Amigos, les pregunto, ¿quién es el mayor jugador en el aumento del oro?
Cuando el oro supere los 4500 dólares, si ni siquiera han aclarado esta pregunta, ¿no deberían calmarse un poco?
¿Realmente han venido a invertir?
¿O solo son un grupo de personas que siguen la tendencia de subir y bajar?
¿Por qué dices eso?
Porque en esta ronda de aumento del oro y la plata, esta respuesta es muy importante.
¿La Reserva Federal seguirá bajando las tasas de interés?
¿Cuál es la relación entre el oro y el dólar?
¿La plata será regulada debido al aumento?
¿Todavía se puede comprar ETF?
¿Qué impacto tiene el rebalanceo del índice de productos básicos?
¿Por qué los metales preciosos suben colectivamente?
Si puedes aclarar quién es el mayor toro, entonces todas estas preguntas que te inquietan y te impiden dormir tendrán respuesta.
Hablemos primero con datos: en 2024, el oro subió de 2062 a 2639, un aumento del 27%; en 2025, el oro subió de 2639 a 4500, un aumento del 70%; en 2024, la plata subió de 23.82 a 29.59, un aumento del 24%; en 2025, la plata subió de 29.65 a 81, un aumento del 173%.
Los metales preciosos representados por el oro y la plata mostraron un aumento anómalo y excesivo en 2025.
Según datos del Consejo Mundial del Oro, en los primeros tres trimestres de 2025, las entradas netas de oro ETF en América del Norte alcanzaron 346 toneladas, la mayor fuente de compra única a nivel mundial.
Tenga en cuenta este cambio significativo, antes de 2024 el oro era comprado por bancos centrales asiáticos y vendido por instituciones en EE. UU. y Europa, pero en 2025 se convirtió en que los bancos centrales asiáticos continúan comprando y las instituciones en EE. UU. y Europa compiten frenéticamente por ello.
¿Quién es el mayor operador detrás del aumento del oro?
Cuando el enfoque está en América del Norte, la respuesta es clara.
Todos han oído hablar del nombre de esta persona, pero el 90% de los inversores minoristas nunca lo han entendido en serio.
Solo conocen sus chistes de nivel infernal, solo saben que golpeó a Musk, solo saben que es un payaso, pero nunca se han preocupado por lo que, como el 79° Secretario del Tesoro de EE. UU., como una de las figuras más poderosas de la Casa Blanca, su teoría económica es; ¿qué sesgo tiene su filosofía fiscal? ¿Qué tipo de persona es? Si él es el mayor operador detrás del aumento del oro, ¿qué respuesta puedes obtener sobre la reducción de tasas de la Reserva Federal, la guerra comercial, el control en América Latina, el dólar?
Él es la persona central de la que vamos a hablar, Scott - Bessent.
Cuando realmente comprendas las acciones de Bessent, entenderás la verdadera dirección de los precios del oro y la plata en 2026.
Si ahora viajaras al año 2010 y te convirtieras en un estudiante de economía de la Universidad de Yale, abrirías los ojos en clase y tu profesor universitario te miraría alentador, compañero, ¿puedes responder cuáles fueron las causas del colapso de la libra como moneda en 1992? Te frotas la cabeza, los rayos de sol dispersos caen en el aula de escalones, la chica de lunares en la mesa de al lado intenta en voz baja darte la respuesta.
Un aroma a café moka flota por el pasillo, te acuerdas de que tu profesor de economía se llama Scott - Bessent, y el curso que estás tomando se llama la prosperidad y depresión financiera del siglo XX.
Te sientes un poco mal, no quieres dejar una mala impresión en el profesor Bessent, porque también elegiste su curso sobre la historia, teoría y práctica de fondos de cobertura, y sobre la crisis financiera de 2007 a 2009.
15 años después, cuando estés sentado en la oficina de Wall Street tomando café, y tus colegas estén especulando sobre si la Reserva Federal recortará las tasas, el aroma de tu café moka te recordará la respuesta a esta pregunta.
