En el contexto de que Europa está endureciendo el control del mercado cripto a través de la nueva legislación MiCA, uno de los nombres más destacados en el sector de stablecoins – Ethena Labs – ha anunciado oficialmente su retirada del mercado alemán, marcando un retroceso significativo en su expansión en la región de la UE.
BaFin actúa con firmeza, USDe es “congelado”
La decisión de retirada fue tomada por Ethena Labs después de que la Autoridad de Supervisión Financiera de Alemania (#BaFin ) emitiera una orden de prohibición para la venta del stablecoin USDe en este país desde marzo. Según BaFin, las actividades de emisión y circulación de USDe implican múltiples violaciones graves relacionadas con la ley de valores y las regulaciones sobre transacciones cripto.
Es notable que esta autoridad también ha suspendido completamente las operaciones de USDe en Alemania, lo que demuestra la severidad excepcional de MiCA – el nuevo marco legal de la UE para activos digitales, que entrará en vigor en diciembre de 2024.
Ethena Labs se ve obligada a “mudarse”
Bajo presión de BaFin, #EthenaLabs ha disuelto su sucursal Ethena GmbH en Alemania, transfiriendo a todos sus clientes allí a la subsidiaria Ethena (BVI) Limited, que opera en las Islas Vírgenes Británicas – una jurisdicción más flexible.
Esto se considera una medida de defensa estratégica para evitar conflictos legales prolongados, al mismo tiempo que protege los derechos de los usuarios actuales.
¿Por qué Alemania es tan “dura” en esto?
No solo Ethena, las plataformas cripto en Alemania se enfrentan a una ola de control sin precedentes. Según información de la policía federal alemana, a finales del año pasado, se cerraron hasta 47 plataformas de intercambio cripto debido a sospechas de lavado de dinero y flujos de dinero ilegales.
Alemania – como líder económico de la UE – quiere demostrar que las criptomonedas no están fuera del control legal, especialmente en el contexto de un número creciente de inversores minoristas que participan en el mercado.
Ethena y USDe – De grandes expectativas a realidades difíciles
Ethena Labs es un protocolo de generación de rendimiento en el ámbito cripto, con un TVL (valor total bloqueado) de hasta 4.9 mil millones de USD – una cifra impresionante en un corto período después de su lanzamiento.
El stablecoin USDe, su producto principal, se llama “dólar sintético” (synthetic dollar) – no está respaldado por efectivo, sino por activos cripto como BTC, ETH y otros tokens de liquidez. Este diseño permite que USDe genere rendimiento para los tenedores, pero también dificulta su adecuación a los estrictos estándares de #MiCA .
Hasta ahora, USDe es el cuarto stablecoin más grande del mundo, con un valor en circulación de aproximadamente 4.9 mil millones de USD. Sin embargo, el precio del token ENA de Ethena Labs ha disminuido más del 6% en las últimas 24 horas, actualmente en 0.28 USD, un 80% más bajo que su máximo. Esto indica que el sentimiento del mercado se ve afectado negativamente por la retirada de Alemania.
MiCA – ¿oportunidad o desafío?
MiCA (Mercados en Cripto-Activos) es la primera legislación marco de la UE para gestionar el mercado de activos digitales de manera integral, con un enfoque significativo en la regulación de stablecoins.
Los principales requisitos de MiCA para los stablecoins incluyen:
Tener suficientes activos de reserva para garantizar el valor
Separar los activos de los clientes de los activos de reserva
Realizar informes periódicos transparentes
Registrarse y obtener una licencia de la autoridad competente en cada país de la UE
Aunque se espera que cree un ecosistema más seguro y estable para los consumidores, MiCA está demostrando que no es fácil adaptarse, especialmente para los proyectos cripto con modelos de operación no tradicionales como Ethena.
No todos logran superar el “obstáculo MiCA”
A partir de febrero de 2025, ya hay 10 emisores de stablecoins aprobados en Europa, incluidos:
Circle (emisor de USDC)
Crypto.com
Societe Generale
Membrane Finance
Sin embargo, Tether – el mayor emisor de stablecoin del mundo (USDT) – aún no ha aparecido en esta lista. Esto indica que incluso los grandes de la industria no están seguros de cumplir con los estándares establecidos por MiCA.
Recientemente, Google también actualizó su política de publicidad para servicios cripto en Europa, exigiendo el cumplimiento total de MiCA – lo que demuestra aún más la amplia influencia de esta legislación en toda la industria.
¿Qué lecciones deben sacar los usuarios de Binance y la comunidad cripto?
La retirada de Ethena Labs de Alemania muestra que la expansión al mercado de la UE ya no es tan fácil como antes. Los usuarios e inversores en Binance – que anteriormente podían acceder a stablecoins como USDe, USDT o USDC – deben:
Sigue de cerca los cambios legales en la región europea, especialmente si tienes la intención de negociar o utilizar activos digitales aquí.
Presta atención al origen y la legalidad de los stablecoins que se enumeran en el intercambio, ya que no todos están autorizados a operar en todos los países.
Considera los riesgos de liquidez y legales si inviertes en tokens relacionados con plataformas afectadas por MiCA.
A largo plazo, MiCA podría crear un entorno más seguro y estable para los usuarios en Europa, pero la fase de transición será un desafío considerable tanto para los proyectos como para los inversores.
Advertencia de riesgo
Las criptomonedas son un campo aún nuevo, con muchas fluctuaciones y riesgos legales significativos. Este artículo solo tiene fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. Participar en proyectos de activos digitales, especialmente en jurisdicciones complejas como la UE, debe ser investigado y considerado con cuidado. Las criptomonedas no son adecuadas para todos.