Algo cambió en el ánimo del mercado el 13 de febrero, y no fue sutil. BlackRock, la firma que gestiona más de $10 billones en activos globales, movió una enorme cantidad de cripto a Coinbase. Estamos hablando de 3,402 $BTC que valen aproximadamente $227 millones y 15,108 $ETH valorados en alrededor de $29.5 millones. Cuando ese tipo de dinero aterriza en un intercambio, el mercado comienza a hacer preguntas incómodas.
Las transferencias a intercambios no garantizan que se avecine una orden de venta. Pero seamos realistas, rara vez ocurren sin una razón, especialmente cuando se alinean perfectamente con los reembolsos de ETF y un panorama macroeconómico en deterioro.
Los productos ETF de BlackRock están perdiendo capital
El movimiento en la cadena no ocurrió en un vacío. El iShares Bitcoin Trust de BlackRock ya había registrado retiros significativos, y el ETF de Ethereum de la firma tampoco se salvó, registrando salidas netas diarias el mismo día. Alejando la lente aún más, la imagen empeora. Los ETF de Bitcoin al contado de todos los emisores vieron cientos de millones en redenciones netas, mientras que los productos de Ethereum siguieron la misma trayectoria descendente.
No se trata de un fondo teniendo un mal día. Este es dinero institucional moviéndose a un lado de manera coordinada. El apetito por el riesgo está claramente disminuyendo mientras tanto BTC como ETH luchan por mantener niveles de precio psicológicos clave. Los flujos cuentan la historia antes de que lo hagan los gráficos.
La disfunción de Washington está empeorando todo
Como si la presión de venta institucional no fuera suficiente, Washington decidió echar gasolina al fuego. Se avecina otro cierre parcial del gobierno después de que el Congreso una vez más no logró cumplir con una fecha límite de financiamiento. A los mercados no les gusta la incertidumbre, y a las criptos especialmente no les gusta.
Vimos exactamente cómo se desarrolla esto hace solo unas semanas. Cuando comenzó el último cierre, Bitcoin estaba cómodamente por encima de $80,000. No se quedó allí por mucho tiempo. Los precios colapsaron a cerca de $60,000, las liquidaciones se produjeron en posiciones apalancadas, y el impulso alcista se evaporó casi de la noche a la mañana. Los comerciantes que vivieron eso están comprensiblemente nerviosos por la segunda ronda.
Los datos del IPC podrían echar más leña al fuego
El calendario macro no está ayudando a las criptos en este momento. Los próximos datos de IPC de EE. UU. tienen el potencial de ser un desencadenante serio de volatilidad. Algunos analistas están pronosticando números de inflación más suaves, lo que sería un alivio. Pero si la lectura resulta ser más alta de lo esperado, el dólar se fortalecerá y los activos de riesgo sufrirán otro golpe.
Lo que es interesante es que las grandes instituciones parecen estar posicionándose antes de los datos en lugar de esperar a reaccionar. Ese es un libro de jugadas defensivo, y te dice cuán nervioso está realmente el dinero inteligente en este momento.
Incluso los Estados Nación están retrocediendo
BlackRock no es el único peso pesado que reduce su exposición. Se ha informado que entidades soberanas han estado recortando sus tenencias de cripto en los últimos meses, sumándose a la postura defensiva en todo el mercado. Incluso los bancos que anteriormente eran vocales alcistas han comenzado a moderar su optimismo, revisando a la baja los objetivos de fin de año y reconociendo que podría venir más dolor antes de que se forme una verdadera recuperación.
Cuando los gobiernos, gestores de activos y bancos de inversión se mueven todos en la misma dirección al mismo tiempo, los traders minoristas probablemente deberían tomar nota.
¿Reequilibrio de rutina o el comienzo de algo más grande?
Aquí es donde se complica. Esto podría ser absolutamente gestión de cartera estándar por parte de BlackRock. Los grandes fondos mueven activos constantemente, y no cada transferencia de intercambio se convierte en un volcado de mercado. Pero el contexto importa. Las salidas de ETF acelerándose, los riesgos macro acumulándose, niveles técnicos desmoronándose y vendedores soberanos uniéndose a la fiesta, eso no es una semana normal.
Las próximas sesiones de negociación nos dirán mucho. Si Bitcoin mantiene los niveles actuales y los flujos de ETF se estabilizan, probablemente esto fue solo ruido. Pero si las salidas siguen aumentando y el precio rompe hacia abajo, esa transferencia de $257 millones podría ser solo el acto de apertura.