El profesor Bessent ve el colapso de la libra en 1992 como el precio de la arrogancia política, ya que los líderes británicos de ese año, atrapados en el resplandor histórico de la moneda del Imperio Británico como ancla global, siguieron ciegamente los intereses de otros países durante la recesión, y esta dislocación de políticas llevó directamente al colapso sistémico.
La hegemonía monetaria no puede mantenerse solo con la voluntad política o la intervención de los bancos centrales; esta percepción no proviene de la teoría de los libros de texto, sino de la experiencia personal de Bessent.
El miércoles negro del 16 de septiembre de 1992, como jefe de la oficina de Londres de Soros Fund Management, Bessent no solo fue un testigo de esta batalla de venta en corto de la libra, sino también un proveedor clave de información.
Como estudiante del profesor Bessent, desde el principio supiste que la reducción de tasas de la Reserva Federal nunca ha sido un problema de probabilidad, sino un evento de certeza con solo una respuesta.
En la clase de historia, teoría y práctica de fondos de cobertura del profesor Bessent, recibiste el consejo más importante para trabajar en la industria de inversiones: ¿qué es invertir?
Es buscar oportunidades de trading con riesgo a la baja limitado y gran espacio a la alza.
No importa si eres un analista institucional profesional o un inversor minorista, deberías tener esta frase anotada en tu cuaderno.
Como un experimentado gerente de fondos de cobertura, la mayor diferencia entre Bessent y los secretarios del Tesoro tradicionales es que él ve los activos de EE. UU. como un gerente de fondos de cobertura, cree que el balance del Tesoro está lleno de activos ocultos y subestimados que, si se monetizan o movilizan, aliviarán enormemente la presión de la deuda de EE. UU. Ese activo es el oro.
Bessent es el primer secretario del Tesoro de EE. UU. en décadas en reconocer públicamente que tiene una inclinación por el oro. En una entrevista con Tucker Carlson, admitió sin rodeos: cuando administraba un fondo, la gente podría llamarme el insecto dorado.
Esta postura en sí misma marca un giro histórico en la actitud oficial de EE. UU. hacia el oro.
Bessent ha estado promoviendo la monetización y revaluación del oro en la tesorería de Estados Unidos.
El Departamento del Tesoro de EE. UU. posee aproximadamente 261 millones de onzas de oro, pero su valor contable todavía se calcula a precios legales de 1973 de 42.2 dólares por onza, lo que da un valor total de aproximadamente 11 mil millones de dólares.
Según los precios del mercado de 2025, estas reservas valen varios billones de dólares.
Si se reevalúan las reservas de oro a precios históricos, se puede reparar efectivamente el balance del gobierno sin aumentar la deuda externa.
En el pasado, la Reserva Federal y el Tesoro a menudo veían el oro como una amenaza para el sistema del dólar; Bessent, en cambio, propone que el oro es un activo estratégico, enfatizando que el oro no tiene problemas fiscales ni déficit presupuestarios, y es el único y puro medio de almacenamiento de valor. Este cambio de tendencia oficial elimina el riesgo político de que los inversores institucionales posean oro, y anima a magnates de Wall Street como Morgan Stanley a gritar que compren en las caídas; esto será la mayor corrección en el sistema monetario global desde el impacto de Nixon en 1971.
Si comprendes esta actitud, podrás entender que todos los medios que aún discuten la relación entre el oro y el dólar están hablando tonterías, porque desde la perspectiva deliberada del gobierno de EE. UU., ya se ha cambiado la relación hostil entre el oro y el dólar.
Como estudiante de economía, también elegiste un curso sobre la crisis financiera de 2007 a 2009, que es el curso que el profesor Bessent dice que es su favorito.
En clase, Bessent utilizó esta lección para mostrar a los estudiantes que los inversores no son observadores racionales; sus prejuicios alteran los fundamentos del mercado. Aquellos eventos que se consideran raros en los libros de texto pueden estar ocurriendo cada semana en la realidad.
En clase de Yale, Bessent mostró con ejemplos del yen y la libra esterlina que, una vez que el mercado forma una tendencia, esa misma tendencia atrae flujos de capital, creando una prosperidad o colapso autorrealizado.
