En los últimos días, al mirar la línea K de Solana en la pantalla, admito que he sentido cierta agitación, después de todo, nadie quiere ser amigo del tiempo con un montón de activos de cadenas de bloques estables que no suben en un mercado alcista. Pero anoche, la noticia de que Tether había emitido otros 1,000,000,000 USDT en Ethereum me despertó de inmediato; el flujo de capital nunca miente, y el efecto de desbordamiento de liquidez detrás de esta enorme emisión eventualmente encontrará un nuevo desagüe. Eché un vistazo a mi posición de Plasma en el suelo y decidí no perseguir esos sectores de IA que ya han sido sobreexplotados por la emoción, sino que me sumergí nuevamente en la lógica de interacción de esta supuesta cadena de bloques de pagos para ver si realmente está nadando desnuda o guardando un gran movimiento.
La narrativa de las cadenas públicas ahora es bastante aburrida. O son monstruos de rendimiento como Monad que presumen de EVM paralelo, o son diseños de pruebas de liquidez como Berachain, pero Plasma está siguiendo un camino muy salvaje, apuntando directamente a la fuente de ingresos más core de todos los L1, que son las tarifas de Gas. Pasé una noche en la red de prueba, y la mayor impresión no fue la velocidad, sino esa extraña sensación de silencio. Normalmente, cuando interactúas en la cadena, Metamask te informa en cada paso cuánto ETH necesitas gastar, y esta fricción causada por la facturación es, de hecho, el mayor obstáculo para que los usuarios de Web2 ingresen. El mecanismo de Paymaster de Plasma ha eliminado completamente este eslabón; al mover USDT entre varios DApps, ni siquiera siento la existencia de la blockchain. Esta experiencia de reducción dimensional me recuerda la historia de cómo el software antivirus gratuito de 360 eliminó a Rising; cuando un servicio básico se vuelve gratuito, el modelo de negocio original colapsa instantáneamente. Aunque Ethereum L2 también está implementando la abstracción de cuentas, eso es una optimización tipo parche, mientras que Plasma establece desde el protocolo base que la parte de la aplicación puede pagar las tarifas de Gas, lo que cambia fundamentalmente la lógica operativa de las DApp.
Hagamos una comparación con Sui, que está en auge recientemente. La tecnología de Sui es realmente sólida, la seguridad del lenguaje Move está fuera de toda duda, pero su curva de aprendizaje es demasiado empinada, lo que dificulta que el ecosistema de desarrolladores explote en poco tiempo. Plasma ha optado muy inteligentemente por ser compatible con EVM, lo que significa que los protocolos DeFi en Ethereum, que han sido probados exhaustivamente, pueden ser trasladados directamente. Miré las últimas entregas de código en GitHub, y descubrí que el equipo está haciendo una profunda optimización de la sincronización del estado bajo alta concurrencia; aunque este trabajo sucio no es sexy, es la base necesaria para aplicaciones de nivel financiero. El mundo de las criptomonedas actual es demasiado superficial, todos están lanzando Memecoin, pero nadie quiere reparar los canales de pago más básicos. La terquedad de Plasma, similar a la de un chico de ingeniería, me hace pensar que tiene algo especial.
Sin embargo, dado que es una evaluación, debo señalar sin rodeos su fatal debilidad. La red Plasma actual es como una ciudad fantasma con autopistas pero sin coches. Aunque la experiencia de transferencia es fluida, en la cadena falta protocolos de alto rendimiento que puedan albergar fondos. Intenté transferir una cantidad considerable de dinero a través de la cadena, y descubrí que, aparte del grupo de apuesta oficial, no podía encontrar otro proyecto de préstamo con un TVL superior a diez millones de dólares. Esto es extremadamente peligroso para grandes fondos, ya que los fondos no tienen a dónde ir, y al final solo pueden salir, lo que explica por qué el precio de XPL no puede subir. Sin un efecto riqueza, no se puede retener a las personas solo con tecnología. Además, ese tipo de modelo sin tarifas también ha traído un riesgo, que son los ataques de transacciones basura. Anoche, mientras navegaba por el explorador de bloques, descubrí que varias direcciones estaban enviando locamente pequeñas transacciones de unos centavos; aunque el oficial afirma tener un mecanismo de defensa contra brujas, frente a este tipo de ataques de bajo costo e incluso cero costo, la estabilidad de la red aún necesita ser probada.
Para nosotros, los participantes del mercado secundario, el punto de juego ahora es muy claro. Estamos apostando a que Tether forzará parte de su negocio de liquidación a Plasma para liberarse de su dependencia de Waves y Ethereum. Si esto sucede, incluso si solo se trasladara el 10% del volumen, la capitalización de mercado de XPL se multiplicaría varias veces. Pero si Tether solo lo considera como un respaldo, el costo temporal de esta inversión será muy alto. Miré la estructura de fichas más reciente, las lesiones de los primeros creadores de mercado ya se han vendido cerca de 0.15, y el fondo actual es el resultado de pequeños inversores y algunos nuevos grandes jugadores que han hecho su dinero real. Este intercambio de fichas, aunque doloroso, también significa que la presión de venta está disminuyendo.
Mi estrategia actual es no considerar a Plasma como una cadena pública, sino como una acción bancaria con licencia de pago. Las acciones bancarias nunca subirán como las acciones tecnológicas, pero su certeza en grandes ciclos es la más alta. Especialmente al ver que Paypal también está trabajando en monedas estables, los límites entre las finanzas tradicionales y el mundo cripto se están desdibujando. La conformidad de Plasma podría ser el primer punto de entrada para el capital de Wall Street. Así que no te dejes deslumbrar por el impulso de Solana, esa pista está demasiado concurrida; es mejor en este rincón desatendido, sostener fichas baratas y arriesgarse a la transformación final del sector de pagos.