Anteayer, una publicación de la comunidad de EigenLayer explotó. El operador del nodo ID 0xb2e...f43a tuiteó que decidió retirarse de nuevo a la participación debido a la controversia de la penalización errónea del 28 de enero. ¿Por qué? No fue penalizado realmente, pero asustó el 37% de la liquidez en su piscina LRT, el APR cayó del 5.2% al 3.7%, ganando 2.4 ETH menos al mes. Publicó un estado de pérdidas y ganancias: si el filtro final de XPL hubiera estado en línea en ese momento, Ether.fi solo tendría que pagar 0.5 XPL/caso como tarifa de consulta —0.075 dólares— y su nodo no habría sido marcado como de alto riesgo, 3,000 ETH TVL no habrían sido retirados en pánico.
0.075 dólares vs 3,200 dólares/mes en pérdidas, cualquier estudiante de primaria puede hacer esos cálculos.
Pero lo que realmente me pone los pelos de punta es: el ETH que tú y yo tenemos en LRT, en realidad, está pagando una prima oculta por este tipo de “riesgo de error automatizado”. EigenLayer distribuye las pérdidas por penalizaciones erróneas a todos los que participan de nuevo, lo que se manifiesta en la tarifa del protocolo escondida en un “prima de riesgo judicial” de 0.05%. Con un TVL actual de 18.2 mil millones, cada año se pagan 9.1 millones de dólares en primas, solo a cambio de la declaración: “intentaremos errar lo menos posible”.
¿Cómo se establece el precio del paquete de suscripción de XPL? Según una cuota anual del 0.01% del tamaño de los activos en re-staking, EigenLayer debería pagar 1.82 millones × 0.01% = 1.82 millones de dólares/año. ¿Suena menos que 9.1 millones? No, 1.82 millones los paga el protocolo, 9.1 millones se trasladan a los usuarios. El protocolo paga 1.82 millones, a cambio de que la confianza del usuario aumente, el TVL regrese a 3.4 mil millones, los ingresos por tarifas de gestión aumenten en 4.5 millones — ganando netamente 2.68 millones.
Así que esto no es un costo en absoluto, es el capital inicial para una impresora de dinero.
XPL hoy está a 0.15 dólares, con una capitalización de mercado de 120 millones, solo refleja una expectativa de penetración del 1% en la pista de re-staking. Cuando EigenLayer, Symbiotic y Karak tengan filtros finales, solo por este concepto, el mercado de tarifas de suscripción anuales será de 9.6 millones de XPL. Esto sin contar las suscripciones directas de AVS y las llamadas API de protocolos de seguros. 9.6 millones representan el 1.6% de la circulación, si se compran todas, ¿el precio necesita subir un 1.6%? No, aquí estamos hablando de la demanda anual, no del stock. Según la demanda anual/circulación = 1.6%, si la oferta no cambia, el precio debe aumentar un 1.6%. Pero ten en cuenta que la demanda es continua, con un aumento de demanda del 1.6% anual, acumulando un 5% en tres años, el aumento del precio sería aproximadamente del 5% — ¡esto es muy conservador! Porque la mayor parte de lo que circula está en staking, el volumen realmente negociable puede ser solo del 30%, la demanda anual del 1.6% representa un impacto del 5.3% sobre el mercado negociable. Sumando otros escenarios, el efecto del interés compuesto es considerable.
¿Tu ETH en staking todavía está pagando por la tacañería de otros?