Observaciones y opiniones personales de BonnaZhu, socio de Nothing Research. El contenido a continuación no constituye ningún consejo de inversión.
Como un intento significativo, está bien; el equipo de Conflux también ha puesto mucho esfuerzo en ello, pero con la combinación actual de rendimiento/riesgo/liquidez de este producto RWA, es bastante difícil escalar en la cadena:
- Fijo 8% anual
- 3 meses sin liquidez
Ya ha desanimado a la mayoría de los fondos, y comprar este producto requiere un cruce de cadenas, lo que reduce aún más el incentivo. Hay muchas oportunidades en el mercado que ofrecen un rendimiento más alto y también tienen liquidez inmediata, y si solo se busca igualar el 8%, comprar sUSDe de Ethena Labs también es suficiente.
Después de todo, no se trata de activos como los bonos del Tesoro estadounidense y las acciones estadounidenses, que tienen una liquidez fuera de la cadena muy buena y un consenso muy fuerte; si se quiere una buena "venta", entonces las expectativas de rendimiento deben ser adecuadas, superando las oportunidades de rendimiento nativas en la cadena del mismo período. Huma Finance y GAIB son dos ejemplos bastante buenos; si se observa su rendimiento en PT en RateX y Pendle, básicamente son del 13-15%.
Y si el rendimiento no puede ser muy alto, al menos la liquidez del activo debe ser buena, pero para un activo subyacente que en sí mismo no tiene mucha liquidez fuera de la cadena, esto parece un poco excesivo; ¿quién va a aportar ese dinero?
Pero la realidad es que, si un activo subyacente es difícil de diseñar con una estructura RWA que cumpla con las preferencias de rendimiento/riesgo/liquidez de los fondos en la cadena, entonces ese activo puede no ser adecuado para estar en la cadena en esta etapa, al menos, definitivamente no será especialmente bien recibido.
Hacer emisiones RWA es un poco como hacer negocios de banca de inversión; aunque la conformidad en el diseño del producto es crucial, centrarse únicamente en la aprobación y la implementación, mientras se ignora la fase de "venta", inevitablemente resulta en un esfuerzo redundante.
De hecho, la banca de inversión es muy rentable
No se puede separar de su cuidadosa consideración en el diseño del producto
Si un producto no es rentable y no se puede vender
Definitivamente no se hará.