¿Qué significa una prosperidad o colapso autorrealizado? ¿Cómo cambia el pánico emocional los fundamentos del mercado? Hoy la Bolsa de Comercio ajustó las garantías, y el aumento y disminución explosiva del oro y la plata es un caso a corto plazo que vale la pena analizar.
¿Se preocupan muchos de que el aumento explosivo del oro y la plata desencadene cambios regulatorios? Al igual que las dos colapsos de plata en la historia después de alcanzar los 50 dólares, ambos provinieron de intervenciones regulatorias fuertes, ya sea aumentando las garantías o limitando las posiciones, lo que causó un gran impacto en el mercado.
En 1980, durante el episodio de los hermanos Hunt, para frenar la inflación y la especulación, el presidente de la Reserva Federal, Volcker, aumentó drásticamente las tasas de interés, y la bolsa implementó las infames reglas de plata que prohibieron abrir nuevas posiciones, solo permitiendo el cierre, lo que cortó directamente la demanda de compra, causando una caída libre en los precios.
La flexibilización cuantitativa de 2011, cuando la plata se acercaba a los 50 dólares, la Bolsa de Comercio de Chicago aumentó la garantía en 5 ocasiones en 9 días, acumulando un aumento del 84%.
Esta regulación puntual obligó a los operadores apalancados a liquidar sus posiciones, lo que llevó a un colapso de precios. Pero en el guion de Bessent, la lógica regulatoria experimentó un cambio fundamental.
Bessent criticó abiertamente la regulación financiera posterior a 2008, diciendo que la Ley Dodd-Frank es una camisa de fuerza para el mercado.
Como exgerente de fondos de Soros, Bessent está profundamente influenciado por la teoría de reflexividad de Soros, creyendo que aunque los precios del mercado pueden desviarse de los fundamentos, la intervención forzada por medios administrativos es un error mucho más grave.
Es poco probable que apoye que el CME, como en 2011, guíe los precios mediante frecuentes aumentos de garantías, así que aunque la Bolsa de Comercio de Chicago ajustó la garantía hoy, ¿se mantendrá esta regulación en aumento?
No pensamos así. Bessent rápidamente asumió el cargo de director interino de la Oficina de Protección Financiera del Consumidor y detuvo todas las acciones de aplicación. Esta postura firme de desregulación envió un mensaje claro al mercado: siempre que no provoque quiebras bancarias sistémicas, el Tesoro no actuará como el comisario del mercado.
Si Bessent es el guionista principal, podría controlar la rápida subida de la plata a través de cierta regulación, pero es muy probable que la plata evite un tercer colapso debido a la presión regulatoria.
Amigos, tengan en cuenta que la plata fue pinchada por la regulación las dos primeras veces; esta vez podría estar volando demasiado alto y asfixiándose por falta de oxígeno.
Esta vez la plata se enfrenta a un campo sin árbitros, Bessent se mantendrá al margen, incluso disfrutará de esto, utilizando el aumento de los metales preciosos para cubrir la disminución de la confianza en la moneda fiduciaria.
Esto significa que la plata tiene una alta probabilidad de establecerse efectivamente por primera vez en la historia por encima de los 100 dólares, pero el peligro radica en la falta de frenos reguladores, ya que el mercado tiende a lanzarse hacia el abismo, y el riesgo que enfrentan los inversores ya no es un cambio en las reglas; la reversión natural del mercado puede ser más violenta y desordenada que la intervención regulatoria.
Aquí enfatizo de nuevo, ¿por qué nuestra Agencia de Inteligencia de Oro nunca aconseja a la gente que elija plata?
Debido a la libertad sin precedentes, incluso podría convertirse en una burbuja súper explosiva más severa y sin red de seguridad. Amigos, volviendo al nivel de precios del oro, ¿por qué decimos que Bessent es el mayor operador detrás del aumento del oro?
