El 10 de octubre de 2025 (viernes) se produjo el evento de liquidación más grande en la historia del mercado de criptomonedas, con un volumen total de liquidación que superó los 10,000 millones de dólares (aproximadamente 70,000 millones de renminbi), principalmente en el comercio con margen de activos principales como Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH). Esta caída provocó una evaporación a corto plazo de cientos de millones de dólares en el valor total del mercado, afectando a decenas de miles de comerciantes. De este total, aproximadamente el 95% de las liquidaciones fueron posiciones largas que fueron forzosamente cerradas, lo que destaca el riesgo del comercio con alto apalancamiento. El evento fue calificado por varias plataformas de datos (como Coinglass) como “la mayor ola de liquidaciones en la historia de las criptomonedas”.
Causa: El núcleo del desencadenante de la publicación en redes sociales de Trump es una publicación del expresidente de Estados Unidos Donald Trump en X (anteriormente Twitter), que aborda el deterioro de las relaciones entre China y Estados Unidos y posibles medidas de represalia comercial. Los puntos específicos incluyen:
Las relaciones entre China y Estados Unidos se han deteriorado hasta el punto de "no necesitar reuniones".
Estados Unidos tomará represalias a través de medidas financieras y comerciales.
Con el argumento de "monopolio de tierras raras de China", se han incrementado los aranceles (lo que implica un arancel adicional del 100% y controles de exportación de software).
La publicación se realizó alrededor del 10 de octubre, hora del este de EE. UU., y rápidamente generó pánico en los mercados globales. Los comentarios de Trump se consideraron una señal geopolítica, amplificando las preocupaciones sobre las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos, lo que llevó a una venta masiva de activos de riesgo (como las criptomonedas). Al mismo tiempo, el índice Nasdaq de EE. UU. cayó un 3.56% en el día (algo poco común en años), el índice del dólar cayó un 0.57%, los precios del petróleo cayeron un 4% y las materias primas como el cobre también retrocedieron, llevando al mercado en general a un modo de aversión al riesgo. La reacción del mercado de criptomonedas tuvo un retraso de aproximadamente 30-60 minutos (posiblemente debido a retrasos en los sistemas de control de riesgo de los creadores de mercado), y luego el Bitcoin cayó de aproximadamente 98,000 dólares a 92,000 dólares (una caída del 5.47%), con Ethereum y otros también cayendo más del 10%.
Esto desencadenó directamente una cadena de liquidaciones de posiciones apalancadas: caída del precio → insuficiencia de márgenes → liquidación automática → presión de venta adicional → más liquidaciones, creando un ciclo vicioso. Proceso de reacción en cadena.
Impacto inicial del mercado: Después de la publicación de Trump, las acciones estadounidenses cayeron primero (el Nasdaq cayó un 3.56%), y el mercado de criptomonedas siguió de forma retrasada. Los traders apalancados (especialmente los minoristas y las cuentas de alto apalancamiento) fueron los más afectados, con un aumento masivo en las liquidaciones en plataformas CEX como Binance, OKX y Bybit.
Efecto de amplificación de liquidaciones:
▪ Escala: Se liquidaron más de 10,000 millones de dólares en 24 horas, de los cuales BTC representa 5,650 millones de dólares (longs 4,170 millones, shorts 1,450 millones), y ETH representa 1,700 millones de dólares. Afecta a más de 700,000 traders.Desempeño de la plataforma:
CEX: Binance y otros procesaron sin problemas, pero los programas de arbitraje de alto apalancamiento sufrieron grandes pérdidas (los altamente apalancados perdieron mucho, mientras que los menos apalancados ganaron mucho).
DEX: Aster y Lighter experimentaron retrasos en los retiros, dYdX casi colapsó; Hyperliquid tuvo el mejor rendimiento, con retiros fluidos, su tesorería HLP (Hyperliquid Liquidity Provider) vio sus ingresos aumentar un 40% (de 80 millones de dólares a 120 millones de dólares), lo que equivale a "absorber" las posiciones de liquidación de los minoristas.
Oportunidades de arbitraje: Grandes capitales utilizaron la volatilidad del precio de USDC (recuperándose después de la desestabilización durante el pánico) para realizar arbitrajes sin riesgo por decenas de millones de dólares.
Impacto más amplio:
La capitalización total del mercado de criptomonedas cayó por debajo de 4 billones de dólares, con altcoins (como SOL, DOGE, XRP) cayendo entre un 10% y un 20%.
Flujo de fondos de ETF: Se produjeron salidas netas de decenas de miles de millones de dólares en ETFs de Bitcoin y Ethereum, y los inversores institucionales se retiraron.
Desapalancamiento: Esta liquidación eliminó posiciones de alto riesgo. La volatilidad del mercado puede continuar a corto plazo, pero también crea oportunidades para nuevos participantes.
¿Por qué se forma una "reacción en cadena"?
Mecanismo de apalancamiento: El mercado de derivados criptográficos amplifica la volatilidad con alto apalancamiento. Una caída del 5% en el precio puede desencadenar liquidaciones de posiciones largas, lo que a su vez presiona a la baja los precios.
Liquidez frágil: En condiciones extremas del mercado, los creadores de mercado y los sistemas DEX están sobrecargados, lo que provoca retrasos y problemas de retiro.
Contexto macroeconómico: Sumado al efecto de "venta de hechos" tras la reducción de tasas de interés de la Reserva Federal en septiembre, tensiones geopolíticas y datos económicos débiles, la aversión al riesgo se ha desplomado.
Comparación histórica: La escala supera el colapso de FTX en 2022 (1.6 mil millones de dólares) y el desplome por la pandemia en 2020; esta vez se asemeja más a una repetición del evento Terra/Luna de 2022, pero con un desencadenante más "sorpresivo".