Dólar: reflejo de protección y desencadenantes de crecimiento

El verano y el otoño de 2025 son un tiempo potencialmente dorado para el dólar, no porque la economía de EE. UU. muestre maravillas, sino por el papel del dólar como un refugio seguro en un mar agitado de geopolítica.

1. El conflicto Israel/Irán lleva a un estrés, lo que a su vez provoca una demanda de dólares. Cualquier conflicto a gran escala en Medio Oriente históricamente conduce a un aumento en la demanda de dólares. ¿Por qué? Los inversores huyen de activos de riesgo (acciones, criptomonedas, mercados emergentes), se dirigen al dólar y a los bonos del tesoro.

Los precios del petróleo están en aumento, y los importadores de petróleo (por ejemplo, India, Europa) están acumulando reservas en dólares.

Los mercados globales se "comprimen", el dólar crece como resultado del fortalecimiento de la liquidez.

Ejemplo: durante el ataque de drones a las refinerías sauditas en 2019, el dólar se fortaleció en medio de un aumento en los precios del petróleo y la huida de EM (mercados emergentes).

2. Política monetaria de la Reserva Federal (la tasa no caerá rápidamente).

La Reserva Federal, hasta el verano de 2025, mantiene la cautela: la inflación no se ha estabilizado completamente, la economía de EE. UU. se está desacelerando, pero no colapsa, lo que significa que no habrá una rápida reducción de tasas, el dólar sigue siendo un activo atractivo, especialmente en medio de monedas EM debilitadas.

3. ¿Contra quién se fortalecerá el dólar?

El yuan es sensible a la demanda global y puede caer si el conflicto afecta las rutas asiáticas, mientras que el euro es vulnerable debido a la dependencia de la UE de los suministros energéticos y al miedo a una recesión.

El rublo, la lira turca, la rupia y otras monedas de EM probablemente estarán bajo presión por la fuga de capitales y el aumento de los precios de la energía.

Conclusión: el dólar se sentirá seguro en verano/otoño de 2025, los principales factores de crecimiento: conflicto Israel/Irán, alta demanda de liquidez en dólares, cautela de la Reserva Federal, fuga de capitales de países en desarrollo, aumento de los precios del petróleo, que requieren dólares para el pago.

Rango esperado para el índice DXY: 105–110 con potencial de picos por encima en caso de escalada del conflicto.

Par USD/RUB: posible aumento a 97–102 bajo doble presión (fortalecimiento del dólar en medio de factores geopolíticos).

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