Bessent propuso establecer cuentas Trump y un fondo soberano de EE. UU., el mercado predice que el capital inicial de estos fondos podría provenir en parte de los ingresos de la revaluación del oro, o que estos fondos estarán autorizados a poseer estratégicamente activos físicos. Si el gobierno de los EE. UU. comienza a establecer reservas estratégicas de minerales clave como lo hace con las reservas estratégicas de petróleo, esto marcará la intervención oficial del poder nacional en el mercado comprador de metales preciosos.
Bessent utiliza la apreciación del oro para crear espacio fiscal, lo que esencialmente ocurre en un contexto inflacionario; esta visión pragmática del oro tiene un efecto mucho mayor en el precio que el regreso al patrón oro de manera dogmática, ya que implica que el gobierno tiene incentivos para aumentar activamente el precio del oro, maximizando así el valor de sus activos.
Basado en la base establecida en 2025, podemos deducir la trayectoria de evolución del bessentismo en los próximos años y su influencia sobre los metales preciosos.
Bessent se refiere al inicio de su mandato como un desintoxicador económico, lo que significa la reorganización de la disciplina fiscal y la normalización de las tasas de interés. Durante este tiempo, los activos financieros tradicionales, como las acciones y los bonos de alto rendimiento, pueden enfrentar presión, y el oro actuará como un activo puente, recibiendo fondos retirados de activos en burbuja.
El mercado se dará cuenta de que la llamada desintoxicación inevitablemente irá acompañada de alguna forma de reestructuración de deuda o dilución inflacionaria, lo que fortalecerá la tenencia de oro.
A medida que avanza el plan de 333, si se implementan políticas de desregulación y reducción de impuestos, la economía de EE. UU. podría entrar en una fase de sobrecalentamiento, y ese será el momento culminante para la plata.
La explosión de la demanda industrial combinada con las expectativas de inflación podría impulsar a la plata a un nuevo máximo histórico, mientras que el oro se volvería más estable, actuando como un refugio contra la inflación.
Al final de su mandato, Bessent enfrenta su gran examen final: ¿podrá reducir el déficit sin provocar una crisis de deuda?
Si todo va bien, el aumento de la productividad compensará la inflación, y el precio del oro se estabilizará en niveles altos, convirtiéndose en la piedra angular del nuevo sistema monetario.
Si el crecimiento no cumple las expectativas y el déficit se sale de control, en ese momento, la última carta de Bessent, la monetización total del oro, se jugará, y el precio del oro podría experimentar un aumento parabólico, ocultando el incumplimiento real de la deuda con un aumento nominal del precio.
El aumento explosivo de los metales preciosos en 2025 es esencialmente el resultado de que Scott - Bessent elevó la estrategia de fondos de cobertura macro a una estrategia nacional, no solo está gestionando el Tesoro, sino también negociando con este enorme portafolio de activos en EE. UU.
Amigos, recuerden, la estrategia de Bessent es esencialmente diluir la deuda existente a través del crecimiento nominal, para lograr esto, se debe tolerar una inflación ligeramente superior a las tasas de interés, este entorno de tasas de interés reales negativas es el motor más fuerte para el oro y la plata. Como inversores en oro, debemos reinterpretar y entender a Bessent; su visión del mundo no se formó en un modelo teórico en una torre de marfil, sino que se forjó en el humo de la crisis monetaria.
En el incidente de la libra de 1992, Bessent ganó más de 1,000 millones de dólares para el fondo Soros.
Una vez más enfatizamos que la llegada de Scott - Bessent transformó al Departamento del Tesoro de EE. UU. de un simple organismo administrativo en una compañía nacional de gestión de activos con una estrategia de negociación activa, lo que se convertirá en la lógica fundamental de nuestras inversiones en 2026.
Debemos reconocer quién es el mayor operador detrás del aumento del oro; ¿cuál es el estilo de este operador?
¿Qué sesgo hay? ¿Dónde está el objetivo?
Volvamos a la clase del profesor Bessent y revisemos una vez más la regla de trading más valiosa que nos enseñó: ¿qué es invertir? Es buscar oportunidades de trading con riesgo a la baja limitado y gran espacio a la alza.
¿Cuál es la mayor oportunidad de 2026? Es entender a los operadores, seguir a los operadores.