Estás haciendo la pregunta equivocada.
"¿Es el ciclo de cuatro años temprano o tardío?" Eso es pensar como un minorista. Eso es tratar de predecir el clima en lugar de leer el viento.
Esto es lo que realmente sucedió ayer:
Los ETFs de Bitcoin al contado añadieron $167 millones.
ARKB lideró con $68.5M. FBTC añadió $56.9M. Incluso IBIT—sí, el IBIT de BlackRock—tranquilamente atrajo $26.5M.
Ahora son tres días consecutivos de entradas. Eso no ha sucedido desde enero.
Las entradas totales acumulativas de ETF acaban de cruzar los $55 mil millones.
Y aquí está la parte que nadie está gritando desde los tejados:
Bitcoin ha bajado más del 40% desde su máximo histórico. Sin embargo, los tenedores de ETF solo han vendido el 6% de su posición total.
Deja que eso se asiente.
La narrativa de "Goldman está vendiendo" es una trampa
Sé que viste los titulares. "Goldman reduce la exposición al ETF de Bitcoin en un 39%." ¿Da miedo, verdad?
Esto es lo que no te están diciendo:
Ese corte ocurrió en Q4 2025. Sabes, cuando Bitcoin estaba comerciando entre $88k y $114k. Tomaron ganancias. Eso es lo que hace el dinero inteligente.
Pero aquí está la parte que los artículos de miedo enterraron:
El total de la cartera de cripto de Goldman ahora es de $2.36 BILLONES—un aumento del 15% desde el trimestre anterior.
Déjame repetir eso: redujeron su exposición a Bitcoin en un 39%... sin embargo, sus tenencias totales de cripto AUMENTARON.
¿A dónde fue el dinero?
Posición de ETF de XRP por primera vez: $152 millones
Posición de ETF de Solana por primera vez: $108 millones
Ethereum: todavía manteniendo ~$1 mil millones
Esto no es "des-riesgo." Esto es reequilibrio de cartera. Esto es un gestor de activos de $2.36 billones diciéndote que creen en la clase de activos tan profundamente que están rotando hacia nuevos verticales mientras toman ganancias en ganadores.
Eso no es bajista. Eso es profesional.
Los datos que destruyen el pánico de que "el ciclo está muerto"
Veamos lo que realmente han hecho los tenedores de ETF durante esta caída "catastrófica" del 40%:
MetricValueWhat It Tells YouETF holdings at peak (Oct)~1.37M BTCATH, euphoria, everyone feeling like geniusesETF holdings today~1.29M BTCOnly 6% sold Peak IBIT AUM~$100BMainstream adoption at scaleCurrent IBIT AUM~$60BDown 40%... yet still the fastest ETF to EVER hit $60B
Eric Balchunas, quien literalmente escribió el libro sobre ETFs, dijo algo que debería estar enmarcado en la pared de cada comerciante:
"Por ahora, los boomers de ETF realmente han salido adelante."
Estos no son degens revisando gráficos cada 5 minutos. Estos son asignadores de 401(k) que tratan a Bitcoin como un "salsa picante" del 1-2% en una cartera diversificada. Cuando las acciones suben un 15% en otros lugares, no venden en pánico su asignación de cripto con pérdidas.
Esta es la razón por la que el ciclo de cuatro años está rompiendo. No porque "el cripto está muerto." Porque el cripto ha crecido.
La Verificación de la Realidad de la Volatilidad
Balchunas admitió que se equivocó. Pensó que la adopción de ETF disminuiría la volatilidad.
Él se equivocó.
¿Por qué? Dos factores que no consideró completamente:
1. El excedente de suministro OG
Los primeros adoptantes—personas que compraron Bitcoin a $200, $1,000, $10,000—están tomando ganancias a estos niveles. Eso no es "vender en el fondo." Eso es transferencia de riqueza generacional. Y crea una presión de venta real que los ETF no pueden absorber instantáneamente.
2. 450% en Dos Años
Bitcoin pasó de ~$25k a ~$126k en 24 meses. Eso es obsceno. Incluso los inversores institucionales necesitan descansos. El hecho de que solo estemos abajo un 40% después de un movimiento de 5x es en realidad una señal de fortaleza, no de debilidad.
La conclusión de Balchunas: "La volatilidad es el costo de los retornos."
Si no puedes manejar caídas del 40%, no mereces subidas del 500%. Eso no es cripto—eso es matemática.
El Comercio Real: Piso Institucional Pegajoso
Esto es lo que realmente dicen los datos sobre dónde estamos:
El 200 EMA está en $68,319. Lo estamos tocando ahora mismo.
El RSI es 28.46. Eso está profundamente sobrevendido. Ha estado así durante días.
Los tenedores de ETF están sentados con las manos cruzadas. 94% de retención a través de una caída del 40%+.
Este no es el comportamiento de un mercado que cree que el ciclo ha terminado. Este es el comportamiento de un mercado que cree que $60k-$70k es la nueva zona de acumulación institucional.
Piensa en ello:
Goldman está rotando, no saliendo.
Los flujos de ETF acaban de cambiar a positivos durante tres días consecutivos.
La narrativa de las "manos débiles" se está aplicando al grupo equivocado. Las manos débiles eran el 6% que vendió. Las manos fuertes son el 94% que mantuvo.
La conclusión: Deja de intentar fechar el ciclo y comienza a leer los flujos
El modelo de ciclo de cuatro años asumía un tipo específico de mercado: dominado por el retail, obsesionado con la reducción a la mitad, todo o nada.
Ese mercado ya no existe.
El mercado de 2026 es:
Dominado institucionalmente: $55B en flujos de ETF, 6.39% del suministro total de Bitcoin ahora en ETF
Macro-sensible: reaccionando a la política de la Fed, no solo a las recompensas de bloque
Estructuralmente pegajoso: 94% de retención a través de una caída del 40% es sin precedentes en la historia de las criptomonedas
Tu trabajo no es predecir si el fondo está en. Tu trabajo es observar lo que el capital está haciendo realmente.
El capital está fluyendo de nuevo hacia los ETFs de Bitcoin mientras el retail grita sobre ciclos y reducciones a la mitad.
El capital se está rotando hacia los ETFs de XRP y Solana porque las instituciones están construyendo libros de cripto diversificados, no cambiando monedas.
El capital se mantiene a través de una caída del 40% porque los gestores de activos de $1.5 billones no operan en velas horarias.
El ciclo de cuatro años no está "muerto" o "temprano." Es irrelevante. Estamos jugando un juego diferente ahora—uno en el que las reglas son escritas por flujos de ETF, presentaciones 13F, y la diferencia entre el 50 y el 200 EMA.
Así que aquí está tu tarea:
Deja de preguntar "¿Cuándo la luna?"
Empieza a preguntar "¿Qué están haciendo los flujos de ETF?"
Deja de preguntar "¿Está el fondo en?"
Empieza a preguntar "¿Está manteniendo el 200 EMA?"
Deja de preguntar "¿Es Goldman bajista?"
Empieza a preguntar "¿A dónde está rotando Goldman?"
Las respuestas están en los datos. No en el dogma.
⬇️ ¿Todavía estás negociando el ciclo de 4 años, o has aceptado que la era de los ETF reescribió el libro de jugadas?
💬 Quiero escuchar de aquellos que resistieron a $60k. ¿Qué les hizo quedarse?
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