Proporcionar liquidez a #cryptocurrency AMMs a menudo expone a los usuarios a la pérdida impermanente (IL), una situación en la que mantener tokens en un fondo de liquidez genera menos valor con el tiempo en comparación con simplemente mantener los activos subyacentes.
YieldBasis (YB) ofrece una nueva solución para proveedores de liquidez de BTC que buscan evitar IL mientras ganan tarifas de negociación. Utilizando un modelo de liquidez apalancado, YieldBasis mantiene una posición de apalancamiento de 2x que sigue de cerca el precio de BTC, eliminando IL y mejorando los retornos para los proveedores de liquidez.
¿Cómo Funciona YieldBasis?
YieldBasis opera creando una posición de liquidez apalancada en el pool Curve BTC/crvUSD. El proceso implica:
Depósito de BTC y token de recibo: Los usuarios depositan BTC en YieldBasis y reciben tokens ybBTC, que representan un reclamo sobre una posición de liquidez BTC/crvUSD apalancada 2x.
Emparejamiento apalancado con crvUSD: El protocolo toma prestado un valor equivalente en USD de crvUSD (una stablecoin) contra la posición del pool de liquidez, manteniendo un apalancamiento compuesto constante de 2x, lo que significa una relación de deuda a valor del 50%.
Deuda colateralizada: El token LP de Curve obtenido del depósito de BTC y crvUSD sirve como colateral para la deuda de crvUSD prestada.
Reequilibrio automático: Un mecanismo de reequilibrio incorporado incentiva a los traders de arbitraje a mantener la relación de apalancamiento de 2x al realizar operaciones que ajustan la deuda y las tenencias de LP cada vez que cambian los precios de BTC.
Ganancias por tarifas y opciones de staking: Los usuarios pueden mantener ybBTC sin staked para ganar tarifas de trading en BTC o apostar ybBTC para recibir emisiones de tokens YB. Los tokens YB también pueden ser bloqueados para votación para obtener derechos de gobernanza y una parte de las tarifas de BTC.
El Problema de la Pérdida Impermanente
En los AMMs tradicionales, la pérdida impermanente ocurre porque la proporción de activos del pool se reequilibra regularmente en relación con los movimientos de precios. Esto a menudo provoca que el valor de la posición de los proveedores de liquidez crezca más lentamente que simplemente mantener BTC.
Por ejemplo, si el precio de BTC se duplica, una posición AMM reequilibrada entre BTC y stablecoins podría terminar valiendo aproximadamente un 5.7% menos que simplemente mantener BTC.
Si bien algunos protocolos compensan las pérdidas potenciales a través de incentivos en tokens, estas subvenciones no eliminan el problema de la pérdida impermanente. YieldBasis aborda la IL en su origen al estructurar posiciones de LP apalancadas que se mueven exactamente en línea con el precio de BTC, lo que efectivamente elimina la IL.
Liquidez Apalancada: La Solución YieldBasis
Al emparejar BTC depositado con crvUSD prestado y mantener una posición de apalancamiento de 2x, YieldBasis asegura que el valor del LP siga el precio de BTC 1:1. Aquí está lo que sucede:
El protocolo utiliza una posición de deuda colateralizada dedicada (CDP) para pedir prestado crvUSD equivalente en valor USD al depósito de BTC.
Ambos activos se suman en el pool de liquidez Curve BTC/crvUSD.
El token LP resultante es colateral para la deuda de crvUSD prestada.
El sistema se reequilibra automáticamente para mantener la deuda exactamente en el 50% del valor total del LP.
El reequilibrio se realiza de manera atómica por parte de traders de arbitraje que interactúan con el Rebalancing-AMM y VirtualPool, permitiendo que el contrato genere o queme tokens LP y deuda para restaurar el apalancamiento correcto después de los movimientos de precios de BTC.
Esta estructura aprovecha las propiedades matemáticas del pool de Curve y del apalancamiento compuesto para eliminar la pérdida de valor sublineal observada en los AMMs regulares, eliminando así la pérdida impermanente y permitiendo a los proveedores de liquidez beneficiarse plenamente de los movimientos de precios de BTC mientras aún recogen tarifas de trading.
Riesgos Potenciales
Si bien YieldBasis elimina el problema de la pérdida impermanente, hay algunos riesgos que vale la pena considerar:
Riesgo de contrato inteligente: Al igual que con cualquier plataforma DeFi, errores o vulnerabilidades en los contratos inteligentes podrían llevar potencialmente a la pérdida de fondos.
Dependencia de arbitraje y reequilibrio: YieldBasis depende de los arbitrajistas para mantener estable la relación de apalancamiento; si estos mecanismos fallan o se vuelven ineficientes, la posición podría desviarse de su apalancamiento objetivo.
Riesgos de mercado: Saltos de precio grandes y repentinos o baja liquidez en los pools subyacentes podrían afectar la estabilidad de la posición y la generación de tarifas.
Riesgos de protocolo y préstamo: La stablecoin crvUSD se toma prestada en la plataforma; los riesgos relacionados con la estabilidad de la stablecoin o el mecanismo de préstamo podrían impactar el rendimiento general de la posición.
YieldBasis (YB) en Airdrops de Binance Holder
El 14 de octubre de 2025, Binance anunció YB como el 53º proyecto en los Airdrops de Binance Holder. Los usuarios que suscribieron su BNB a productos de Simple Earn y/o On-Chain Yields del 9 al 11 de octubre fueron elegibles para recibir airdrops de YB. Un total de 10 millones de tokens YB fueron asignados al programa, representando el 1% del suministro total máximo de tokens.
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