Índice:
1. Datos sobre el desbloqueo de grandes tokens de esta semana;
2. Visión general del mercado de criptomonedas, lectura rápida de las fluctuaciones de las principales monedas de la semana / flujo de fondos por sector;
3. Dinámica del bitcoin al contado#ETF ;
4.#BTC Interpretación de los datos del mapa de liquidación;
5. Eventos macroeconómicos clave de esta semana y pronósticos y análisis del mercado de criptomonedas.
1. Datos sobre el desbloqueo de grandes tokens de esta semana;
Esta semana, varios tokens experimentarán un desbloqueo único. Los detalles, ordenados por valor de desbloqueo, son los siguientes:
Movement (MOVE) desbloqueará 50 millones de tokens el 9 de mayo a las 20:00, por un valor de aproximadamente 8.22 millones de dólares, representando el 2% de la circulación;
Solayer (LAYER) desbloqueará 27.02 millones de tokens el 11 de mayo a las 22:00, por un valor de aproximadamente 78.35 millones de dólares, representando el 12.87%;
Aptos (#APT ) desbloqueará 11.31 millones de tokens el 13 de mayo a las 2:00, por un valor de aproximadamente 5.587 millones de dólares, representando el 1.82%.
La situación de desbloqueo de estos proyectos podría tener diferentes grados de impacto en los mercados relacionados. Los datos anteriores son en hora UTC+8, la imagen es de CoinAnk.
Creemos que los eventos de desbloqueo masivo de varios tokens esta semana deben evaluarse en función de la proporción de circulación, los fundamentos del proyecto y el sentimiento del mercado para su impacto potencial.
MOVE desbloqueará 50 millones de tokens el 9 de mayo (representando el 2% de la circulación), por un valor de aproximadamente 8.22 millones de dólares. Aunque el primer desbloqueo podría generar preocupaciones sobre la presión de venta en la comunidad, los fondos desbloqueados están claramente destinados al desarrollo del ecosistema y al apoyo comunitario. Si el proyecto puede atraer desarrolladores a través de la escalabilidad de la cadena de aplicaciones modular (como la ventaja técnica de conectar el ecosistema EVM con Move), la presión de venta a corto plazo podría ser parcialmente compensada por las expectativas del mercado sobre la implementación de aplicaciones. Sin embargo, las características actuales de baja circulación y alta FDV (valor completamente diluido) aún requieren atención al riesgo que el desbloqueo a largo plazo puede implicar para los precios.
LAYER desbloqueará 27.02 millones de tokens el 11 de mayo, por un valor de 78.35 millones de dólares, representando el 12.87%, siendo la proporción más alta entre los tres. Un desbloqueo de tal magnitud podría aumentar significativamente la oferta en el mercado, y si el proyecto carece de catalizadores positivos a corto plazo (como avances en el ecosistema o asociaciones), el precio del token enfrenta un alto riesgo de caída. Además, en un contexto de alta FDV, los inversores deben estar atentos a si los receptores de los tokens desbloqueados (como el equipo o instituciones) tienen motivos para vender.
APT desbloqueará 11.31 millones el 13 de mayo (representando el 1.82% de la circulación), por un valor de 5.587 millones de dólares. Aunque el tamaño del desbloqueo es relativamente alto, su proporción en circulación es bastante baja, y Aptos ha superado recientemente los 300 millones de transacciones diarias en cadena, mostrando una fuerte actividad en el ecosistema. Los destinatarios de este desbloqueo incluyen a contribuyentes clave, la comunidad y los inversores, y se debe observar la dirección de los principales tenedores. Si los tokens desbloqueados se utilizan para staking o incentivos en el ecosistema en lugar de ventas, el impacto en el mercado podría ser limitado. Sin embargo, es importante tener en cuenta que el precio de APT ha mostrado una gran volatilidad después de desbloqueos históricos, por lo que se debe evaluar en función de la tendencia del mercado en general.
Implicaciones del mercado: La gestión del volumen circulante se convierte en una variable clave, el desbloqueo de tokens es, en esencia, un reequilibrio de la relación entre oferta y demanda. Proyectos con alto volumen circulante (como APT) pueden tener volatilidad controlada a corto plazo debido a la abundante liquidez del mercado; mientras que proyectos con bajo volumen circulante (como LAYER) son más susceptibles a impactos en el precio debido a la debilidad de la liquidez. Además, en un mercado alcista, el desbloqueo puede ser interpretado como 'noticias positivas agotadas', y si el proyecto carece de apoyo real en valor, podría enfrentar presión de corrección tras el desbloqueo. Los inversores deben prestar atención a la transparencia del modelo económico de los tokens y al uso de los fondos desbloqueados, y estar alerta ante el riesgo de manipulación del volumen circulante.
2. Visión general del mercado de criptomonedas, lectura rápida de las fluctuaciones de las principales monedas de la semana / flujo de fondos por sector
Los datos de CoinAnk muestran que la semana pasada, el mercado de criptomonedas, dividido por sectores conceptuales, vio entradas netas de fondos en los ecosistemas de Avalanche, Arbitrum, Optimism, Solana, contratos inteligentes de Binance, tokens de fanáticos y activos del mundo real.
