La plata acaba de experimentar una venta extrema en el mercado de papel, una de las más agudas en décadas. La velocidad de la caída provocó liquidaciones masivas, eliminando casi instantáneamente a los largos sobreapalancados.
Esto ha reavivado el debate en torno a los bancos de lingotes y la mecánica del mercado de futuros.
Esto es lo que importa
• La plata se negocia principalmente a través de contratos de papel, no de metal físico
• Existen cientos de onzas de papel por cada onza real
• Los aumentos de márgenes durante la volatilidad obligan a los pequeños traders a vender
• Las grandes instituciones con balances profundos sobreviven y compran en la caída
JPMorgan es uno de los mayores participantes de COMEX, activo tanto en futuros de papel como en plata física. Esta doble exposición significa que los movimientos violentos en mercados apalancados benefician a los jugadores que pueden soportar la presión de margen, mientras que otros son expulsados.
Esto no es nuevo. Entre 2008 y 2016, los comerciantes de JPMorgan fueron condenados por manipular los mercados de metales preciosos — historia documentada, no opinión.
¿Qué es lo interesante ahora?
• La plata de papel de EE. UU. colapsó
• La plata física en Asia se comercia a una prima
• La entrega de COMEX muestra a grandes bancos tomando entrega durante la venta masiva
Esa brecha cuenta una historia:
👉 Esto fue la venta de papel, no el suministro físico inundando el mercado
Nadie necesita probar la intención para ver el problema.
La estructura en sí recompensa el tamaño, la tolerancia al apalancamiento y el poder del balance.
La volatilidad no afecta a todos por igual.
Comercia inteligentemente. Entiende el juego antes de jugarlo.
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