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La causa principal de la caída de los activos globales es el cambio de expectativas políticas de la Reserva Federal hacia un enfoque más agresivo, lo que genera una inversión de las expectativas de contracción de liquidez en el mercado, sumado a la ruptura de burbujas especulativas de activos y la propagación del pánico, que finalmente desencadena caídas en cadena en múltiples activos.
1. Inversión de expectativas políticas: miedo a la contracción de liquidez
Trump nominó al halcón Kevin Walsh como presidente de la Reserva Federal, las expectativas del mercado pueden implementar una combinación de 'reducción de tasas + reducción de balance', contrastando con las expectativas de flexibilización anteriores.
Los funcionarios de la Reserva Federal hacen declaraciones halconas, advirtiendo sobre riesgos de inflación, las expectativas de reducción de tasas caen drásticamente, y el aumento esperado en el costo del capital lleva a una rápida retirada de fondos especulativos de todos los activos.
2. Estallido de burbujas especulativas: la presión del capital apalancado
Los activos como el oro, la plata y Bitcoin habían subido demasiado debido a expectativas de recortes de tasas y especulación (como la plata aumentando un 50.7% desde principios de año), pero carecen de apoyo fundamental.
La declaración del secretario del Tesoro de EE. UU. de que "no rescatará las criptomonedas" pinchó la burbuja, llevando al colapso del mercado de criptomonedas (Bitcoin cayendo más del 6% en un día), con más de 210,000 personas liquidando posiciones, y la liquidación forzada de capital apalancado intensificando la caída.
3. La propagación del pánico: lógica de valoración de activos desordenada
El pánico se extendió de las criptomonedas a los metales preciosos, acciones estadounidenses y petróleo crudo, los inversores venden todos los activos sin consideración de costo para obtener efectivo, los activos tradicionales de "refugio seguro" (como el oro cayendo un 4% y la plata desplomándose un 20%) también fallan.
Las acciones tecnológicas en EE. UU. lideran la caída debido a valoraciones altas y malas proyecciones de gastos de capital (como Amazon cayendo más del 10% después del cierre), y las preocupaciones sobre una recesión económica reprimen aún más los activos de riesgo.
4. Causas profundas: reflexión sobre la asignación de activos
Esta caída resalta que la "asignación de activos" no es simplemente diversificación, sino que debe centrarse en el valor intrínseco y la liquidez de los activos. Cuando surgen riesgos sistémicos, todos los activos pueden caer simultáneamente.
Los inversores deben reducir el apalancamiento, prestar atención al flujo de caja y mantener suficiente efectivo para hacer frente a un cambio en el mercado, en lugar de depender únicamente de la correlación histórica.
Esta caída se debe a la combinación de expectativas políticas, burbujas especulativas y emociones de pánico, reflejando una transición del mercado de ser impulsado por la liquidez a ser impulsado por las ganancias. Las fluctuaciones del mercado podrían intensificarse en el futuro, y es necesario prestar atención a la dirección de la política de la Reserva Federal.