Inna Golovachova, analista de mercados financieros y activos digitales

Las tensiones militares en Oriente Medio tradicionalmente afectan a los mercados globales, especialmente al petróleo, y el petróleo sigue siendo el factor clave en la estabilidad del rublo ruso. Sin embargo, en el caso de un conflicto entre Israel e Irán, la influencia puede ser doble.

Por un lado, el aumento de la tensión geopolítica en la región casi garantiza un aumento en los precios del petróleo, especialmente si las suministros a través del estrecho de Ormuz, por donde transita hasta el 20% de los suministros marítimos de petróleo del mundo, están en peligro. A corto plazo, esto puede jugar a favor del rublo: un precio del petróleo más alto dará a Rusia ingresos adicionales de petróleo y gas, fortaleciendo la balanza comercial.

Por otro lado, cuanto más grande y prolongado sea el conflicto, mayor será la probabilidad de que se impongan nuevas sanciones, restricciones en la logística, aumento de los costos de importación y un mayor fuga de capitales de los mercados emergentes, incluyendo Rusia. Además, la inestabilidad en el mercado de divisas global a menudo aumenta el interés por los activos refugio (dólar, franco, oro), en lugar de las divisas con conversión limitada, como el rublo. Además, hay que tener en cuenta el aumento de la dependencia del rublo del yuan y del dirham (si el conflicto afecta la política de China o de los países del Golfo, las consecuencias indirectas también se reflejarán en el tipo de cambio del rublo).

Conclusión: a corto plazo, el conflicto entre Israel e Irán puede "revitalizar" al rublo gracias al aumento de las cotizaciones del petróleo, pero a medio y largo plazo los riesgos superarán los beneficios: la creciente presión de las sanciones, las restricciones en los pagos internacionales, el aumento de la aislamiento geopolítico y la posible disminución de la demanda de activos de riesgo pueden tener un efecto debilitante sobre el rublo.

El rublo como jugador en una partida de ajedrez en un campo ajeno: puede ganar una pieza, pero perder todo el tablero si no se cuida la estrategia.

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