En los últimos 7 días, la lista de aumento de precios de las monedas es la siguiente (seleccionando las 500 principales por capitalización de mercado), #VRA , FX, ABT, KMNO y FORM son algunos de los tokens que han tenido un aumento relativamente alto, por lo que esta semana se pueden seguir priorizando las oportunidades de trading en monedas fuertes.
3. Dinámica de fondos del ETF de bitcoin al contado.
Los datos de CoinAnk muestran que la semana pasada, el ETF de bitcoin al contado en EE.UU. tuvo una entrada neta acumulada de 1,805.1 millones de dólares, con 4 días de entradas netas. En la última semana, el ETF de bitcoin al contado que cotiza en EE.UU. compró aproximadamente 18,644 bitcoins. En el mismo período, considerando la eficiencia minera tras la reducción a la mitad de bitcoin (aproximadamente 450 bitcoins diarios), los mineros a nivel mundial produjeron solo alrededor de 3,150 bitcoins. Esto significa que la cantidad comprada por el ETF fue casi 6 veces la producción de los mineros. La entrada neta total del ETF de bitcoin volvió a superar los 40,200 millones de dólares, alcanzando los 40,207 millones de dólares. El punto más alto de entrada neta del ETF de bitcoin se registró el 7 de febrero, alcanzando los 40,780 millones de dólares.
Creemos que los datos recientes sobre la entrada de fondos del ETF de bitcoin al contado en EE.UU. revelan un desequilibrio significativo en la estructura de oferta y demanda del mercado y el papel dominante de los inversores institucionales. Los datos muestran que la entrada neta acumulada del ETF la semana pasada equivale a cerca de 6 veces la producción de los mineros. Esta diferencia resalta que la demanda del mercado supera con creces la nueva oferta, lo que podría intensificar las expectativas de escasez de bitcoin, brindando así apoyo a su precio.
Desde el punto de vista del tamaño de los fondos, la entrada neta total del ETF de bitcoin ha superado los 40,200 millones de dólares, acercándose al pico histórico (40,780 millones de dólares el 7 de febrero de 2025). El fondo IBIT de BlackRock sigue liderando, reflejando una tendencia creciente de los inversores institucionales a asignar bitcoin a través de canales regulados. Es importante notar que la entrada neta sostenida del ETF y la producción de los mineros podría generar preocupaciones sobre la liquidez a medio y largo plazo en el mercado. Si la demanda se mantiene alta mientras la oferta se ve restringida por la minería ineficiente tras la reducción a la mitad (producción diaria de aproximadamente 450 bitcoins), el conflicto entre oferta y demanda podría intensificarse.
Sin embargo, el impacto real del ETF en los precios es limitado. Aunque la cantidad total de bitcoin en poder del ETF ya representa más del 5% de la circulación, los datos históricos muestran que las entradas de fondos no necesariamente impulsan los precios a superar los máximos anteriores. Por ejemplo, en junio de 2024, cuando el ETF tuvo 18 días consecutivos de entrada neta, el precio del bitcoin aún estuvo limitado por políticas macroeconómicas y riesgos geopolíticos. Además, parte de los fondos pueden provenir de estrategias de arbitraje (como largos en el mercado al contado y operaciones de futuros), en lugar de ser puramente alcistas. Por lo tanto, la dinámica de fondos del ETF debe evaluarse en conjunto con el ciclo macroeconómico (como la política de tasas de la Reserva Federal) y la estructura del mercado (como la presión de venta de los tenedores a largo plazo).
La actividad del ETF de bitcoin valida su creciente reconocimiento como una categoría de activos mainstream, pero el mercado debe estar atento a los riesgos de volatilidad impulsados por fondos a corto plazo y desafíos de liquidez bajo un desequilibrio de oferta y demanda. En el futuro, si las entradas de fondos del ETF continúan superando la producción de los mineros, sumado a la apertura de un ciclo de recortes de tasas, podría proporcionar un apoyo más sólido para que el precio del bitcoin supere niveles clave.
4. Datos del mapa de liquidación de BTC.
Los datos del mapa de liquidación de CoinAnk muestran que si BTC supera los 97,900 dólares, la intensidad de liquidación acumulada de posiciones cortas en CEXs principales alcanzará 4,389 millones de dólares. Por el contrario, si el bitcoin cae por debajo de 89,480 dólares, la intensidad de liquidación acumulada de posiciones largas en CEXs principales alcanzará 4,636 millones de dólares.
