¿Está muerto el ciclo de cuatro años? La perspectiva de Wintermute para 2026
La estructura del mercado de criptomonedas ha cambiado fundamentalmente. 2025 fue una llamada de atención para muchos: mientras que Bitcoin alcanzó nuevos máximos, la "temporada de alts" que todos esperábamos se sintió más como una "compresión selectiva".
De acuerdo con el market maker Wintermute, el ciclo tradicional de cuatro años está volviéndose obsoleto. La liquidez ya no se "recicla" de
$BTC a las alts como solía hacerse. En cambio, el capital se está concentrando en activos de calidad institucional.
¿Por qué 2025 se sintió diferente?
• Amplio estrechamiento: las subidas de las alts duraron en promedio solo 20 días, frente a los 60 días en 2024.
• Dominio de los ETF: el capital está "atrapado" en canales institucionales (ETFs de BTC/ETH) y no está rotando hacia el ecosistema más amplio.
• Fatiga del minorista: los inversores individuales actualmente están distraídos por temas de alto crecimiento como la IA, la robótica y las acciones espaciales.
Las 3 claves para una recuperación en 2026
Wintermute identifica tres resultados específicos que podrían reavivar el mercado general:
1. Mandatos ampliados: los ETF y los Tesoros de Activos Digitales (DATs) deben ir más allá de BTC y ETH.
2. Efecto riqueza 2.0: un movimiento masivo y sostenido en activos principales que obligue a la liquidez a "derramarse" hacia el resto del mercado.
3. Presencia en el mercado minorista: recuperar a los inversores individuales que actualmente buscan ganancias en tecnologías tradicionales y materias primas.
El catalizador macroeconómico: la Reserva Federal
Más allá de la estructura del mercado, Owen Lau de Clear Street señala que 2026 depende de la Reserva Federal. Recortes agresivos de tasas podrían crear el entorno de "capital barato" necesario para devolver el apetito por el riesgo al primer plano.
Mi opinión: estamos pasando de un mercado especulativo a uno impulsado por infraestructura. No esperes un "ciclo"; observa los flujos de liquidez y los mandatos institucionales.
¿Qué opinas? ¿El ciclo de cuatro años está oficialmente muerto, o solo estamos en una "consolidación intermedia"? ¡Dímelo en los comentarios! 👇
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