Die Krypto-Welt fehlt es nie an Legenden, und Yi Lihua (Jackyi) ist zweifellos eine der auffälligsten. Als Gründer von Liquid Capital (LD Capital) ist er bekannt für seine „trendgetriebenen Wertinvestitionen“ und wird von der Branche als fester Bulle für Ethereum (ETH) anerkannt. In seiner Hochphase hielt sein Forschungsinstitut Trend Research über 650.000 ETH, was zu damaligen Preisen einen Marktwert von über 2 Milliarden US-Dollar überstieg.
Jedoch ist dieser als „Boss Yi“ bekannte kürzlich in einen Sturm geraten, der durch Hebelwirkung ausgelöst wurde – ein Verlust von über 600 Millionen US-Dollar, gezwungen, großflächig ETH zu verkaufen, um Schulden zu begleichen, und wurde zum Gesprächsthema auf dem Markt.
Man fragt sich unweigerlich: Wenn man bereits astronomische Mengen ETH hält, warum dann noch das Risiko von Hebeln eingehen? Die Antwort liegt in seiner Investmentphilosophie, Steuerstrategie und Marktüberzeugung, und weist schließlich auf die enormen Risiken in der hochvolatilen Welt der Kryptowährungen hin.
1️⃣ Hebelstrategie: Warum setzen Reiche noch mehr ein?
Für normale Investoren scheint es ausreichend, ETH im Wert von mehreren hundert Millionen Dollar zu halten, um „finanzielle Freiheit“ zu erreichen, aber für Trendinvestoren wie Yili Hua ist dies bei weitem nicht das Ende. Er hat ETH auf DeFi-Plattformen (wie AAVE) verpfändet, um USDT zu leihen und dann mit dem geliehenen Geld mehr ETH zu kaufen, wodurch ein Kreislauf von „Verpfändung-Kreditaufnahme-Positionserhöhung“ entsteht. Hinter dieser Handlung stehen drei zentrale Logiken:
1. Logik der Trendinvestition zur Maximierung der Erträge
Yili Hua hat mehrfach öffentlich seinen langfristigen Optimismus für ETH zum Ausdruck gebracht und in dieser Bullenmarktrunde Zielpreise von 7000 Dollar oder sogar höher genannt. In einem Niedrigzinsumfeld (DeFi-Kreditraten liegen oft unter 5%) kann Hebel die Erträge bei einem Anstieg vervielfachen. Zum Beispiel, wenn ETH von 3000 Dollar auf 6000 Dollar steigt, beträgt die nicht gehebelte Rendite 100%; mit einem 3-fachen Hebel kann die Rendite fast 300% erreichen. Er hat diese Strategie in früheren Zyklen erfolgreich angewendet und dabei ein schnelles Wachstum des Kapitals erzielt.
2. Steueroptimierung und Liquiditätsmanagement
Der direkte Verkauf von großen Mengen ETH, die man hält, würde hohe Kapitalertragssteuern auslösen (in einigen Gerichtsbarkeiten über 30%). Durch Kreditaufnahme zur Liquiditätsbeschaffung kann man weiterhin positionieren oder den Betrieb aufrechterhalten und gleichzeitig eine sofortige Steuerzahlung vermeiden. Diese Praxis des „Leihens ohne Verkauf“ ist eine gängige Finanzstrategie vieler Krypto-Wale.
3. Glaube getriebenes „Spielverhalten“
Yili Hua's Investmentstil vereint tiefgehende Forschung mit starkem Glauben. Er glaubt an „Kaufe in Bärenmärkten, verkaufe in Bullenmärkten“ und sieht in der Zeit von Ende 2025 bis Anfang 2026, wenn ETH im Bereich von 2000-3000 Dollar liegt, eine historische Kaufgelegenheit, und nutzt mutig Hebel „All in“ bullish. Für ihn ist Hebel kein Risiko, sondern ein Werkzeug zur Maximierung der Erträge in hochgradig sicheren Trends.