Creemos que, según los datos del mercado y el mecanismo de liquidación, existe un riesgo de liquidez significativo en el rango de precios clave al que se enfrenta actualmente el bitcoin. Si BTC supera los 97,900 dólares, podría llevar la intensidad de liquidación de posiciones cortas acumuladas en intercambios importantes a 4,389 millones de dólares, lo que refleja que existe una concentración de posiciones apalancadas cortas por encima de ese precio. Una vez que se supere, podría desencadenar un cierre concentrado de posiciones cortas, empujando el precio aún más hacia arriba. Por el contrario, si el precio cae por debajo de 89,480 dólares, la intensidad de liquidación de posiciones largas alcanzará los 4,636 millones de dólares, lo que indica que los alcistas han acumulado posiciones de alto riesgo por debajo de este nivel de soporte, y una ruptura podría desencadenar un cierre en cadena y agravar la tendencia a la baja.
Desde el punto de vista del mecanismo, la intensidad de liquidación no es un valor absoluto, sino que refleja la vulnerabilidad del mercado en un rango de precios específico. Una alta intensidad de liquidación significa que la distribución de liquidez cerca de ese nivel es más concentrada, y un quiebre en el precio puede desencadenar un 'efecto de caída'. Por ejemplo, cuando las posiciones cortas son liquidadas en niveles altos, se ve obligadas a comprar para cubrir, lo que podría formar un ciclo de retroalimentación positiva; mientras que las ventas forzadas de los alcistas podrían amplificar la volatilidad a la baja. Los datos actuales también muestran que, a medida que el bitcoin se acerca a su máximo histórico, la lucha de apalancamiento entre las partes largas y cortas entra en una fase crítica, y la defensa o ataque de puntos clave afectará directamente la dirección del mercado a corto plazo. Es importante notar que las diferencias en los datos de diferentes períodos (como valores umbrales distantes) indican que la estructura de riesgo del mercado se ajustará dinámicamente a medida que fluctúen los precios, y debe analizarse junto con la distribución de posiciones en tiempo real.
5. Eventos macroeconómicos clave de esta semana y pronósticos y análisis del mercado de criptomonedas.
Lunes: PMI no manufacturero ISM de EE.UU. en abril;
Martes: El Banco Central Europeo celebra un foro de bancos centrales hasta el 7 de mayo;
Jueves: La FOMC de la Reserva Federal anunciará la decisión sobre las tasas de interés a las 2:00; el presidente de la Reserva Federal, Powell, dará una conferencia de prensa sobre política monetaria a las 2:30 (UTC+8);
Viernes: El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, dará un discurso principal en la conferencia económica de Reikiavik 2025; el gobernador de la Reserva Federal, Kügler, dará un discurso; el miembro de la FOMC de 2025, el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Goolsbee, dará un discurso de bienvenida y apertura en un evento de la Reserva Federal; el gobernador de la Reserva Federal, Barr, dará un discurso.
Creemos que el núcleo de los eventos macroeconómicos de esta semana radica en la lucha entre las señales de política de la Reserva Federal y los datos económicos, lo que podría intensificar la volatilidad en el mercado de criptomonedas. Primero, el PMI no manufacturero ISM de EE.UU. en abril se elevó a 51.6, alcanzando un nuevo máximo en dos años, lo que indica que la expansión del sector servicios superó las expectativas, y el índice de precios saltó a 65.1, sugiriendo que la presión inflacionaria está aumentando. Estos datos podrían reforzar la necesidad de que la Reserva Federal mantenga una postura hawkish, reprimendo las apuestas del mercado sobre recortes de tasas, lo que podría ejercer una presión a corto plazo sobre los activos criptográficos.
La decisión de tasas de la FOMC del jueves y la conferencia de Powell son especialmente cruciales. La experiencia histórica indica que la inclinación dovish o hawkish de los comentarios de Powell afecta directamente el sentimiento del mercado. Por ejemplo, en 2024, tras lanzar señales de recorte de tasas, los activos criptográficos subieron drásticamente en un solo día, pero un pronunciamiento hawkish provocó ventas. Si esta reunión emite preocupaciones sobre la persistencia de la inflación o retrasa señales de recorte de tasas, podría provocar una corrección en el mercado de criptomonedas. Por el contrario, si se menciona el riesgo de desaceleración económica o se alivia la expectativa de restricción de liquidez, podría convertirse en un factor positivo a corto plazo.
Además, el viernes, los discursos de varios funcionarios de la Reserva Federal podrían transmitir señales de divergencia. Las declaraciones de Williams y otros 'miembros permanentes' que tiendan hacia el endurecimiento podrían contrarrestar las posibles declaraciones moderadas de Powell, llevando a una confusión en las expectativas del mercado. Actualmente, el mercado de criptomonedas tiene una fuerte correlación con el mercado de acciones de EE.UU., y los cambios en las expectativas de liquidez podrían amplificar la volatilidad.
En resumen, los sólidos datos del PMI ya han respaldado la política de tasas más altas durante más tiempo de la Reserva Federal, y el mercado de criptomonedas podría enfrentar presión de corrección a corto plazo. Sin embargo, si Powell emite sorpresivamente señales dovish, podría desencadenar un cierre de posiciones cortas. Se recomienda prestar atención a los cambios sutiles en la redacción de políticas y a los indicadores de sentimiento del mercado en tiempo real.
