Uno. ¿Qué es pump.fun?
1. Introducción a los negocios de la empresa - el nacimiento de una institución de lotería sin umbral en la cadena: pump.fun es una plataforma de lanzamiento de tokens descentralizada construida en la cadena de Solana, que no requiere la escritura de contratos inteligentes, lo que reduce significativamente el umbral de participación para la gente común. Desde su lanzamiento en enero de 2024, influenciada por la ola actual de tokens Meme, ha atraído una gran cantidad de usuarios, convirtiéndose en la plataforma habitual de 'caza de oro' para muchos, con más de 8 millones de tipos de tokens Meme emitidos.
2. Mecanismo de operación - sin umbral al principio, distribución de ganancias al escalar: Pump.Fun establece: la oferta fija inicial de los tokens emitidos por los usuarios es de 1,000 millones, con un precio inicial de aproximadamente 0.000000028 SOL, independientemente de que la capitalización de mercado inicial de los tokens preestablecida por Pump.Fun sea de aproximadamente 28-30 SOL (Pump.Fun puede ajustar estos números en cualquier momento según el mercado). Después de la emisión, todos los usuarios pueden comerciar con este token en Pump.Fun.
Cuando la capitalización de mercado de este token supere los 100,000 dólares, el token será listado automáticamente en Raydium (un intercambio descentralizado en la cadena de Solana), y se depositarán tokens por valor de 17,000 dólares en Raydium para iniciar el AMM (creador de mercado automatizado) del par de trading. Si el token tiene un buen rendimiento, o el emisor colabora activamente, también podría ser listado en intercambios centralizados, impulsando aún más el aumento del precio del token.
Este mecanismo de operación se puede considerar como un sistema de capas y niveles que diferencia el valor de los tokens, permitiendo a los inversores elegir productos de tokens que se adapten a ellos.
3. Situación de operación de la empresa (al menos 700 millones de dólares, se espera que supere los 1,000 millones): Los ingresos provienen principalmente de cuatro aspectos: ① tarifas de emisión de tokens (cada token emitido cuesta entre 2 y 3 dólares); ② comisiones de transacción (1% por transacción); ③ tarifas de listado en Raydium (6 SOL, aproximadamente 1,000 dólares); ④ distribución de ganancias de transacciones después de ser listado en Raydium (no se ha hecho público);
Hasta ahora, los ingresos públicos acumulados superan los 700 millones de dólares, debido a que el cuarto punto no se ha hecho público, se estima que los ingresos reales podrían estar en 1,000 millones de dólares o más. Sin embargo, estos también son datos actuales en medio del gran auge de los tokens Meme. Con el cambio de tendencias y atención en el futuro, los ingresos de pump.fun podrían experimentar una gran volatilidad. Teniendo en cuenta que los costos de operación de la empresa son bajos, se pronostica que la capacidad de ganancias de la empresa sea superior al 80%.
Dos. Análisis del valor del token
1. Proyección de valor del token y ganancias futuras - alta incertidumbre: Lógicamente, el token es similar a las acciones de una empresa, relacionado con la obtención de valor de la empresa, la valoración total del token es igual a la valoración de la empresa, pero actualmente el token no tiene ningún uso práctico ni planificación de ganancias futuras, lo que genera una gran incertidumbre.
2. Resumen de la opinión pública en línea - la mayoría está criticando: La opinión general es que se condena al equipo de Pump.fun, ya que se considera que la empresa tiene más de 700 millones de comisiones en su cuenta y no le falta dinero. Emitir tokens para financiamiento, además de drenar la liquidez, no tiene otros propósitos razonables. Se considera que, con la disminución del interés en los tokens Meme, el modelo de negocio de altos ingresos no es sostenible, y la emisión de tokens es la última planificación meticulosa para 'cosechar' a los inversores. Además, la valoración de la recaudación de fondos en la salida a bolsa se evalúa en 4,000 millones de dólares, lo que es un aumento excesivo en comparación con las valoraciones anteriores de 12 millones, 100 millones y 250 millones, lo que se cuestiona como un desvío de la liquidez del mercado.
3. Resumen de la situación de emisión de tokens en 3 días - fuerte emoción de Fomo, criticando mientras compran: Se está recaudando el 12.5% de los fondos en el mercado con una valoración de 4,000 millones, y se necesitó solo 12 minutos para llenar los 500 millones de dólares de financiamiento, estableciendo un nuevo récord en los ICO en los últimos años. Incluso, debido a la explosiva demanda de compra, muchos pequeños inversores que suscribieron a través de intercambios no obtuvieron la cantidad suficiente, tanto los intercambios como los inversores asumieron erróneamente que habían adquirido el efectivo, lo que resultó en una serie de efectos (descubrimiento de que no había efectivo después de hacer arbitraje en corto). Desde el punto de vista del precio, el valor de mercado el día del lanzamiento alcanzó un máximo de 72,000 millones (1.8 veces la valoración), y hasta ahora el precio ha caído a 56,000 millones (1.4 veces la valoración). Los que lograron obtener la cantidad pública ganaron entre el 40% y el 80%, y entre la racionalidad y el fomo, los fomo de nuevo ganaron dinero.
Tres. ¿Vale la pena participar para la gente común?
El autor opina que cada persona debe aclarar qué tipo de dinero está ganando. La esencia de la emisión de nuevos tokens de pump.fun es la misma que la de los tokens Meme, es un juego de suma cero PVP, donde se apuesta si habrá más personas 'fomo' dispuestas a pagar un precio más alto después de que uno asuma la carga. Este tipo de dinero se gana 'apostando', solo es adecuado para especuladores de alto riesgo. Se sugiere que la gente común gane dinero que esté dentro de su comprensión, un dinero que sea seguro y que les permita dormir tranquilos.