvermögens), was einem Anstieg von etwa 29 % im Vergleich zu 94,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 entspricht. Bargeldäquivalente wie Übernacht- und termingerechte Rückkaufvereinbarungen stiegen ebenfalls von etwa 17,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf etwa 24,9 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Die mehrfachen Zinssenkungen der Federal Reserve im Jahr 2025 führten jedoch zu einem Rückgang der Renditen, was den Gewinnspielraum direkt reduzierte.
Einige Freunde sagen, dass der Rückgang der Tether-Gewinne möglicherweise mit dem Preisverfall von $BTC zusammenhängt, aber tatsächlich wird der Wert von Tether, das 2025 Bitcoin hält, mit 8,4 Milliarden Dollar im Vergleich zu 7,8 Milliarden Dollar im Jahr 2024 steigen, was darauf hinweist, dass Tether 2025 BTC zugekauft hat.
Außerdem wird Tethers Edelmetallbestand (einschließlich Gold) im Jahr 2025 auf 174,5 Milliarden Dollar steigen, was im Vergleich zu 5,3 Milliarden Dollar im Jahr 2024 etwa 229% Wachstum bedeutet. Die Edelmetalle werden im Jahr 2025 stark ansteigen, was Tether große Erträge bringt, aber auf der anderen Seite wird die Rendite von Staatsanleihen geringer sein.
Das ist auch das Dilemma, mit dem $CRCL derzeit konfrontiert ist, aber Tether hat noch Edelmetalle, um die Erträge zu steigern. Jedoch hat CIRCLE, das nur Staatsanleihen und Bargeld hat, zwar eine bessere Compliance, aber hat immer noch keine bessere Möglichkeit gefunden, die Erträge zu steigern.
Außerdem ist es wichtiger, dass der Anteil stabiler Vermögenswerte (Staatsanleihen, Bargeld usw.) von Tether im Jahr 2025 im Vergleich zu 2024 von 82,35% auf 76,31% sinkt, während der Anteil an nicht stabilen Vermögenswerten (Edelmetalle, Bitcoin usw.) von 17,65% auf 23,69% steigt.
Tatsächlich ist das systemische Risiko von Tether als Stablecoin steigend. Derzeit beträgt Tethers überschüssige Reserven 6,33 Milliarden Dollar. Wenn Gold und/oder Bitcoin fallen, steigt Tethers Risikoexposure. Natürlich ist diese Möglichkeit relativ gering, aber nicht zu 100% ausgeschlossen. Momentan gibt es keinen Grund zur Sorge.