In nur zwei Tagen wurden mehr als 12 Billionen Dollar an den globalen Märkten vernichtet. Dies war kein normaler Rückgang. Dies war keine gesunde Volatilität. Was wir beobachteten, war ein strukturelles Auseinanderbrechen, das gleichzeitig bei Metallen, Aktien und Kryptowährungen stattfand.
Wenn Vermögenswerte, die normalerweise nicht zusammen crashen, in einem Zeitraum stark fallen, bricht etwas Tieferes.
Lass uns durchgehen, was wirklich passiert ist:
Der Schaden war massiv und schnell
Das Ausmaß der Verluste allein sagt uns, dass dies nicht normal war.
Edelmetalle wurden vernichtet:
Gold fiel um 16,36%, was etwa 6,38 Billionen $ auslöschte.
Silber brach um 38,9% ein, was 2,6 Billionen $ auslöschte.
Platin fiel um 29,5%, was 235 Milliarden $ kostete.
Palladium fiel um 25%, was 110 Milliarden $ kostete.
Aktien blieben nicht verschont:
S&P 500 verlor 1,88% (~1,3 Billionen $)
Nasdaq fiel um 3,15% (~1,38 Billionen $)
Russell 2000 verlor etwa 100 Milliarden $.
Krypto folgte der Welle:
Bitcoin fiel um 13%
Ethereum fiel um 17%
BNB fiel um 11%
Insgesamt verlor Krypto etwa 500 Milliarden $.
Wenn man alles zusammenzählt, verschwanden über 12 Billionen $ — mehr als das BIP von Deutschland, Japan und Indien zusammen. Das allein sagt dir, dass etwas unter der Oberfläche gebrochen ist.
Metalle waren bereits auf extremen Niveaus.
Der erste Riss begann bei den Edelmetallen.
Silber hatte gerade neun aufeinanderfolgende grüne monatliche Kerzen gedruckt. Das ist noch nie zuvor passiert. Der vorherige Rekord war acht — und das markierte große Zyklen.
Silber hatte bereits in nur 12 Monaten über eine 3-fache Rendite geliefert. Für einen Markt von 5–6 Billionen $ ist eine solche Bewegung extrem. Auf dem Höhepunkt war Silber um 65–70% seit Jahresbeginn gestiegen.
Gold war nicht weit dahinter. Es war aufgrund der Erwartungen an Zinssenkungen und eine lockere Politik parabolisch angestiegen. Auf diesen Niveaus war Gewinnmitnahmen nicht nur wahrscheinlich — sie waren unvermeidlich.
Märkte bleiben nicht ewig angespannt.
Späte Einzelhandels- und starke Hebelwirkung traten am Höchststand auf.
Als die Preise vertikal gingen, strömte eine Welle von spät einsteigenden Geldern herein. Viele Investoren wechselten von Krypto und Aktien zu Metallen, weil sie sich "sicher fühlten."
Aber das meiste dieses Geld floss nicht in physisches Gold oder Silber.
Es ging in gehebelte Futures und Papierverträge.
Die dominierende Geschichte überall war einfach: "Silber wird auf 150–200 $ steigen." Diese Erzählung ermutigte überdimensionierte Long-Positionen direkt am Höchststand.
Als der Preis schließlich stagnierte und fiel, gab es keine Auffangnetze.
Die Liquidationskaskade übernahm.
Sobald Silber zu fallen begann, trat der Markt in eine Rückkopplungsschleife ein:
Marginaufrufe wurden ausgelöst.
Lange Positionen mussten geschlossen werden.
Der Preis fiel weiter.
Weitere Liquidationen folgten.
Deshalb brach Silber an einem einzigen Tag um über 35% ein. Das waren nicht Menschen, die ruhig entschieden, zu verkaufen. Das war Zwangsverkauf.
Sobald der Hebel bricht, bewegt sich der Preis nicht reibungslos. Er fällt in Stufen — gewaltsam.
Papiermärkte brachen zusammen, physische Märkte taten es nicht.
Silber ist größtenteils ein Papiermarkt, kein physischer. Schätzungen deuten auf ein Verhältnis von 300–350:1 Papier zu physisch hin. Das bedeutet, dass Hunderte von Papieransprüchen für jede echte Unze Silber existieren.
Während des Absturzes:
COMEX-Papier-Silber brach zusammen.
Die physischen Silberpreise blieben hoch.
An einem bestimmten Punkt:
Physisches Silber in den USA wurde um 85–90 $ gehandelt.
Shanghai-Silber wurde bei etwa 136 $ gehandelt.
Diese Lücke offenbarte realen Stress. Papiermärkte lösen sich schnell auf. Physische Märkte bewegen sich langsam und spiegeln die reale Nachfrage wider.
Das war kein Nachfrageschock — es war ein Papierablauf.
Margin-Erhöhungen machten alles schlimmer.
Da die Preise bereits fielen, gaben die Börsen dem Feuer weiteres Brennmaterial.
Die Margen wurden aggressiv erhöht.
Wirksam ab dem 2. Februar 2026:
Die Margen für Silber sprangen von 11% auf 15%.
Platin von 12% auf 15%
Dann traf ein paar Tage später eine weitere Runde ein:
Die Margen für Gold-Futures stiegen um 33%.
Silber-Futures stiegen um 36%.
Platin stieg um 25%
Palladium stieg um 14%
Marginerhöhungen zwingen Händler dazu, sofort mehr Sicherheiten zu hinterlegen. In einem fallenden Markt können die meisten das nicht. Das führt zu automatischen Liquidationen.
Deshalb fühlte sich die Bewegung so schnell, so gewaltsam und so einseitig an.
Eine wichtige politische Erzählung verschwand plötzlich.
Monate lang profitierten Gold und Silber von der Unsicherheit über die Zukunft der Federal Reserve.
Wenn die politische Richtung unklar ist, gewinnen harte Vermögenswerte normalerweise.
Das änderte sich schnell.
Als die Wahrscheinlichkeit, dass Kevin Warsh Vorsitzender der Fed wird, anstieg, endete der Unsicherheitshandel. Warsh ist bekannt dafür, übermäßige QE abzulehnen, die Expansion der Bilanz zu kritisieren und eine straffere Disziplin zu bevorzugen.
Die Märkte waren auf ein extremes Ergebnis eingepreist: schnelle Zinssenkungen plus massive Liquiditätsinjektionen.
Was sie stattdessen bekamen, war ein Signal für Zinssenkungen mit Kontrolle über die Bilanz.
Dieser Wandel beseitigte eine wichtige Säule, die Gold und Silber stützte. Für sich genommen hätte es keinen Crash verursacht. In Kombination mit extremer Hebelwirkung und überfüllten Positionierungen beschleunigte es alles.
Das war kein Nachfrageschock.
Nichts "fehlte mysteriös".
Das war das Ergebnis von:
Historische Überdehnung
Extreme Hebelwirkung
Überfüllte Positionierungen
Zwangslikationen.
Aggressive Margin-Erhöhungen
Und einem plötzlichen Wandel in den politischen Erwartungen.
Wenn all diese Faktoren übereinstimmen, treiben sich die Märkte nicht weiter nach unten — sie schnappen.
Was passiert ist, war nicht zufällig. Es war mechanisch.
Und wenn Mechanismen brechen, bewegt sich der Preis schnell.