La División de Finanzas Corporativas de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) está proponiendo que se desarrolle una taxonomía clara para los activos criptográficos con el fin de determinar cuándo ya no deben considerarse contratos de inversión.
La directora de la División de Finanzas Corporativas, Moloney, está intentando crear regulaciones claras para los activos criptográficos con el fin de proporcionar a las empresas información que les impida infringir la ley.
La SEC redefinirá los activos criptográficos como ‘no valores’ bajo una nueva taxonomía
El director Moloney de la División de Finanzas Corporativas de la Comisión de Valores y Bolsa, en una declaración titulada “Atracciones Venideras,” detalló sus planes para la reforma de activos criptográficos, reduciendo las cargas de divulgación y modernizando los ciclos de presentación.
El Proyecto Crypto es una iniciativa que fue delineada por primera vez por el presidente Atkins a finales de 2025 y es una parte importante del plan, ya que proporciona al mercado una forma clara de navegar por lo que anteriormente se había descrito como un “campo de minas de leyes de valores.”
La SEC está desarrollando una regulación que permite a los activos criptográficos deshacerse de su estatus como contrato de inversión. Bajo esta teoría, un token podría inicialmente ser vendido como un valor, pero podría convertirse en un no-valor una vez que los “esfuerzos gerenciales esenciales” del emisor se detengan o la red se vuelva suficientemente descentralizada.
Las Divisiones de Finanzas Corporativas, Gestión de Inversiones y Trading y Mercados emitieron una declaración conjunta el 28 de enero, dividiendo los activos digitales en cuatro categorías:
Commodities digitales
Coleccionables digitales
Herramientas digitales
Valores tokenizados
Moloney enfatizó que la división también propondrá una “estructura regulatoria racional” para la oferta y venta de tokens que sigan clasificados como valores.
¿Dañará la presentación semestral la transparencia del mercado para los inversores cotidianos?
La propuesta para finalizar la presentación obligatoria trimestral es uno de los elementos más debatidos en la agenda de la división. El presidente Trump dijo reconsiderar la frecuencia de las presentaciones financieras en septiembre de 2025.
Los defensores, incluido el presidente Atkins, argumentan que el ciclo de presentación actual de 90 días obliga a las empresas a centrarse en objetivos de ganancias a corto plazo a expensas del crecimiento a largo plazo.
El director Moloney comparó el rígido sistema de presentación trimestral con estar atrapado en “El Terminal,” haciendo referencia a la película de Spielberg. Esto luego llevó a la división a trabajar en reglas formales para ofrecer a las empresas la opción de presentar semestralmente en su lugar.
Varios grupos académicos y de defensa de accionistas han expresado preocupaciones sobre los “vacuums de información,” argumentando que la presentación menos frecuente podría aumentar la volatilidad del mercado y proporcionar a los internos ventanas más largas para operar con información no pública.
La división también está trabajando en un importante atraso en su Programa de Revisión de Divulgaciones. Tras un cierre del gobierno en el otoño de 2025, la SEC recibió casi 1,000 declaraciones de registro.
Mientras que los tiempos de procesamiento están “tendiendo a la baja,” la división, bajo la Regla 430A, ha permitido que algunas ofertas se vuelvan efectivas automáticamente después de 20 días.
La Ley de Responsabilidad de Insiders Extranjeros (HFIAA) también exige que los directores y funcionarios de Emisores Privados Extranjeros (FPIs) informen sobre sus operaciones de acciones a la SEC, tal como lo hacen los internos de EE. UU.
La regla es “autoejecutable,” lo que significa que se convierte en ley el 18 de marzo de 2026, independientemente de si la SEC ha terminado de redactar sus propias pautas internas. La oficina de Moloney ha instado a estos directores extranjeros a obtener sus números de identificación temprano para evitar un gran estancamiento en el sistema de presentación EDGAR.
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