Entre enero y junio de 2025, la inversión global en startups de IA superó con creces la de la primera mitad de 2024. Solo en el primer trimestre de 2025 se atrajeron entre 60 y 73 mil millones de dólares, más de la mitad del total de 2024, con un crecimiento interanual de más del 100%. En el primer trimestre, el capital de riesgo en empresas de IA representó aproximadamente el 58% del total, mientras que hace un año esta proporción era de aproximadamente el 28%. Esto indica claramente la psicología de 'FOMO de IA' entre los inversores.
Esto significa que el capital se está concentrando en el campo de la IA a una escala sin precedentes, y las principales instituciones están duplicando sus apuestas en aquellas empresas que se perciben como ganadoras en el campo de la IA, lo que podría reconfigurar el panorama de asignación de capital en la segunda mitad del año.
Durante este período, las rondas de financiamiento masivo en etapas posteriores, dominadas por empresas líderes, son especialmente notables. En marzo, OpenAI recaudó 40 mil millones de dólares (la mayor ronda de financiación privada en la historia), alcanzando una valoración de 300 mil millones de dólares, mientras que la financiación de la ronda E de Anthropic de 3.5 mil millones de dólares elevó su valoración a 61.5 mil millones de dólares. Otras transacciones, como la financiación de 2 mil millones de dólares de Safe Superintelligence y la financiación de 650 millones de dólares de Neuralink en la ronda E, elevaron aún más el total.
Esto significa que una situación de 'winner takes all' está concentrando la mayor parte del capital en unas pocas empresas, desplazando fondos que podrían ir a startups en etapas más tempranas o más pequeñas.
Además de las grandes financiaciones llamativas, las transacciones medianas han aumentado, mientras que las actividades de financiación en la etapa de semillas se han mantenido selectivas. La mediana de las rondas de financiación de semillas en el campo de la IA alcanzó aproximadamente 15 millones de dólares (con un promedio de aproximadamente 41 millones de dólares), y la mediana de las rondas de financiación de la serie A fue de aproximadamente 75 a 80 millones de dólares, ambas muy por encima de los promedios históricos (la mediana de la serie A en 2022 para todas las industrias fue de aproximadamente 10 millones de dólares). Las medianas de financiación en las etapas de crecimiento de las rondas C y D se concentraron entre 250 millones y 300 millones de dólares, mientras que el promedio se vio elevado por casos extremos como OpenAI.
Esto significa que la expansión del volumen de transacciones refleja una feroz competencia por las empresas líderes de la industria. Los inversores que no pueden emitir cheques de nueve cifras podrían dirigirse a sectores más nicho o a inversiones en etapas más tempranas, mientras que cualquier startup que afirme tener una narrativa de IA podría obtener financiamiento a gran escala y una valoración más alta.
Los participantes en el campo de la IA generativa y modelos/infrastructura central atrajeron más de 45 mil millones de dólares en fondos en la primera mitad del año, representando más del 95% del total de fondos divulgados. Los campos verticales de IA aplicada son relativamente escasos en financiación (aproximadamente 700 millones de dólares en salud/bio-tecnología; aproximadamente 2 a 3 mil millones de dólares en fintech/empresas). Geográficamente, EE. UU. (especialmente Silicon Valley) domina: en la primera mitad del año, más del 99% de los fondos globales en el campo de la IA fluyeron hacia empresas con sede en EE. UU. Asia y Europa están relativamente rezagadas, con la mayor transacción en China (Zhizhu AI) recibiendo 247 millones de dólares; mientras que Europa solo vio algunas rondas de financiación de tamaño medio (por ejemplo, Latent Labs en el Reino Unido recibiendo 50 millones de dólares).
Esto significa que este auge está centrado en Estados Unidos, liderado por unas pocas grandes empresas; se espera que los gobiernos e inversores fuera de Estados Unidos respondan en la segunda mitad del año, estableciendo fondos nacionales de IA, ofreciendo incentivos o realizando inversiones transfronterizas para no quedarse atrás.
