¿SE ESTA UTILIZANDO MAL EL TGE - EL MERCADO NO ES EL PRINCIPAL PROBLEMA, LA CLAVE ESTÁ EN LA MENTALIDAD DE APLICACIÓN?
Solo hay que mirar de frente a la realidad, la mayoría de los proyectos de criptomonedas en la actualidad - especialmente aquellos con un grupo de VC "GRANDE" detrás - están implementando TGE de una manera extremadamente desfasada con respecto a su valor real. Los tokens se lanzan con una valoración exorbitante, mientras que el producto aún está en desarrollo, el PMF no ha avanzado. El crecimiento de usuarios se debe principalmente a incentivos y airdrops, los datos son atractivos pero vacíos.
La consecuencia es demasiado familiar: apenas se lista, el token se desploma, el precio cae en picada, los holders quedan atrapados proporcionando liquidez a quienes entraron temprano. Esto no es un 'mal mercado', sino que es un modelo TGE que se está utilizando en el momento equivocado.
En mi opinión, el TGE razonable solo debería existir en dos extremos claros:
En primer lugar, emitir extremadamente temprano - casi desde el momento en que se forma la idea. En este momento, el token puede verse como una especie de ICM: valoración muy baja, riesgo extremadamente alto. Este es un campo de juego para degen, los creadores experimentan rápido, viven de las tarifas o de la narrativa, y los participantes aceptan la probabilidad de '0 o 100'. Todo es transparente: no hay nada más allá de la idea, quien participe debe asumirlo.
En segundo lugar, el TGE está en una etapa ya madura. El proyecto tiene un producto funcional, hay usuarios reales, hay flujo de caja o al menos un modelo operativo claro. Solo entonces, el TGE se asemeja a una IPO: crea liquidez, recauda más capital para expandirse y recompensa a quienes han estado a su lado desde el principio.
El problema radica en el punto medio: donde muchos proyectos se colocan a sí mismos en la posición de 'unicornio futuro' aunque en realidad todavía están luchando por encontrar el PMF. Un TGE temprano sin fuerza interna hace que el token no tenga una demanda natural. La reducción de incentivos provoca que los usuarios desaparezcan, la caída del precio lleva a que la confianza se disipe, y al final, la comunidad se convierte en la única fuente de ingresos que queda.
El mercado necesita ser segmentado correctamente para cumplir con su rol. Las ideas deben permanecer en un rincón experimental, los degen juegan con degen. En cuanto a los proyectos respaldados por VC, deberían aprender a hacer las cosas de manera ordenada como en Web2: construir primero el producto, demostrar el valor primero, y luego pensar en emitir tokens. A los VC puede que no les guste porque el capital queda bloqueado por más tiempo, pero en el contexto actual, no faltan herramientas para salir de la posición temprano como el mercado secundario o la tokenización de capital.
Mirando la serie de TGEs fallidos en el pasado se puede ver claramente: seguir bombeando tokens con valoraciones ficticias y falta de fundamentos en un mercado ya saturado no resolverá nada, además de erosionar aún más la confianza.
Desde el lado del inversionista, el consejo sigue siendo el mismo pero siempre correcto: no te dejes llevar solo por el logo grande de VC. Mira si el proyecto está vendiendo una 'historia futura' o si ya tiene un valor real en mano. Con 'carne' ya, puedes comer; si no, es muy fácil convertirte en quien paga el sueño de otro.
