📉 Kaiko Research：比特币熊市进程过半？
Kaiko Research 的最新报告给市场泼了一盆冷水。分析师指出，比特币近期大跌意味着市场狂热阶段的结束，目前已进入经典熊市周期，且这一阶段可能会持续到 2025 年底。
报告核心观点总结：
1️⃣ 恐慌加剧：BTC 较近期高点下跌 32%，这是 2024 年减半以来最深的一次回调。Kaiko 认为，目前的跌幅可能仅完成了整个熊市周期的一半。
2️⃣ 流动性枯竭：中心化交易所的现货交易量缩减了约 30%（从 10 月的 1 万亿美元降至 11 月的 7000 亿美元）。同时，期货持仓量下降 14%，显示资金正在撤离。
3️⃣ 底部预测：Kaiko 预计市场筑底区间可能在 $40,000 – $50,000 之间，随后将进入漫长的横盘整理期。
有趣的是，Bitwise CEO Hunter Horsley 持不同意见，他此前曾表示 $70,000 是增持的良机。
🤔 评论区聊聊：你认为我们是在经历“中期回调”，还是真的要跌向 $40,000？你会选择现在抄底，还是继续观望？