A pesar de que la inversión de capital ha alcanzado cifras récord, la cautela de los inversores está regresando. Muchas rondas de financiación en la primera mitad del año se centraron en inversores estratégicos o corporativos (proveedores de servicios en la nube, fabricantes de chips, empresas de defensa), lo que indica que los inversores tienden a preferir proyectos con aplicaciones prácticas y sinergias estratégicas. A medida que avancemos hacia la segunda mitad del año, los inversores estarán atentos a cómo las startups que han recibido grandes fondos manejan la entrega de productos, ingresos y regulación, especialmente en un contexto de creciente competencia.
Esto significa que en la segunda mitad, el capital podría favorecer a las empresas que demuestren eficiencia y una verdadera atracción del mercado, especialmente a los proveedores de 'herramientas y palas' (herramientas, chips, software empresarial), lo que elevará las barreras de entrada para nuevos participantes, consolidando las ventajas de las empresas existentes, mientras que representa un desafío para los nuevos entrantes.
La primera mitad de 2025 será un momento crucial para la inversión en IA. La gran cantidad de capital que está fluyendo al campo de la IA (y su inclinación hacia unos pocos participantes y regiones) dará forma al panorama de innovación y competencia en los próximos años. Para los inversores, comprender la dirección y la razón del flujo de fondos será crucial para aprovechar la segunda mitad de 2025. ¿Podrán los ganadores demostrar que sus valoraciones son razonables, o habrá correcciones y re-enfoques? Los datos de la primera mitad ofrecen pistas tempranas para estrategias de cartera, consideraciones políticas (como problemas de antimonopolio y seguridad nacional) y las perspectivas de financiación de los fundadores en la segunda mitad.
Las financiaciones más destacadas en el campo de la IA en el último mes
1. Impulso de financiación: un aumento sin precedentes interanual
En la primera mitad de 2025, el capital de riesgo en startups de IA superó con creces los niveles del mismo período en 2024. Datos confiables muestran que solo en el primer trimestre fluyeron alrededor de 70 mil millones de dólares a empresas de IA, superando la mitad del total de financiación en IA para todo 2024. Esto significa que el volumen de financiación en la primera mitad de 2025 es más del doble que el de la primera mitad de 2024 (en términos de dólares).
En el primer trimestre de 2025, la participación de IA en el capital de riesgo global saltó a aproximadamente el 53% al 58%, mientras que un año antes era de aproximadamente el 25% al 30%. Esto significa que actualmente más de la mitad del capital de riesgo global se destina al campo de la IA.
Factores impulsores: unas pocas financiaciones masivas; sin ellas, el capital de riesgo global se mantendría aproximadamente plano interanualmente.
Impacto en la segunda mitad de 2025: los indicadores generales de capital riesgo podrían depender del flujo de transacciones en el campo de la IA; cualquier enfriamiento del entusiasmo en el campo de la IA podría arrastrar a la baja el nivel general de financiación.
2. Etapas de financiación: gran aumento en la financiación en etapas posteriores, las condiciones de financiación en etapas tempranas son desiguales
Los datos muestran que el volumen de transacciones en el campo de la IA tiene una distribución en forma de barra.
Las etapas posteriores (rondas C+) dominan: en el primer trimestre de 2025, el total de financiación en etapas posteriores para todas las industrias alcanzó los 81 mil millones de dólares, con un crecimiento interanual de aproximadamente el 147%, siendo la IA el principal motor.
Etapa temprana: disminución en la cantidad de transacciones (las transacciones en etapa temprana a nivel mundial disminuyeron aproximadamente un 19% interanual), pero el volumen de financiación ha aumentado considerablemente.
Puntos clave: los inversores están colocando dinero en menos proyectos, pero con apuestas más grandes, confiando en temas específicos de IA y adoptando una actitud cautelosa hacia otros sectores. Esta polarización debería continuar en la segunda mitad.
