Si me hubieras dicho hace 6 meses que Zcash comenzaría a absorber el caso de uso original de Bitcoin, me habría reído.
Hoy, no estoy tan seguro...
De hecho, creo que se puede argumentar con fuerza que la visión original cypherpunk de BTC ha sido secuestrada.
No solo porque ha tenido un rendimiento inferior a cosas como los $QQQ's, sino porque su papel como un medio soberano, resistente a la censura y privado de almacenamiento y transferencia de riqueza ha sido despojado...
Por ejemplo,
~9% de todos los BTC están en ETFs estadounidenses o tesorerías gubernamentales hoy; estructuras de custodia, vigiladas, completamente transparentes donde la soberanía individual es básicamente cero.
Al mismo tiempo, la vigilancia financiera global está acelerándose.
Desde los límites de balance de stablecoins de la UE, los eventual despliegues de CBDC en una variedad de jurisdicciones y la posibilidad muy real de un gobierno de EE. UU. más intervencionista y anti-cripto de tipo 'socialista democrático'.
Lo que muchos ya no discuten es que #Bitcoin realmente tuvo la oportunidad de arreglar esto hace más de una década...
La propuesta de Zerocoin, una capa de privacidad criptográficamente sólida diseñada específicamente para Bitcoin, fue presentada a la comunidad en 2013.
Podría haberse convertido en el sistema de transacciones protegido nativo de Bitcoin o al menos en una cadena lateral que preservara las raíces de cypherpunk del activo.
¡Pero el núcleo de Bitcoin lo rechazó!
No porque no funcionara, sino porque la cultura ya había comenzado a cambiar hacia 'no cambiar Bitcoin', la osificación y la aversión al riesgo.
El equipo detrás de Zerocoin eventualmente se fue y creó Zcash, implementando la privacidad que Bitcoin se negó a adoptar.
Contra ese telón de fondo, Bitcoin no tiene una manera creíble de proteger balances o flujos de transacciones.
Incluso Satoshi reconoció abiertamente esta limitación en 2010: “Si se encontrara una solución, sería posible una implementación de Bitcoin mucho mejor, más fácil y conveniente.”
Él estaba hablando específicamente sobre la privacidad.
Si retrocedes a través de los archivos de #Bitcointalk, está claro que muchos de los primeros bitcoiners creían que si existieran herramientas criptográficas más fuertes en ese entonces, Bitcoin las habría implementado desde el primer día.
Ese sentimiento nunca desapareció por completo, y a medida que los sistemas modernos de prueba ZK han madurado, ha resurgido de una manera muy real.
Esto es (en mi opinión) uno de los mayores impulsores detrás del reciente rendimiento superior de ZEC hoy.
Pero ¿por qué $ZEC entonces y no $XMR ?
Monero es ofuscación, no encriptación; por lo que es más débil desde un punto de vista técnico.
Además, la marca de XMR como una 'moneda de darknet' limita permanentemente su legitimidad en el mercado mainstream. Zcash, por otro lado, se ha rebranding conscientemente alrededor de la libertad, la soberanía y la integridad criptográfica, no como la moneda preferida de los criminales...
El desbloqueo más grande, reciente y oportuno para ZEC, sin embargo, es menos sobre su marca y más sobre los avances recientes en UX.
El mes pasado, NEAR Intents integró completamente ZEC, lanzando Zashi Swaps.
Esto ha ayudado a habilitar intercambios nativos, protegidos y entre cadenas directamente en la cadena y en móvil (sin tener que usar un CEX). Esta es la infraestructura que ZEC nunca tuvo.
Y desde que se activó, el mercado ha reaccionado.
$ZEC ya ha pasado de ~$78 a un pico de ~$800 antes de estabilizarse en el rango de ~$500 hoy, y en Near Intents ahora está superando a Bitcoin en volumen:
30D: $390M ZEC vs. $272M BTC
7D: $168M ZEC vs. $94M BTC
Estos flujos cuentan una historia muy clara: desde que se ha vuelto trivial para los usuarios rotar su BTC hacia ZEC de una manera completamente no custodial y privada, han comenzado a hacerlo.
También puedes ver esto desarrollándose directamente en la cadena.
Desde el 1 de octubre, casi 1 millón de ZEC (+25%) se ha movido a piscinas protegidas, casi todo impulsado por una explosión vertical en la piscina Orchard una vez que las intenciones + UX móvil se hicieron efectivas.
Casi 5M ZEC ahora está en piscinas protegidas.
Otro punto importante: los gemelos Winklevoss han apoyado públicamente a ZEC.
Si bien puede ser fácil descartarlos como de bajo impacto en estos días, que ellos estén apoyando un nuevo token es muy significativo.
La gente olvida cuán instrumentales fueron para el primer despegue de Bitcoin, ellos:
- fueron algunos de los primeros grandes ballenas de BTC (tenían ~1% del suministro)
- ayudó a dar forma a la narrativa macro en 2013
- proporcionó tuberías de liquidez tempranas
- y ayudaron a legitimar Bitcoin ante las instituciones en un momento en que nadie más pudo.
En este sentido, su respaldo no es simbólico, sino que también envía señales a una clase muy específica de primeros adoptantes que ZEC merece atención.
Su alineación con la administración de Trump también agrega una dimensión política no trivial...
Y no son solo ellos. Un número creciente de primeras ballenas de BTC han comenzado a reconocer que ZEC está recuperando los valores de los que Bitcoin se ha alejado lentamente.
Puedes sentir ese cambio de tono si sigues a quién está resurgiendo en la conversación
Finalmente, ZEC también ha destacado porque ha sido uno de los pocos activos PvE desde que la actualización de octubre se implementó, no PvP como el resto del espacio ha sentido.
Donde la mayoría de las criptos han sido participantes existentes comerciando entre sí (más algunos flujos específicos de ETF y DAT), ZEC realmente ha atraído nuevo capital:
- tenedores de BTC rotando por razones de #privacidad
- capital fuera de la cadena buscando garantías de soberanía
- e incluso los tecnólogos de Silicon Valley que aún creen y quieren exposición al ethos original de cypherpunk.
Cuando juntas todo esto:
- captura institucional/gubernamental de BTC
- vigilancia global en aumento
- los propios comentarios de Satoshi sobre la capa de privacidad faltante de Bitcoin
- la negativa del núcleo de Bitcoin a adoptar Zerocoin o cualquier actualización de privacidad creíble (forzando a sus creadores a construir Zcash en su lugar)
- OG Bitcoiners revisitando el argumento de 'lo que Bitcoin debería haber sido'
- la superioridad técnica de ZEC sobre #XMR
- el desbloqueo de UX de Zashi/Intents
- volumen superando $BTC
- suministro protegido yendo parabólico
- figuras tempranas importantes de Bitcoin (Winklevoss + otros) ahora apoyando ZEC
- ZEC siendo uno de los pocos activos PvE este ciclo
…se vuelve difícil ignorar la posibilidad de que $ZEC esté asumiendo el papel que #Bitcoin abandonó, un almacén de valor con privacidad y soberanía integradas.