2️⃣ Strategieumkehr: Wenn Trendprognosen auf irrationalen Markt treffen
Allerdings spielt der Markt nie ganz nach dem Drehbuch. Anfang 2026, beeinflusst von makroökonomischen Druck und Anpassungen an den US-Aktienmärkten, geriet der Kryptomarkt in eine tiefe Korrektur, wobei der ETH-Preis kontinuierlich von hohen Niveaus fiel und auf ein Minimum von etwa 2200 Dollar sank. Dies war ein tödlicher Schlag für hochgradig gehebelte Positionen:
Schwebende Verluste vergrößern sich schnell: Bis zu den jüngsten Daten hat die Gesamtheit der Verluste in Yili Huas relevanten Positionen 600 Millionen Dollar überschritten, darunter realisierte Verluste von etwa 136 Millionen Dollar und nicht realisierte Verluste von bis zu 469 Millionen Dollar.
Liquiditätsrisiken nähern sich: Die Liquidationspreise einiger Positionen sinken in den Bereich von 1700-1800 Dollar. Sollte ETH weiter fallen, könnte dies zu einer Kettenreaktion von Liquidationen führen, die den Verkaufsdruck auf dem Markt verstärken könnte.
Yili Hua gab später zu: „Zu früh bullish auf ETH zu sein, war ein Fehler.“ Angesichts des irrationalen Rückgangs des Marktes kann selbst langfristiger Glaube die negativen Auswirkungen von Hebel nicht abwehren.
3️⃣ Reaktion und Reflexion: Aktive Hebelreduktion und Brancheninsights
Angesichts der Krisensituation wählte Yili Hua eine aktive Hebelreduktion. Kürzlich hat er über 150.000 ETH an Börsen wie Binance transferiert, um Schulden zu begleichen und den Kreditrahmen von über zehn Milliarden Dollar während der Hochphase auf etwa 7-8 Milliarden Dollar zu senken. Diese Maßnahme führte zwar zu erheblichen realisierten Verlusten, verringerte jedoch auch das systemische Risiko und verhinderte eine Zwangsliquidation zu niedrigeren Preisen.
Dieses Ereignis brachte der Kryptoindustrie mehrere Lehren:
1) Der zweischneidige Effekt des Hebels
In einem Aufwärtstrend ist Hebel ein Vermögensbeschleuniger; aber in einem sich umkehrenden Markt kann er auch ein Verlustverstärker sein. Selbst mit langfristigem Glauben an Vermögenswerte muss man eine Sicherheitsmarge für kurzfristige extreme Schwankungen einplanen.
2) Marktimpact des Verhaltens großer Akteure
Die Hebeloperationen und Liquidationen großer Wale haben signifikante Auswirkungen auf die Marktliquidität. Yili Hua's Verkauf von 150.000 ETH zur Schuldentilgung hat den ETH-Preis kurzfristig unter Druck gesetzt und einen negativen Rückkopplungszyklus verursacht.
3) Einschränkungen von Trendinvestitionen
„Kaufe in Bärenmärkten, verkaufe in Bullenmärkten“ klingt einfach, aber präzises Timing ist nahezu unmöglich. Wenn Trendinvestoren Hebel mit falscher Zeitwahrnehmung kombinieren, kann die Risikoexposition geometrisch ansteigen.
4️⃣ Zukunft: Bleibt der Glaube bestehen?
Trotz erheblicher Verluste hat Yili Hua seinen langfristigen Optimismus für ETH nicht aufgegeben. In einer kürzlichen Gemeinschaftsdiskussion bestand er weiterhin darauf, dass ETH in den kommenden Jahren voraussichtlich neue historische Höchststände erreichen könnte, nur dass der „Weg kurvenreicher als erwartet ist“. Derzeit wartet er auf die nächste Bullenmarktphase, indem er Hebel reduziert und die Positionstruktur anpasst.
Yili Huas Hebelgeschichte ist in gewisser Weise ein Mikrokosmos der Kryptoindustrie: Hier gibt es sowohl durch tiefes Verständnis bedingte Wunder des Reichtums als auch riskante Krisen, die durch übermäßiges Selbstvertrauen verursacht werden. In einem Bereich, in dem Volatilität und Chancen koexistieren, ist Hebel niemals der Kern des Problems – das Bewusstsein für und das Management von Risiken sind es. Wenn der Markt in Panik gerät, könnte die wahre Prüfung gerade erst beginnen.
