El 9 de febrero, Bloomberg informó que la fuerte caída en los precios de las criptomonedas y la ola de consolidación del mercado han puesto de relieve problemas dentro de la industria cripto. Según BlockBeats, el sector, que una vez prosperó durante los booms especulativos, está luchando por construir negocios sostenibles que generen ingresos reales. El capital de riesgo cripto ahora se está empujando hacia una lógica de startup más tradicional, centrándose en la adaptación del producto al mercado, la rentabilidad y la retención de usuarios a largo plazo.
A pesar de la postura pro-cripto de la Casa Blanca y un entorno regulatorio relajado, la demanda minorista que una vez alimentó la lógica del capital de riesgo impulsada por tokens se ha desvanecido. Los fondos nativos de cripto están cambiando hacia áreas con mejor rendimiento en el mercado, como la infraestructura de stablecoins y los mercados de predicción en la cadena, mientras que algunos fondos están expandiéndose a campos adyacentes como fintech e inteligencia artificial. Sin embargo, a medida que las instituciones tradicionales ingresan cada vez más al espacio, poseer solo experiencia nativa en cripto ya no es suficiente.
"El mercado se está consolidando en lo que realmente funciona," dijo Santiago Roel Santos, fundador y CEO de la firma de capital privado crypto Inversion. "Como categoría, Web3 carece en gran medida de valor de inversión en la actualidad. La gente se ha alejado de los NFTs, los juegos y las próximas plataformas DeFi que existen sin innovación. Incluso el capital de riesgo nativo de crypto con fondos está pivotando fuertemente hacia fintech, stablecoins y mercados de predicción. Todo lo demás está luchando por atención."
Fondos nativos de crypto como Mechanism Capital y Tangent han comenzado a enfocarse en áreas de tecnología profunda, invirtiendo en startups de robótica como Apptronik y Figure, marcando un cambio alejándose de los sectores centrales de crypto.
Los fondos están retirando inversiones de apuestas de alto riesgo como NFTs, plataformas sociales Web3 y juegos basados en blockchain, que definieron las narrativas especulativas de los ciclos iniciales. Las métricas que ahora se priorizan—ingresos, retención de usuarios y disposición a pagar—fueron a menudo pasadas por alto en ciclos anteriores cuando el entusiasmo narrativo, la liquidez de tokens y la participación de mercado se utilizaban como medidas alternativas del atractivo del proyecto.
Catrina Wang, una socia general en Portal Ventures, señaló que esto ha llevado a algunos capitalistas de riesgo nativos de crypto a expandirse en fintech o inteligencia artificial.
"No me sorprendería ver más fondos cerrando silenciosamente o reduciendo su tamaño," dijo Tom Schmidt, un socio general en el fondo de riesgo Dragonfly. "También enfrentan una feroz competencia de capital de riesgo tradicional en el espacio Web 2.5 por los acuerdos más atractivos."