Cuando todos están en pánico vendiendo, los verdaderos inversores recién están entrando al mercado.
Esta frase, hoy se ha vuelto a cumplir en el mercado de criptomonedas.
La 'Chica de la Madera' Cathie Wood, al mando de ARK Invest, está comprando a la baja en acciones de criptomonedas mientras reduce su objetivo de precio a largo plazo para Bitcoin: parece contradictorio, pero en realidad es una lógica muy clara de 'la segunda mitad institucional'.
El precio de las monedas ya no será impulsado por fantasías.
Sin embargo, la infraestructura financiera construida en torno a Bitcoin está experimentando una nueva ronda de revalorización.
Uno, ¿por qué ARK aún está comprando cuando hay 'ríos de sangre'?
Para los minoristas, 'el mercado' es el precio;
Para las instituciones, 'el mercado' es la estructura y la asignación de activos.
ARK ha aumentado su posición contra la tendencia, principalmente basado en tres juicios:
La técnica y la legalidad no han sido refutadas
La blockchain y el bitcoin no han sido desmentidos por la regulación mainstream, sino que están acelerando su inclusión en el sistema financiero existente, el papel de bitcoin como 'activo de reserva alternativo' se vuelve cada vez más claro.
Los variables lentos siguen siendo saludables
La capacidad de cálculo está oscilando en niveles altos, la proporción de tenencias de bitcoin por parte de instituciones y carteras estatales está aumentando, bitcoin está evolucionando de 'activo especulativo' a 'activo de reserva'.
Los sentimientos han sido pisoteados
Liquidaciones colectivas, colapso emocional, activos de calidad siendo mal vendidos — es una catástrofe a corto plazo, pero una reserva de oportunidades a largo plazo.
ARK está realizando acciones típicas de instituciones:
Desde una perspectiva a largo plazo, absorber los activos que han sido mal vendidos por emociones a corto plazo,
adquirir activos que normalmente requerirían altas valoraciones a un 'precio de descuento por pánico'.
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2. ¿Por qué, por un lado, están comprando 'acciones cripto', y por otro, reducen el precio objetivo de bitcoin?
Las acciones que parecen contradictorias tienen tres niveles de lógica detrás:
1. Bitcoin regresa de 'precios míticos' a 'precios de activos'
Después de la ETFización y la institucionalización, bitcoin se parece cada vez más a un activo financiero que puede ser cuantificado y regulado:
Debemos hablar de la relación riesgo-recompensa,
Necesita ser comparado con acciones, bonos y oro,
Debemos aceptar las restricciones de la regulación y las reglas de asignación de activos.
La reducción del precio objetivo no significa ser bajista en bitcoin, sino reconocer:
Ya no se trata de algo que sube por 'mitos', sino de encontrar un lugar dentro del marco financiero real.
2. Lo que realmente se está revaluando son las 'infraestructuras en torno a bitcoin'
Cuando bitcoin se ve como 'oro digital de larga data' en lugar de una ficha de juego en constante ascenso:
Plataformas de trading, custodios, redes de liquidación, tecnología de cumplimiento
Las empresas que pueden generar flujo de caja y tarifas de servicio de manera continua son más propensas a obtener altas valoraciones.
Es decir:
Bitcoin no necesita subir a alturas absurdas,
'los que venden agua' también pueden ganar dinero a largo plazo.
3. Pasar de una inversión total en un solo punto a una combinación de sectores
Apostar directamente por BTC: alta volatilidad, difícil de explicar, flujo de caja en blanco;
Apostar por empresas del sector: pueden explicar sus modelos de negocio, tienen ingresos y un marco regulatorio, es más fácil que sean parte de carteras institucionales.
Hacer pública la 'reducción de expectativas' hace que la narrativa de bitcoin sea más sostenible:
Sobre la regulación: somos inversores racionales,
Para los inversores: no lo vean como una religión, solo como un tipo de activo de alto riesgo,
Para el mercado: reducir la prima de sueños, aumentar la probabilidad de cumplimiento.
3. ¿Qué está sugiriendo este enfoque de 'ser bajista en las expectativas + ser alcista en las asignaciones'?
Para los inversores comunes, hay tres puntos de reflexión sobre la realidad:
1) En la próxima etapa, lo más importante no es 'apostar a una moneda', sino 'seleccionar el sector correcto'
Lo que interesa a las instituciones ya no es solo la subida y bajada de BTC/ETH, sino toda la cadena de suministro:
Punto de negociación
Custodia y liquidación
Stablecoins y pagos
Cumplimiento y gestión de riesgos
El precio de la moneda puede fluctuar drásticamente, pero mientras estas infraestructuras sigan siendo utilizadas, el techo será más claro y más estable.
2) Cuanto más extremos son los sentimientos, más cerca están de la 'zona de compra institucional'
Cuando:
Los medios están llenos de teorías sobre colapsos,
En mi círculo de amigos, todos están liquidando pérdidas,
Los activos de calidad están cayendo más que los activos basura,
A menudo indica:
'El tiempo de los minoristas' está llegando a su fin, 'el tiempo de las instituciones' está tomando el control.
No significa necesariamente que se haya llegado al fondo, pero indica que liquidar aquí a menudo es un ejemplo de texto de lo que no se debe hacer.
3) Aceptar la realidad: la 'era mítica' de las criptomonedas está llegando a su fin
Una vez que la regulación, los ETF y los fondos soberanos entren al mercado, este mercado:
La volatilidad se contrae,
Con una correlación macro más fuerte,
El espacio narrativo se está reduciendo.
Pero esto no es algo malo —
Significa que:
Pasar de 'historias de riqueza para unos pocos',
transitar hacia 'la mayoría de las personas ganan retornos razonables a través de una asignación racional'.
4. Tres pequeñas cosas que los inversores comunes pueden hacer
No tome decisiones en momentos de emociones extremas
Los días de avaricia extrema y miedo extremo son adecuados para detenerse y observar, y no para comprometerse fuertemente.
Pasar de 'apostar a un precio' a 'entender una cadena'
La pregunta ha pasado de '¿cuánto puede subir?'
a '¿quién está en esta cadena, ganando dinero estable?'
Reducir las expectativas de hacerse rico, aumentar la paciencia en los ciclos
El techo del bitcoin ha sido ajustado a la baja,
más bien parece una advertencia:
Reducir las expectativas de hacerse rico,
Aumentar los requisitos para 'vivir mucho, mantener y diversificar'.
Las acciones de Cathie Wood en esta ronda, lo verdaderamente interesante no es a cuánto ajusta su precio objetivo de bitcoin, sino:
Cuando todos están gritando que 'las criptos han terminado', ¿qué compró ella en concreto,
en el camino de un ciclo que pasa de la locura a la madurez, de qué lado estaba ella de antemano.
Los precios cambiarán, los precios objetivo serán modificados,
pero mantener la racionalidad en medio del pánico y tener paciencia en el ciclo,
solo se volverá más escaso y, sin embargo, más importante para cada vez más participantes.
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