El último ciclo me enseñó algo incómodo. Los rebotes más fuertes no siempre comenzaron donde estaban las voces más fuertes. Comenzaron donde la liquidez se sentía más segura.
En este momento, el debate es simple en la superficie: ¿Layer 1s o monedas meme, quién lidera la recuperación? Pero las fases de recuperación no son emocionales, incluso si Twitter lo es. Siguen el comportamiento del capital.
Las Layer 1s generalmente se mueven primero porque son infraestructura. Cuando el apetito de riesgo regresa lentamente, el dinero busca activos con liquidez más profunda, libros de órdenes más fuertes y narrativas más claras sobre su uso. Una Layer 1 no es solo un token; representa espacio en bloque, tarifas de transacción, actividad de validadores. Cuando el volumen aumenta allí, señala que los comerciantes se están posicionando para una actividad sostenida, no solo para un cambio rápido.
Las monedas meme son diferentes. Prosperan cuando la confianza ya es alta. Necesitan velocidad de atención para un compromiso rápido, tracción social, tableros en tendencia. Si lideran demasiado pronto, a menudo significa que el mercado todavía está persiguiendo la adrenalina, no la estabilidad. Y la adrenalina se agota rápido.
Observa dónde se expanden primero los volúmenes de spot. Observa el interés abierto de los derivados. Si las Layer 1 recuperan niveles clave con tasas de financiación estables, eso es una recuperación estructural. Si los memes aumentan un 40% durante la noche mientras los principales se arrastran, eso es un calor especulativo.
Personalmente, creo que las fases de recuperación son por capas. La infraestructura se estabiliza primero. La especulación sigue. La verdadera oportunidad no es elegir un lado ciegamente. Es identificar la rotación antes de que se vuelva obvia.
Así que la mejor pregunta no es “¿quién gana?” Es “¿quién se mueve primero… y quién explota segundo?”
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