En junio de 2025, la Bolsa de Moscú anunció oficialmente el lanzamiento de su propio índice de bitcoin, y esta decisión provocó un amplio eco, desde un optimismo moderado entre los inversores hasta escepticismo en la comunidad cripto, acostumbrada a la infraestructura occidental. Intentemos entender por qué la Bolsa de Moscú necesitaba este paso, qué significa para el sistema financiero ruso y cómo se inserta en la tendencia internacional.
¿Por qué la Bolsa de Moscú necesita un índice de bitcoin? La Bolsa de Moscú, la principal plataforma para el comercio de valores en Rusia, lanzó el índice BTC en medio del creciente interés de los inversores por los activos digitales, sin embargo, es importante entender que por ahora no se trata de comerciar con el propio activo, sino de proporcionar un indicador de referencia que refleje el precio de mercado del bitcoin, basado en los datos de varios intercambios de criptomonedas importantes.
Este índice crea una base para el lanzamiento de productos cotizados (por ejemplo, futuros o acciones cotizadas sobre bitcoin en el futuro), la creación de herramientas transparentes para la evaluación de activos digitales, la simplificación de la contabilidad y el seguimiento de exposiciones cripto en el marco de la regulación.
¿Qué les aporta a los usuarios e inversores? Para los inversores minoristas e institucionales, es una señal de que las criptomonedas están entrando en el uso legal, ya que el índice permite rastrear el movimiento de BTC dentro de la infraestructura habitual, a través de terminales y plataformas de la Bolsa de Moscú. Además, esto permitirá lanzar instrumentos derivados vinculados al índice (en perspectiva, ETF o fondos de inversión negociados a través de corredores), formalizar los criptoactivos en la contabilidad corporativa como indicadores de inversión, lo que es especialmente importante para los inversores que no desean interactuar directamente con intercambios no regulados (Binance, OKX, etc.), pero que están interesados en cripto derivados.
Este es un paso hacia la legalización de las criptomonedas en Rusia, ya que actualmente Rusia prohíbe oficialmente el uso de criptomonedas como medio de pago, pero reconoce la circulación de activos digitales (CFA) y permite su aplicación de inversión a través de instrumentos regulados.
El índice de la Bolsa de Moscú es una solución intermedia, no infringe la prohibición de liquidaciones en criptomonedas, pero permite crear un marco para el seguimiento y análisis del mercado, lo que puede convertirse en la base para futuros pasos hacia la legalización de los criptoactivos como instrumentos de inversión. Además, la aparición del índice es una señal para el legislador, ya que las empresas necesitan reglas de juego transparentes, y el mercado ya está listo para este juego. Por lo tanto, un paso lógico puede ser el lanzamiento de productos piloto bajo la supervisión del Banco Central de Rusia.
Experiencia internacional. En muchos países, los índices de criptomonedas se han convertido en un paso hacia la aparición de fondos públicos y derivados, por ejemplo, en EE. UU., los productos indexados (como el CME CF Bitcoin Reference Rate) fueron la base de los primeros futuros sobre BTC (CME, CBOE), y luego de los ETF al contado aprobados por la SEC en 2024. En Alemania y Suiza, los criptoíndices se convirtieron en la base para bonos cotizados y valores de seguimiento sobre bitcoin.
En China, a pesar de las estrictas prohibiciones, existen índices cerrados para monitoreo interno y modelado. La experiencia muestra que los índices en sí no son un producto de inversión, sino una base importante para construir una infraestructura regulatoria, ya que permiten conectar los mundos financieros tradicionales y descentralizados.
El lanzamiento del índice de bitcoin por la Bolsa de Moscú no es un avance, pero es una señal importante de la madurez del mercado nacional, un intento de crear un puente entre la regulación cerrada y la creciente demanda de activos digitales, mientras las criptomonedas en Rusia caminan sobre hielo delgado entre la prohibición y el reconocimiento cauteloso. Estos pasos permiten construir la infraestructura del futuro, donde los activos digitales no son ilegales, sino que operan dentro de reglas claras.
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