En el mundo de las finanzas corporativas, pocas estrategias son tan audaces—o tan polarizadoras—como el giro de MicroStrategy de pionero del software a empresa de desarrollo de Bitcoin. Durante la llamada de ganancias del cuarto trimestre de 2025 de la compañía a principios de febrero de 2026, el CEO Phong Le proporcionó una rara visión del estrés matemático que mantiene a la dirección de la firma durmiendo tranquilamente por la noche, incluso cuando los mercados siguen siendo turbulentos.
El titular que captó la atención de todos fue la definición de un escenario apocalíptico de Le. Según Le, el balance de MicroStrategy está diseñado para resistir un colapso masivo de precios. Afirmó que la compañía solo enfrentaría una presión significativa para atender su deuda convertible de $8.2 mil millones si el precio de Bitcoin se desplomara a $8,000 y permaneciera allí durante al menos cinco años. #CRCL
Para dar contexto, eso representaría una asombrosa caída del 90% desde los máximos recientes. Le explicó que a $8,000, las reservas de Bitcoin de la compañía equivaldrían aproximadamente a su deuda neta, lo que podría requerir una reestructuración o la emisión de más capital. #PLTR
Mientras que los analistas tradicionales se centran en las ganancias por acción (EPS), MicroStrategy ha entrenado a sus inversores para que miren un métrico propietario: Rendimiento de Bitcoin. Esto mide cuánto Bitcoin la compañía está adquiriendo en relación con la dilución de sus acciones.
Objetivo de Crecimiento del 30%: La compañía se basa en la tasa de crecimiento anual promedio histórica de Bitcoin de aproximadamente 30%. #AMZNUSDT
El 20% de Obstáculo: Le señaló que mientras el costo de capital—ya sea a través de intereses de deuda o dividendos de acciones preferentes—permanezca por debajo del 20%, la estrategia continúa creando valor para los accionistas al agregar más Bitcoin por acción. #coinusdt
Un Masivo Buffer de Efectivo: Para evitar verse obligada a vender Bitcoin durante un invierno cripto, la compañía ha establecido una reserva de efectivo de $2.25 mil millones. Esto es suficiente para cubrir pagos de intereses y dividendos durante aproximadamente 2.5 años sin tocar un solo Satoshi. #MSTRUSTD
A pesar de reportar una pérdida neta de $12.6 mil millones en el Q4 de 2025—una cifra impulsada por nuevas reglas contables de valor razonable y una caída en el precio de Bitcoin—el liderazgo de la compañía permanece impasible. El presidente ejecutivo Michael Saylor desestimó los recientes temores del mercado como FUD (Miedo, Incertidumbre y Duda), enfatizando que la compañía está jugando un juego de varias décadas.
Al final de 2025, MicroStrategy poseía 713,502 BTC, representando aproximadamente el 3.4% del suministro total que alguna vez existirá. Con sus primeros vencimientos de deuda importantes no llegando hasta 2027 y 2028, la compañía ha construido efectivamente una fortaleza digital que está desacoplada del ruido del mercado a corto plazo.
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