3. Configuración de la industria: modelos fundamentales y construcción de infraestructura
Más del 95% de los fondos de IA persiguen a los desarrolladores de modelos de IA generativa y su infraestructura (computación en la nube, chips, plataformas de desarrollo). Solo OpenAI y Anthropic absorbieron alrededor del 60% de los fondos en el campo de la IA en la primera mitad del año.
En comparación, los campos de aplicaciones verticales son prácticamente insignificantes:
Lógica de los inversores: controlar la 'pila de IA'; las aplicaciones verticales podrían convertirse en mercancías (nota: el valor único que originalmente tenía la mercancía, como la marca, desaparece debido a la competencia del mercado) o enfrentar ciclos de GTM más largos.
4. Distribución regional: EE. UU. concentrado, el área de la bahía representa la mitad del volumen de financiación
En el primer trimestre, el 71% al 73% del capital de riesgo global fluyó hacia América del Norte; en términos de valor, la concentración de fondos en el campo de la IA es aproximadamente del 99% en EE. UU. Solo el área de la bahía de San Francisco (incluyendo OpenAI) representa cerca de la mitad del capital de riesgo global.
Europa, Medio Oriente y África: solo unas pocas transacciones medianas de IA (Latent Labs recibiendo 50 millones de dólares, Speedata recibiendo 44 millones de dólares).
Asia-Pacífico: en el primer trimestre de 2025 solo se recaudaron 1.8 mil millones de dólares para IA (una disminución interanual del 50%); la mayor ronda de financiación en China fue de 247 millones de dólares para Zhizhu AI.
En conclusión: EE. UU. tiene una ventaja en la inversión de capital en esta 'carrera armamentista de IA'.
5. Configuración de los inversores:
Los fondos soberanos y los fondos transversales (Prosperity7 de Arabia Saudita, Khazanah de Malasia, Thrive Capital) lideraron múltiples rondas de financiación.
Los departamentos de capital riesgo de grandes empresas tecnológicas (Microsoft, Salesforce, Google) son muy activos.
Efecto neto: afluencia de capital desde todas partes.
Hitos regulatorios
Los gobiernos de los países aún están intentando averiguar cómo lidiar con la IA. En la UE, se espera que la (Ley de IA) se finalize a finales de 2025. Se prevé que en la segunda mitad del año, las startups inicien una guerra de cabildeo, y también pueden aparecer señales tempranas de cumplimiento. En EE. UU., cualquier movimiento sobre la IA en órdenes ejecutivas o en el Congreso —audiencias, legislación propuesta— será crucial. Nuevas regulaciones sobre el uso de datos, la transparencia de los modelos o el control de la exportación de chips podrían reconfigurar la situación económica de las startups y la confianza de los inversores.
Además, se debe prestar atención a las compras de IA por parte del gobierno de EE. UU.: los rumores sobre un plan de miles de millones pueden proporcionar señales importantes de demanda a las empresas de IA centradas en el sector empresarial.
Canales de IPO y vías de salida
A pesar de que el financiamiento privado se ha disparado en 2025, no se ha visto una IPO de IA revolucionaria. Esta situación podría cambiar en la segunda mitad del año. Empresas como Databricks, Stripe (relacionadas con IA) e incluso OpenAI podrían ser candidatas potenciales para IPO.
Al mismo tiempo, las actividades de fusiones y adquisiciones pueden intensificarse. Las grandes empresas tecnológicas pueden actuar: Google, Microsoft o Nvidia podrían adquirir equipos de IA más pequeños o proveedores de infraestructura clave. Una gran adquisición de IA podría reconfigurar el panorama competitivo y proporcionar retornos a las empresas de capital de riesgo.
Avances tecnológicos y lanzamientos de productos
Esperando la divulgación de noticias importantes: podría ser el próximo modelo de OpenAI, o hardware lanzado en colaboración entre Sam Altman y Jony Ive.
Cualquier avance significativo en capacidades (por ejemplo, modelos capaces de razonamiento o modelos que reducen costos en 10 veces) podría validar sobrevaloraciones y desencadenar nuevas oleadas de capital.
