Morpho Labs fue fundada en 2022 por un grupo de ingenieros de blockchain y economistas, con sede en París, Francia. El proyecto ha surgido rápidamente como un caballo negro en el campo de los préstamos DeFi, y para octubre de 2025, su valor total bloqueado (TVL) ha superado los 1.8 mil millones de dólares, desplegado en cadenas como Ethereum, Base y Sei. El fundador Paul Frambot acumuló experiencia desde su época estudiantil a través de hackers de sombrero blanco y el desarrollo de contratos inteligentes, mientras que el cofundador Merlin Egalite trabajó en plataformas como Kleros. Morpho Labs ha recaudado más de 80 millones de dólares, con inversores que incluyen a a16z crypto, Ribbit Capital y Variant, entre otras instituciones de primer nivel.
Mecanismo central: capa de optimización desde el pozo hasta la coincidencia punto a punto
La innovación de Morpho radica en su modelo de préstamo 'híbrido', que combina la estabilidad de los protocolos de pozo tradicionales (como Aave y Compound) con la eficiencia de la coincidencia punto a punto (P2P). En concreto:
- Morpho Optimizer: como capa de optimización, monitorea los pozos de liquidez de los protocolos subyacentes, y cuando hay coincidencia entre ofertas de préstamo y demanda de préstamo, ejecuta automáticamente transacciones P2P, ofreciendo rendimientos más altos (por ejemplo, el APY en préstamos de ETH en Ethereum puede alcanzar un 35%). Si la coincidencia falla, se reintegra sin problemas al pozo, asegurando cero deslizamiento y liquidez total.
- Morpho Blue: Protocolo independiente lanzado a finales de 2023, que permite crear mercados sin licencia. Los usuarios pueden personalizar mercados aislados, incluyendo un único colateral, activos prestados, relación de valor de préstamo (LTV, generalmente entre 70-90%) y modelos de tasas de interés (IRM). Cada mercado utiliza un oráculo independiente (por ejemplo, Chainlink), reduciendo el riesgo sistémico. A fecha de 2025, ya hay cientos de mercados personalizados en línea, con una contribución al TVL del 40%.
- Recompensas y gobernanza: El token MORPHO (suministro total de 1000 millones de unidades, con el 51% asignado a la comunidad) se distribuye mediante el mecanismo Universal Reward Distributor (URD), apoyando incentivos externos y minería de liquidez. La gobernanza está liderada por Morpho DAO, permitiendo a los usuarios votar por actualizaciones de parámetros o ampliaciones de soporte en cadena. La versión V2 de 2025 introduce préstamos con tasas de interés fijas y plazos fijos, acercando aún más el ecosistema a los mercados tradicionales (TradFi).
Desde un punto de vista técnico, los contratos inteligentes de Morpho han sido auditados múltiples veces (por ejemplo, Trail of Bits) y adoptan un diseño modular: la capa de liquidez (Morpho Market) gestiona los fondos, mientras que la capa de ejecución (Morpho Vault) administra los riesgos. Esto los hace no solo adecuados para usuarios individuales, sino también atractivos para instituciones como MEV Capital, que despliegan cajas dedicadas.
Perspectiva económica: Morpho resuelve el problema de 'capital ocioso' en los préstamos DeFi —en los pozos tradicionales, los depósitos suelen superar a los préstamos en un 20-30%. La coincidencia punto a punto mejora la utilización del capital, elevando el rendimiento anual promedio entre un 10-20%, y al extenderse a través de cadenas (por ejemplo, el crecimiento del TVL en Base del 150%) reduce los costos de gas.
En el futuro, Morpho@Morpho Labs 🦋 podrá escalar a más L2 (como nuevos mercados en Sei), con la meta de alcanzar un TVL de 5000 millones de dólares
