今天是2026年2月20日（农历正月初四）。回顾从大年初一到今天的行情，加密市场整体呈现出一种“长假洗盘、低位磨底”的走势。
以下是具体的行情复盘与分析：
一、 整体走势回顾 (初一至初四)
* 初一 (2/17)： 市场在 $68,800 附近开局，随后遭遇亚太获利盘抛售，价格跌至 $67,000 左右。
* 初二至初三 (2/18-2/19)： 持续在 $66,500 - $67,500 区间震荡。虽然美股概念股（如 MicroStrategy、MARA）出现逆势上涨，但 BTC 现货未能有效突破 $68,000。
* 初四 (今日 2/20)： BTC 目前报约 $67,238。价格在触及 $66,900 后出现小幅反抽，显示出短期底部支撑正在形成，但由于仍处于下降通道，上方 $68,500 压力依然沉重。
* ETH 在这个春节期间表现相对疲软，今日报约 $1,949。
* 主要受 L2 板块动荡影响（如 Base 宣布技术路线转向导致 OP、ARB 走弱），ETH 始终未能站稳 $2,000 关键位，目前处于缩量寻底阶段。
二、 驱动因素分析
* 春节季节性抛压： 2026 年初的涨幅较大，亚太地区投资者在假期期间的变现需求（提现过年、获利了结）导致了流动性阶段性枯竭。
* 宏观政策博弈： 2月15日公布的美国1月CPI数据低于预期，增强了美联储降息预期，这原本是利好。但由于机构投资者在长假期间选择规避地缘局势不确定性，导致资金流入不及预期。
* 大户“捡漏”： 尽管散户情绪低迷，但数据显示大型机构（如 Sharplink 等）在假期内反向增持了大量 ETH 并进行质押，显示长线资金正在借机回踩“捡漏”。
简评： 初一至初四的下跌更像是对 2025 年牛市涨幅的一次**“深呼吸”**。目前市场情绪指数约为 8（极度恐惧），但技术面已出现背离信号，反弹动能正在积蓄。