También hay que prestar atención a la atracción a nivel empresarial: ventas de API, adopción de SaaS y situación de ingresos. Pero hay riesgos, ya que cualquier accidente de seguridad o abuso público podría provocar una fuerte oposición regulatoria, lo que afectaría el sentimiento del mercado.
En resumen, el desempeño técnico y comercial de la segunda mitad del año determinará si el optimismo de la primera mitad puede continuar.
Resistencia regulatoria y ética
Si el gobierno o el público sienten que la IA se ha descontrolado, se espera que se implementen rápidamente medidas de intervención: como la implementación de un sistema de licencias, multas bajo el (Reglamento General de Protección de Datos) (GDPR), o restricciones severas sobre ciertos modelos.
Resistencia ética: escándalos, despidos masivos debido a la automatización o desinformación generada por IA pueden cambiar rápidamente el sentimiento del mercado, dificultando la inversión de capital.
Restricciones en computación y talento
La corriente vital de la IA: procesadores gráficos (GPU) e ingenieros de élite, sigue siendo escasa.
El cuello de botella de GPU podría forzar a los equipos con falta de fondos a salir del mercado, mientras que las empresas con recursos abundantes acumularán recursos computacionales.
La guerra por el talento se intensifica, OpenAI y Google están reclutando a los mejores talentos.
La velocidad de quema de efectivo está aumentando: algunas startups gastan más de 100 millones de dólares al año en servicios en la nube, pero no logran lanzar productos rápidamente. Si la brecha entre los costos y los productos sigue ampliándose, se prevé que haya descuentos en la financiación y un duro reajuste del mercado.
Comercialización de modelos
Irónicamente, la competencia de grandes modelos de lenguaje (LLM) está impulsando una rápida comercialización. Las publicaciones de código abierto (LLaMA de Meta, Mistral, etc.) han difuminado las diferencias.
Las ventajas competitivas se están trasladando a la calidad de los datos, canales de distribución o integración vertical.
Si OpenAI comienza a perder ante participantes de código abierto más eficientes, o modelos desarrollados internamente por empresas, los capitalistas de riesgo podrían reexaminar el verdadero significado de 'defensibilidad'.
La segunda mitad del año podría sonar la alarma: no todos los empaquetadores ajustados merecen una valoración de mil millones de dólares.
El volumen de financiación se está desacelerando, pero todavía se mantiene en niveles altos
Después del auge de la primera mitad del año, el ritmo de las transacciones se ralentizará. No se prevén rondas de financiación de 40 mil millones de dólares, pero el volumen de financiación de IA trimestral seguirá siendo el doble de los niveles de 2024. La prosperidad continúa, solo que es más robusta.
Se avecina un gran evento de liquidez
Se espera al menos una salida de más de diez mil millones de dólares: IPO (por ejemplo, Databricks) o la adquisición por parte de una empresa tradicional que busca mantener su influencia.
Esto afectará el sentimiento de los inversores y redefinirá las expectativas de precios.
Una clara estratificación del ecosistema de startups, para el cuarto trimestre, la diferenciación será evidente:
Las principales empresas de IA (con recursos financieros sólidos y un impulso en el desarrollo) comenzarán a retirarse gradualmente y podrían reclutar talento a través de adquisiciones.
¿Las startups que están en el medio o que han sido sobrevaloradas pero aún no han logrado una coincidencia producto-mercado? Muchas se transformarán, experimentarán una disminución en la valoración o desaparecerán gradualmente.
Los inversores recompensarán a los ejecutores que puedan generar ingresos, y no solo por la inversión en propuestas de investigación o GPU.
Los próximos seis meses someterán a prueba la narrativa de la IA. ¿Será 2025 el comienzo de cambios continuos, o una burbuja que necesita corrección?
Algunos excesos se desinflarán, pero el argumento central sigue siendo válido. La IA sigue siendo el campo más atractivo para el capital de riesgo, aunque el flujo de fondos será más cauteloso.