📊 下篇：机构去风险 + 杠杆退潮，市场进入防御姿态
如果说上篇是“筹码结构”，
那下篇就是“资金态度”。
🏦 1️⃣ 机构资金流转为净流出
📤 数字资产基金流向已同步净流出
这代表：
👉 机构在降风险
👉 并未逢低大举布局
现货承接能力有限。
📈 2️⃣ 现货成交量特征
抛售期间：
📊 成交量激增
但随后：
📉 无法持续放量
说明市场更多是：
⚠ 被动止损
而非主动建仓
⚙️ 3️⃣ 永续合约降温
📉 持仓量下降
📉 溢价压缩
意味着：
👉 杠杆资金离场
👉 投机动能衰退
市场从“进攻”切换到“防守”。
🛡️ 4️⃣ 期权结构显示防御需求
🔻 隐含波动率维持高位
🔻 下行偏度明显
资金仍在做保护性对冲。
同时：
做市商伽马结构在流动性脆弱背景下
放大短期波动，
但趋势难以延续。
🧠 下篇结论
当前市场状态：
🟢 有底部承接
🔴 有上方压制
🏦 机构去风险
⚙️ 杠杆退潮
🛡️ 对冲需求上升
这是一种典型的：
区间防御市，而非趋势市。
🔥 合并一句话总结：
市场没有崩溃，
但也没有进攻。
真正的方向选择，
要等资金重新站队。
（仅供参考，不构成投资建议）$BTC $ETH #非农意外强劲 #美国众议院终止特朗普加拿大关税